آیا می توانید با مارجین انحلال شوید؟

“[Did] برخی از چیزهای بسیار ناجوانمردانه مانند ورود به واتساپ و تلگرام خصوصی من از طریق لپ تاپ شرکتی که تحویل دادم. آنها همچنین از دادن ایمیل یا پیام های Slack به من خودداری کردند تا بتوانم از خودم در برابر هر گونه ادعایی دفاع کنم.”

سرمایه‌گذاری میکرواستراتژی روی بیت کوین : ‌آیا BTC صعودی خواهد شد؟

شرکت میکرواستراتژی اعلام کرد که تمام درآمدهای احتمالی خود را برای خرید بیت کوین بیشتر ذخیره می‌کند. میکرواستراتژی (MicroStrategy)، بزرگترین خریدار شرکتی بیت کوین، جهت فروش سهام خود تا سقف 500 میلیون دلار از کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده شکایت کرد. این شرکت به احتمال زیاد از وجوه به دست آمده برای خرید بیت کوین بیشتر استفاده می‌کند.

سرمایه‌گذاری میکرواستراتژی روی بیت کوین

میکرواستراتژی روی جمعه اعلام کرد که تمام درآمدهای آینده خود را صرف خرید بیت کوین و گسترش تجارت نرم‌افزاری شرکت می‌کند. همچنان تاریخ دقیقی برای فروش احتمالی سهام منتشر نشده است. میکرواستراتژی از سال 2020 تاکنون حدود 130 هزار بیت کوین به ارزش بیش از 2 میلیارد دلار خریداری کرده است.

شرکت میکرواستراتژی در ماه ژوئن اقدام به خریداری 480 بیت کوین نمود. اررزش معامله در آن زمان 10 میلیون دلار تخمین زده می‌شود. این شرکت جهت خرید بیت کوین‌های بیشتر در ماه مارس حدود 205 میلیون دلار از بانک متمرکز ارزهای دیجیتال SilverGate وام گرفت. مدت زمان این وام سه ماهه است و میکرواستراتژی از ذخایر بیت کوین خود به عنوان وثیقه استفاده می‌کند.

سرمایه‌گذاری میکرواستراتژی روی بیت کوین منجر به نگرانی بسیاری از فعالان بازار رمزارزها شده است. کاربران معتقدند میزان بالای سرمایه به لیکویید شدن دارایی‌ها منتهی می‌شود. میکرواستراتژی در پاسخ به نگرانی‌ها در مورد انحلال احتمالی اظهار کرد که هیچ خطری وام 205 میلیون دلاری این شرکت را تهدید نخواهد کرد.

کال مارجین (Margin Call)، شرایطی است که در آن سرمایه‌گذار برای جلوگیری از ضرر در معامله، سرمایه‌ خود را افزایش می‌دهد. به گفته مایکل سیلور (Michael Saylor)، رئیس کنونی MicroStrategy، نگرانی در مورد کال مارجین شدن شرکت بی اساس خواهد بود. مایکل اعتقاد دارد که سرمایه شرکت میکرواستراتژی ده برابر میزان وام دریافتی است و قبل از نیاز به سرمایه‌گذاری بیشتر (جهت جلوگیری از کال مارجین) قیمت بیت کوین می‌بایست به زیر 3500 دلار برسد.

هر چرخه بازار دارای یک مرحله انباشت است که طی آن قیمت دارایی‌ها یکنواخت شده و سرمایه‌گذاران از فرصت خرید با تخفیف استفاده می‌کنند. سرمایه‌گذاری میکرواستراتژی روی بیت کوین در ماه ژوئن به دنبال کاهش قیمت BTC به زیر 17566 دلار صورت گرفت. شکل گیری کف قیمتی برای دارایی‌های نظیر بیت کوین زمان‌بر است، زیرا جهت تشکیل کف قیمتی حجم خریداران و فروشندگان می‌بایست به تعادل برسد.

این دوره‌های طولانی با عنوان انباشتگی شناخته می‌شوند. رفتار قیمت بیت کوین همچنان تحت تأثیر عوامل اقتصاد کلان است. این موضوع پیش‌بینی کف قیمتی بیت کوین را دشوار می‌کند. در زمان انتشار این مقاله، بیت کوین با قیمت 21334 دلار معامله می‌شود. بزرگترین رمزارز بازار نسبت به 24 ساعت گذشته حدود 3.38 درصد رشد کرده است.

• آینده بایننس کوین (BNB) در سال 2022
• اتریوم در سال 2022 ؛ پیش بینی قیمت، آینده و نقشه راه ETH
• بهترین صرافی خرید شت کوین
• بهترین کیف پول های نرم افزاری 2022
• بهترین کیف پول های سخت افزاری 2022

نظر شما درباره سرمایه‌گذاری میکرواستراتژی روی بیت کوین چیست؟ لطفا نظرات خود را در بخش کامنت‌ها با تکراتو به اشتراک بگذارید.

لیکویید شدن چیست و چگونه از آن جلوگیری کنیم؟

لیکویید شدن، کال مارجین شدن یا بسته شدن حساب معاملاتی شاید یکی از تلخ‌ترین اتفاقاتی باشد که برای یک معامله‌گر رخ می‌دهد. لیکوئید شدن (Liquidation) در بازارهای مارجین و فیوچرز و حساب‌های دارای لوریج اتفاق می‌افتد. برای پاسخ به سوال «لیکویید شدن چیست» نگاهی به انواع بازارهای معاملاتی می‌اندازیم و درباره لوریج یا اهرم‌های معاملاتی توضیح می‌دهیم. در انتها نیز به راه‌های جلوگیری از لیکویید شدن اشاره می‌کنیم. با میهن بلاکچین همراه باشید.

این مقاله در تاریخ ۱۱ فروردین ۱۴۰۱ به‌روزرسانی شده است.

لیکویید شدن چیست؟

یک معامله‌گر زمانی با لیکویید شدن مواجه می‌شود که سرمایه کافی برای باز نگه‌داشتن پوزیشن خود نداشته باشد. در این حالت آن پوزیشن از طرف صرافی بسته و معامله‌گر آیا می توانید با مارجین انحلال شوید؟ اصطلاحا لیکویید (Liquidation) می‌شود. لیکویید شدن به عواملی مانند سرمایه و میزان لوریج (Leverage) بستگی دارد؛ بنابراین عدد مشخص و یکسانی برای تمام تریدرها و حساب‌ها نمی‌توان بیان کرد.

در بازار فیوچرز لیکویید یا بسته شدن حساب معاملاتی به معنی صفر شدن سرمایه تریدر در یک معامله است. زمانی که ضرر یک معامله به‌اندازه سرمایه تریدر شود، صرافی پوزیشن را بسته و حساب را تسویه و صفر می‌کند. برای مثال فرض کنید یک معامله‌گر پوزیشنی را با لوریج ۱۰ باز می‌کند. این تریدر وارد معامله فیوچرز کوین اتر می‌شود. اگر قیمت ETH خلاف جهت پوزیشن حرکت کند و ۱۰ درصد تغییر کند، ضرر این پوزیشن به ۱۰۰ درصد می‌رسد و صرافی این پوزیشن را خواهد بست. البته برخی صرافی‌ها قبل از این‌که میزان ضرر به ۱۰۰ درصد برسد، پوزیشن را می‌بندند؛ این به دلیل سازوکار این نوع معاملات و استراتژی‌های صرافی رخ می‌دهد. سود و زیان معاملات زمانی که ار لوریج استفاده می‌کنید، به‌صورت زیر حساب می‌شود:

سود یا زیان = (لوریج × درصد تغییر قیمت) × سرمایه اولیه

در معاملات آتی، اکسچنج صرفا نقش یک واسطه را دارد و تنها از معامله‌گران کارمزد دریافت می‌کند. کسانی که در معاملات سود می‌کنند، سودشان از محل ضرر دیگران پرداخت می‌شود؛ بنابراین کسی که لیکویید می‌شود، سرمایه‌اش برای پرداخت سود فرد یا افراد دیگر استفاده می‌شود. برای مثال سازوکار لیکویید شدن در صرافی بایننس به این شکل است که از محل سرمایه لیکویید شده سرمایه‌گذاران، به کاربران لوریج داده می‌شود. به‌عبارت دیگر بایننس سرمایه لیکویید شده تریدرها را وارد یک صندوق می‌کند و سود سرمایه‌گذاران دیگر را از محل همان صندوق پرداخت می‌کند.

تریدرهایی را فرض کنید که پوزیشن لانگ (Long) یا خرید استقراضی باز می‌کنند و بازار نیز در جهت آنها حرکت می‌کند؛ بنابراین تریدرهایی که پوزیشن شورت (Short) یا فروش استقراضی باز کرده‌اند، دچار ضرر می‌شوند؛ زیرا بازار بر خلاف جهت آنها حرکت کرده است. صرافی از محل ضرر پوزیشن‌های شورت، سود پوزیشن‌های لانگ را پرداخت می‌کند.

برای این که بهتر بدانیم لیکویید شدن چیست و لوریج چه نقشی در آن دارد، بهتر است در ابتدا با انواع بازارهای مالی آشنا شویم.

انواع بازار و معاملات در بازارهای مالی

سه بازار اصلی در بازارهای مالی بازار اسپات (Spot)، مارجین (Margin) و آتی یا فیوچرز (Futures) هستند. در معاملات اسپات مالکیت یک دارایی بین دو تریدر جابه‌جا می‌شود. برای مثال اگر کسی یک بیت کوین بخرد، مالکیت آن از فروشنده به خریدار منتقل می‌شود. بازار مارجین، همان بازار اسپات است و معاملات آن در بازار اسپات انجام می‌شود. تنها تفاوت در اینجاست که تریدر بخشی از سرمایه معامله را از صرافی قرض گرفته یا اصطلاحا از Leverage استفاده کرده است.

بازار فیوچرز نیز به‌صورت قراردادی عمل می‌کند و چیز واقعی منتقل نمی‌شود. یعنی تریدرها روی تغییرات قیمت در آینده پیش‌بینی و معامله می‌کنند. تریدرهای فیوچرز نیز از اهرم استفاده می‌کنند و این نوع بازار، این آیا می توانید با مارجین انحلال شوید؟ امکان را برای تریدرها فراهم می‌کند که بدون داشتن سرمایه کافی، وارد معامله شوند.

هرچند بازار مارجین و بازار فیوچرز شباهت‌های زیادی دارند، اما این دو بازار کاملا متفاوت بوده و دو بازار مجزا هستند. زمانی که در بازار مارجین بیت کوین خریداری می‌کنید، این مقدار واقعا از یک فروشنده به حساب شما منتقل می‌شود؛ اما در بازار فیوچرز، این قراردادی است که میان شما و صرافی منعقد شده و در آن لحظه هیچ بیتکوینی منتقل نمی‌شود.

سرمایه شما در بازار اسپات زمانی از بین می‌رود که قیمت دارایی‌تان صفر شود؛ اما در معاملات مارجین و فیوچرز به‌دلیل اینکه شما علاوه بر سرمایه خودتان، با استفاده از لوریج یا قرض از سرمایه بیشتری در معاملات خود استفاده می‌کنید، صرافی‌ها به منظور مدیریت ریسک، از ابزار مختلفی مانند لیکوئید شدن استفاده می‌کنند. در صورتی که میزان زیان از مقدار سرمایه اصلی شما بیشتر شود، صرافی به صورت خودکار پوزیشن شما را خواهد بست و اصل سرمایه را به‌عنوان ضرر در نظر می‌گیرد؛ در نتیجه سرمایه تریدر صفر خواهد شد.

قدم بعدی برای پاسخ بهتر به سوال لیکویید شدن چیست، شناخت لوریج یا اهرم‌ها در قراردادهای آتی است؛ بنابراین در ادامه به توضیح مختصری درباره Leverage می‌پردازیم.

نقش لوریج در معاملات فیوچرز

لوریج یا اهرم معاملاتی، ابزاری برای چند برابر کردن سرمایه در معاملات آتی است که صرافی‌های مختلف، بر اساس میزان نقدینگی و سیاست‌های داخلی خود، مقادیر مختلفی از لوریج را ارائه می‌دهند.

استفاده لوریج برای بسیاری از افراد (با توجه به خصلت طمع در انسان) خوشایند است؛ زیرا با سرمایه کم و در زمان کوتاه، می‌توانند به سود بیشتری دست پیدا کنند. البته یک نکته را نباید فراموش کرد؛ هر چقدر میزان سود در استفاده از لوریج افزایش پیدا کند، در صورت اشتباه بودن تحلیل یا تغییر روند ناگهانی بازار، ضرر و زیانی ناشی از آن نیز چند برابر خواهد بود.

اگر فردی بخواهد یک BTC بخرد، باید برابر با ارزش یک بیت کوین در حساب کارگزاری یا صرافی خود سرمایه داشته باشد. اگر این فرد بخشی از آن را داشته باشد، نمی‌تواند در بازار اسپات یک بیت کوین بخرد؛ زیرا باید تمام قیمت بیت کوین را بپردازد؛ اما با ورود به بازار فیوچرز، می‌تواند بخشی از قیمت را از سرمایه خود بپردازد و مابقی را از طریق لوریج پرداخت کند. برای مثال قیمت بیت کوین را ۵۰ هزار دلار در نظر بگیریم. معامله‌گری تنها ۱۰ هزار دلار دارد. اگر با اهرم ۱:۱۰ (یک به ۱۰) حساب باز کند، می‌تواند به اندازه ۱۰۰ هزار دلار معامله کند. بدون لوریج او قادر نبود که حتی یک بیت کوین خریداری کند، اما با لوریج می‌تواند به ارزش ۲ بیت کوین معامله کند.
اکنون که با مفهوم لوریج و کاربرد آن در بازار معاملات فیوچرز آشنا شدیم، به سراغ مفهوم کال‌مارجین یا لیکوئید شدن می‌رویم.

چه زمانی لیکویید می‌شویم؟

قیمتی که باعث لیکویید شدن می‌شود، به نوع پوزیشن ما بستگی دارد. اگر پوزیشن خرید استقراضی یا لانگ باشد، زمانی که قیمت دارایی مورد معامله از قیمت ورودی کمتر شود، ابتدا وارد محدوده ضرر و سپس به قیمت تسویه نزدیک می‌شود. فرض کنید با تصور این که قیمت بیت کوین در آینده افزایش می‌یابد، در قیمت ۵۰ هزار دلار وارد پوزیشن Long این رمزارز شده‌اید و لوریج حساب شما نیز ۵ است؛ اگر به هر دلیلی روند قیمتی BTC برگردد و نزولی شود، در صورتی که قیمت این ارز دیجیتال ۲۰ درصد افت کند (یعنی به قیمت ۴۰ هزار دلار برسد) شما لیکویید خواهید شد.

برای پوزیشن فروش استقراضی یا شورت، عکس این قضیه رخ می‌دهد. اگر شما در قیمت گفته شده و با تصور افت قیمت بیت کوین وارد پوزیشن Short شوید، در صورت افزایش قیمت ۲۰ درصدی و رسیدن به ۶۰ هزار دلار، لیکویید خواهید شد.

نکته مهمی که باید به آن توجه کرد این است که هرچه لوریجی که انتخاب می کنید آیا می توانید با مارجین انحلال شوید؟ بالاتر باشد، احتمال Liquidation شما بیشتر می‌شود و درصد کمتری از تغییر قیمت منجر به لیکوئید شدن حساب شما خواهد شد.

لیکوئید شدن در سیستم وام‌دهی (Lending) پروژه‌های دیفای

سیستم وام دهی یا همان لندینگ یکی از روش‌های کسب درآمد در پروژه‌های دیفای است. در پروتکل‌های Lending، افراد برای این که از هولد ارزهای دیجیتال خود علاوه بر افزایش قیمت توکن‌ها سود به‌دست آورند، آن‌ها را در پروتکل‌های وام‌دهی و وام‌گیری مانند آوه (Aave)، کامپوند (Compound)، و Maker سپرده‌گذاری می‌کنند و با قرض دادن دارایی‌شان، سود به‌دست می‌آورند؛ در طرف دیگر گروهی وجود دارد که نمی‌خواهند ارز دیجیتال خود را با تصور این که در آینده قیمت آن افزایش می‌یابد، بفروشند، اما نیاز به نقدینگی دارند. بنابراین از این پلتفرم‌ها وام دریافت می‌کنند.

افراد برای وام گرفتن، باید مقداری رمز ارز را به عنوان وثیقه در پلتفرم‌های Lending قرار دهند و تا سقف مشخصی (معمولا کمتر از وثیقه‌شان) وام بگیرند. لیکویید شدن در این بازار زمانی رخ می‌دهد که ارزش وام دریافتی از ارزش وثیقه بیشتر شود. در برخی از پلتفرم‌ها مانند Maker، بعد از لیکویید شدن حساب، دارایی‌های معامله‌گر با تخفیف به مزایده گذاشته می‌شوند.

در پلتفرم میکر می‌توانید تا دو سوم وثیقه‌تان را به‌عنوان وام دریافت کنید. برای مثال اگر ۱۰ اتر در این پلتفرم به‌عنوان وثیقه قرار دهید و قیمت هر اتر را ۲۰۰ دلار فرض کنیم، می‌توانید به اندازه ۱۳۳۳ توکن DAI وام بگیرید. اگر قیمت اتر به ۱۰۰ دلار کاهش یابد، در این حالت تنها می‌توانید ۶۶۶ دای وام بگیرید؛ اگر شما قبل از تغییر قیمت، ۱۰۰۰ دای وام گرفته باشید، میزان وام دریافتی شما از وثیقه‌تان بیشتر خواهد شد؛ بنابراین Maker حساب شما را لیکویید خواهد شد.

یک حالت دیگر در بازارهای وام‌دهی وجود دارد. زمانی که یک حساب نزدیک به لیکویید شدن است، نودهای شبکه با فرانت ران کردن تراکنش پس دادن وام یا افزایش وثیقه گیرنده وام یا تراکنش دیگر آیا می توانید با مارجین انحلال شوید؟ نقدسازها (Liquidators)، آن را لیکویید کرده و وثیقه وام را با تخفیف از پلتفرم خریداری کنند.

روش های جلوگیری از لیکویید شدن چیست؟

برای جلوگیری از Liquidation حساب، باید به نکاتی درباره مدیریت حساب و مدیریت سرمایه توجه کنیم. برخی از این نکات نیازمند تمرین و تکرار هستند و برخی دیگر، قبل از شروع هر معامله یا باز کردن پوزیشن مورد توجه قرار گیرد. در ادامه چند مورد از نکات مهم برای جلوگیری از کال مارجین شدن حساب معاملاتی را معرفی خواهیم کرد.

حساب‌هایی با لوریج کم باز کنید

هرچه میزان Leverage یا اهرم حساب معاملاتی شما بیشتر باشد، احتمال از دست دادن سرمایه یا لیکوئید شدن حساب شما بیشتر می‌شود. به‌فرض مثال اگر یک حساب با لوریج ۵ باز کنید، در صورت نوسان قیمت به‌میزان ۲۰ درصد، حساب شما لیکویید خواهد شد. حال اگر همان حساب را با لوریج ۱۰ باز کنید، تنها با ۱۰ درصد تغییر قیمت، حساب شما بسته و لیکویید خواهد شد. با توجه به پرنوسان بودن بازار ارزهای دیجیتال، انتخاب یک حساب معاملاتی با لوریج کم منطقی‌تر به‌نظر می‌آید.

استراتژی معاملاتی داشته باشید

یکی از نکات بسیار مهم، سنجیده و با برنامه عمل کردن است؛ استراتژی معاملاتی به ترید شما نظم و برنامه می‌دهد و باعث می‌شود شما در مسیر مشخص و معینی حرکت کنید. داشتن استراتژی یا سیستم معاملاتی به شما دید بهتری برای رصد بازار می‌دهد و باعث می‌شود نقاط بهینه ورود و خروج را بهتر شناسایی کنند.

علاوه بر این، معاملاتی که با استراتژی مشخص انجام شده‌اند، به‌راحتی قابل تجزیه‌وتحلیل هستند؛ بررسی روندهای گذشته، ایرادات معامله‌گری شما را مشخص می‌کند و می‌توانید با رفع آن‌ها، سرمایه خود را دربرابر ریسک‌های احتمالی حفظ کنید.

با سرمایه کم شروع کنید

در ابتدا اندکی از سرمایه خود را وارد معاملات کنید که با سازوکار این نوع از معاملات آشنا شوید، تا در صورت اشتباه بودن محاسبات و تحلیل‌ها، متحمل ضرر و زیان شدید نشوید؛ همچنین برای این که سرمایه‌تان از خطر لیکویید شدن در امان باشد، بهتر است قبل از هر معامله، مقدار سرمایه‌ای را که قصد دارید وارد آن پوزیشن کنید را مشخص کنید. همچنین با استفاده از لوریج و چند برابر شدن سرمایه قابل معامله، نیازی نیست تمام سرمایه‌تان را استفاده کنید؛ زیرا این کار ریسک بسیاری به همراه دارد.

حد سود و حد ضرر مشخص کنید

بهترین راه برای جلوگیری از لیکویید شدن، استفاده از ابزارهایی مانند حد ضرر (Stop loss) و حد سود (Take Profit) است. تعیین Take Profit و Stop Loss به مدیریت ریسک افراد بستگی دارد. حالتی که در بین اکثر تریدرها مرسوم است، تعیین آیا می توانید با مارجین انحلال شوید؟ نسبت ریسک به ریوارد یک به دو است؛ یعنی معامله‌گر حاضر است به‌ازای دو واحد سود، یک واحد ضرر کند. نکته‌ای که باید به آن دقت کرد تغییر ندادن مقدار حد سود و حد ضرر، بعد از تعیین آن است. در لینک زیر، می‌توانید با نکات مهم درباره نحوه مدیریت ریسک آشنا شوید.

بازار معاملاتی، جایی برای جبران نیست!

باید قبول کرد که ضرر بخشی از معامله است و نمی‌توان در تمام پوزیشن‌ها و تریدها با سود خارج شد. برخی از معامله‌گران پس از اینکه در یکی از تریدهای خود با زیان مواجه می‌شوند، به‌سرعت وارد پوزیشن بعدی می‌شوند و با افزایش سرمایه یا آیا می توانید با مارجین انحلال شوید؟ تغییر حد سود و ضرر، می‌خواهند ضرر وارد شده را جبران کنند؛ اما در بیشتر مواقع این کار به کاهش یافتن سرمایه و در نهایت، لیکوئید شدن منجر می‌شود. بهتر است در این مواقع، از ترید کردن خودداری کنید و معاملات خود را برای پیدا کردن مشکل بررسی کنید.

سراغ رمزارزهای ناشناس نروید

بازار ارزهای دیجیتال نوسان بیشتری نسبت به بازارهای مالی دیگر دارد. در این میان برخی از پروژه‌ها و رمزارزها ارزش واقعی ندارند و صرفا به‌صورت مقطعی ظهور و افول می‌کنند. ممکن است برخی از آن‌ها در یک بازه کم سود نجومی دهند، اما به‌یکباره روندشان تغییر می‌کند. نوسان این دسته از رمزارزها که بعضا میم‌کوین‌ها هم شامل آن‌ها می‌شوند، نسبت به ارزهای دیجیتال دیگر بیشتر است؛ بنابراین می‌توانند باعث لیکویید شدن حساب معاملاتی شوند.

پرسش و پاسخ (FAQ)

لیکویید شدن یک معنای واحد در تمام بازارهای مالی دارد. زمانی که نسبت ضرر حساب معاملاتی شما به مارجین سرمایه‌تان بیشتر باشد، صرافی حساب آیا می توانید با مارجین انحلال شوید؟ شما را می‌بندد و به اصطلاح شما لیکویید می‌شوید. لیکویید شدن در بازار ارزهای دیجیتال به‌دلیل نوسان بیشتر این بازار نسبت به بازارهای مالی دیگر، ممکن است بیشتر رخ دهد.

• لیکویید شدن در بایننس چگونه اتفاق می‌افتد؟

هر صرافی سازوکار مشخصی برای لیکویید کردن حساب‌های معاملاتی دارد. مکانیسم لیکویید شدن در صرافی بایننس به این صورت است که لوریج کاربران از محل لیکویید شدن سرمایه‌گذاران متضرر تامین می‌شود؛ بنابراین حساب لیکویید شده یک کاربر، به داخل یک صندوق انتقال می‌یابد.

• چگونه از لیکویید شدن جلوگیری کنیم؟

برای جلوگیری از لیکویید شدن، باید استراتژی معاملاتی داشت. علاوه‌بر این، نکاتی مانند تعیین حد سود و حد آیا می توانید با مارجین انحلال شوید؟ ضرر و انتخاب لوریج کم نیز می‌تواند کمک‌کننده باشد.

حساب‌هایی که از لوریج استفاده کنند و در بازارهای مارجین و فیوچرز معامله می‌کنند، با خطر لیکویید شدن روبه‌رو هستند.

جمع‌بندی

لیکوئید شدن حساب معاملاتی شاید یکی از تلخ‌ترین اتفاقاتی باشد که برای یک معامله‌گر رخ می‌دهد. Liquidation در بازارهای مارجین و فیوچرز و حساب‌های دارای لوریج اتفاق می‌افتد. در این مقاله درباره لیکوییدن شدن چیست، انواع بازارهای مالی، لوریج و راه‌های جلوگیری از لیکویید شدن صحبت کردیم. شما برای جلوگیری از لیکویید شدن از چه روشی استفاده می‌کنید؟

سرمایه گذاران بیش از 100 میلیون دلار از دست دادند که Invictus Capital وجوه خود را برخلاف میل خود به UST منتقل کرد.

Invictus Capital، یک شرکت سرمایه گذاری ارزهای دیجیتال مستقر در آفریقای جنوبی، ارزهای دیجیتال را از صندوق های سرمایه گذاری با “بدون ریسک نزولی پیش بینی شده” به Terra USD منتقل کرد و توکن ها را از طریق رویداد UST de-peg با ذکر “علاقه بسیار شگفت انگیز” به عنوان توجیهی برای نگهداری آن نگهداری کرد. از طریق سقوط

نکات برجسته

• Invictus Capital میلیون‌ها دلار از سرمایه سرمایه‌گذاران را در اکوسیستم Terra سرمایه‌گذاری کرد تا از سودهای بزرگ در صندوق‌های «تنظیم‌شده» استفاده کند.
• مدیران صندوق قبل از شکستن قیمت به زیر 0.93 دلار، درخواست سرمایه گذاران برای فروش UST را رد کردند.
• قرار بود دارایی‌های رمزنگاری سرمایه‌گذاران در سردخانه باشد، اما Invictus آنها را در درجه سانتیگراد سرمایه‌گذاری کرد.
• موسس شرکت پس از انجام یک تجارت بد که برای شرکت 4 میلیون دلار هزینه داشت، مجبور به ترک شد.
• کارمندان Invictus Capital تهدید کردند که موسس را به دلیل کلاهبرداری به عنوان اهرمی در فروش یکی از صندوق ها گزارش می کنند.
• کارمندان تمام کانال های رسانه های اجتماعی را بستند و برداشت ها را به حالت تعلیق درآوردند.
• مدیران Invictus ظاهراً بنیانگذار را تهدید کرده و او را تا خانه والدینش تعقیب کردند.
• گفته می شود که Invictus یک کمپین بدنامی علیه بنیانگذار و مدیر عامل سابق دانیل شوارتزکف ایجاد کرده است.
• Invictus Capital در حال حاضر در حال انحلال داوطلبانه در جزایر کیمن از طریق شرکت هلدینگ New World Holdings است.
• مدیر عامل تجدید ساختار سعی کرد از نفوذ برای جلوگیری از انتشار داستان استفاده کند.

سرمایه Invictus

Invictus Capital در زمان فروپاشی Terra Luna تقریباً 135 میلیون دلار دارایی تحت مدیریت داشت. درصدی از این وجوه در UST نگهداری می‌شد، که می‌توان آن را برخلاف شرایط وایت پیپر اصلی دانست که به «معادل دلار با ریسک کاهش پیش‌بینی‌شده کمی» اشاره می‌کرد.

تقریباً در همان زمان، 50 درصد از دارایی های نامزد شده برای ذخیره سازی سرد نشان داده شد که در درجه سانتیگراد نگهداری می شوند. صندوق‌ها اکنون قفل شده‌اند و Invictus Capital در آستانه ورشکستگی قرار دارد و برای انحلال داوطلبانه اقدام کرده است.

این شرکت در بحبوحه کشمکش داخلی و اعتراض سرمایه گذاران که خواستار اطلاعات مربوط به دارایی های خود بودند، برداشت ها را به حالت تعلیق درآورد و همه کانال های رسانه های اجتماعی خود را تعطیل کرد.

ارتباطات Invictus از اوایل ژوئن محدود شده است، و یک مدیر عامل تجدید ساختار، هایدن هاموند، پس از خروج دانیل شوارتزکف، بنیانگذار و مدیر عامل آیا می توانید با مارجین انحلال شوید؟ سابق، منصوب شده است.

Invictus Capital یک نهاد عمومی است که چندین شرکت پرتفوی مجزا در جزایر کیمن را نمایندگی می کند. پیشنهاد آن به گونه‌ای طراحی شده است که به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد روشی ساده برای سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال و در عین حال به حداقل رساندن خطرات منفی داشته باشند.

یکی از محصولات، Invictus Margin Lending (IML)، در واقع «توانایی بهره‌برداری از نوسانات بازار ارزهای دیجیتال برای کسب سود با هیچ خطر نزولی پیش بینی شده ای وجود ندارد.“

برکناری مدیرعامل

همه چیز برای Invictus در آوریل 2022 پس از درگیری درونی بین شوارتزکف و اعضای یکی از ارائه دهندگان خدمات آن کالاهاری شروع شد. طبق بایگانی های کالاهاری و مدیر ساهارا، استیون ویلیامز، کالاهاری و یک شرکت دیگر، ساهارا، تمام خدمات کارمندان را برای شرکت های Invictus Capital Group ارائه کردند.

CryptoSlate با چندین کارمند Invictus تماس گرفت اما همه درخواست‌ها برای اظهار نظر رد شد. تنها اظهار نظر موجود از نامه ای به کارکنان Invictus پس از حذف شوارتزکف است که در آن آمده است: «به اندازه کافی جدی است که احتمالاً باعث توقف یا ساختار مجدد کسب و کار می شود».

با این حال، ما توانستیم با Schwartzkopff و چندین سرمایه گذار از جمله Lev Mazur صحبت کنیم.

Mazur، بنیانگذار Quantfury، یک پلت فرم معاملاتی بلاک چین، از طریق محصول سرمایه گذاری خود، صندوق سرمایه گذاری Hyperion، با Invictus درگیر شد. سرمایه گذاران با خرید توکن IHF در معرض سبدی از تک شاخ های احتمالی بلاک چین قرار گرفتند.

Quantfury از طریق سرمایه گذاری IHF راه اندازی شد، اما Mazur تأیید می کند که این شرکت هیچ رابطه مستقیمی با Invictus Capital به عنوان یک تجارت ندارد. با این حال، این تجربه به او بینشی از عملکرد شرکت از طریق تعامل با کارمندانش داد.

Mazur و Schwartzkopff پس از تامین مالی Quantfury به هم نزدیک شدند، با Mazur اظهار داشت که راه اندازی “همه او” با اشاره به کمک شوارتزکف در تضمین سرمایه گذاری بود. مازور از شوارتزکف به شدت صحبت می‌کند و می‌گوید: «او یک نوع نابغه است… شبیه SBF».

در اواسط آوریل، شوارتزکف از Invictus برکنار شد و مجبور شد استعفای خود را در یک جلسه هیئت مدیره اعلام کند.

تصویر زیر یک کپی لو رفته از نامه استعفای است که توسط شوارتزکف و اعضای هیئت مدیره بر روی یک دفترچه یادداشت نوشته شده است.

برای شرکتی با بیش از صد میلیون دلار دارایی تحت مدیریت، استفاده از دفترچه یادداشت برای چنین سند مهمی بسیار غیرعادی است. افراد آشنا به این موضوع به CryptoSlate گفتند که شوارتزکف “به معنای واقعی کلمه تحت فشار قرار گرفته و از نظر ذهنی مورد آزار و اذیت قرار گرفته و برای امضای آن اکسترود شده است.”

شوارتزکف Invictus Capital را تاسیس کرد و به عنوان مغز پشت این عملیات شناخته شده است. در حالی که بسیاری از اعضای جامعه اکنون علیه او روی آورده اند، تعداد کمی ادعا می کنند که او استعداد بالایی نداشت.

شوارتزکف چندین محصول مشابه ETF ایجاد کرد که از قراردادهای هوشمند برای محافظت از سرمایه گذاری های رمزنگاری و پخش آنها در دارایی های رمزنگاری استفاده می کردند. خلاقیت های او شرکت را بسیار سودآور کرد، اما اتفاق نظر بر این بود که او شایسته مدیرعاملی نیست.

گزارش ها حاکی از آن است که شوارتزکف به ندرت وارد دفتر می شد و بیشتر به کدها علاقه داشت تا اداره شرکت. او دائماً در حال ارائه ایده های جدید برای استراتژی های سرمایه گذاری بود و طی یکی از این استراتژی ها، 4 میلیون دلار از سرمایه Invictus Capital را از دست داد.

شوارتزکف به کریپتو اسلیت گفت که پولی که از دست داده از سود شرکت بوده است. با این حال، بسیاری از اعضای جامعه ادعا می کنند که شوارتزکف از وجوه مشتریان قرض داده شده از صندوق Invictus Alpha استفاده کرده است. هیچ مدرکی برای تایید این ادعاها یافت نشده است.

شوارتزکف معتقد است که این اتهامات توسط کارمندان Invictus Capital ایجاد شده است که “با نام مستعار ترول در Discord پست کرده اند.”

وی همچنین مدعی شد که او را تهدید کرده و او را تا خانه والدینش تعقیب کرده اند و

“[Did] برخی از چیزهای بسیار ناجوانمردانه مانند ورود به واتساپ و تلگرام خصوصی من از طریق لپ تاپ شرکتی که تحویل دادم. آنها همچنین از دادن ایمیل یا پیام های Slack به من خودداری کردند تا بتوانم از خودم در برابر هر گونه ادعایی دفاع کنم.”

پس از اخراج شوارتزکف از شرکت، Invictus Capital نامه ای به جامعه خود ارسال کرد و از ارائه جزئیات خاص در مورد شرایط پیرامون برکناری شوارتزکف خودداری کرد. با این حال، به این نتیجه رسید که «هیئت‌ها بر این اساس به مدیریت اجازه دادند که استعفای دانیل را درخواست کند، که او پیشنهاد داد.»

رویداد de-peg UST

با خارج شدن شوارتزکف از تصویر، Invictus Capital میزان قرار گرفتن در معرض UST صندوق وام حاشیه Invictus را افزایش داد، همانطور که در ایمیلی که برای برخی از سرمایه گذاران ارسال شد نشان داده شده است. این به روز رسانی توسط یک کارمند سابق به CryptoSlate درز کرد و آن را توضیح داد

متأسفانه، قبل از عدم پیوند، اکثر صندوق های ISG (98٪)، بخش بزرگی از صندوق IBA (48٪) و بخشی از پوشش نقدی C10 (40٪) در معرض UST قرار داشتند. استیبل کوین.”

درصدها نشان می دهد که Invictus Capital حدود 22.5 میلیون دلار به طور مستقیم در UST در اختیار داشته است.

قبل از اینکه این اطلاعات عمومی شود، سرمایه گذاران از طریق سرور رسمی Discord با Invictus تماس گرفتند و به آنها گفتند که از موقعیت خارج شوند. با این حال، نمایندگان Invictus ترس از اینکه de-peg عواقب بلندمدتی داشته باشد را نادیده گرفتند.

در طول هفته فروپاشی Terra، یک تحلیلگر تأیید شده Invictus Fund به سرمایه گذاران در Discord گفت که “ما خطر زیادی برای شکستن میخ نمی بینیم” و دلیل منطقی خود را از عملکرد گذشته UST ذکر کرد. وی همچنین اظهار داشت که “اطمینان کامل دارد که میخ حفظ خواهد شد.”

ولز بعداً اضافه کرد که “ما سود بسیار شگفت انگیزی به دست می آوریم … 30+٪” و او “هنوز نگران نبود.” او همچنین اعلام کرد که فکر نمی‌کند این احتمال وجود داشته باشد که LUNA بتواند به صفر برود و در آنجا بماند.

شوارتزکف در چندین مکالمه در مورد این رویداد، با اشاره به اقدام اواخر شب خود برای فروش XRP در زمانی که “دعوی حقوقی” شروع شد، ادعا کرد که از موقعیت حدود 0.97 دلار خارج می شود. شوارتزکف در این دوره دیگر با این شرکت درگیر نبود. با این حال، او به ما گفت که سعی کرده است با Invictus تماس بگیرد که سرانجام گیره پاره شد، اما کسی آن را نگرفت.

با توجه به اعتقاد Invictus مبنی بر اینکه UST دوباره میخکوب می شود، سرمایه گذاران برای اثبات استراتژی مدیریت ریسک درخواست کردند. هیچ‌کدام ارائه نشد، اما یکی از سرمایه‌گذارانی که از طریق وب‌سایت Invictus تماس گرفت، در 11 مه پاسخی دریافت کرد که می‌گفت: «باید شاهد بهبود آهسته به برابری دلار باشیم».

در این مرحله، UST به زیر 0.65 دلار سقوط کرد و به حدود 0.86 دلار بهبود یافت. Invictus همچنان صعودی بود و اظهار داشت: “صندوق ISF موقعیت UST خود را حفظ خواهد کرد.” ایمیلی به سرمایه گذاران که “متاسفانه” به آنها اطلاع داده بود که بیش از 22.5 میلیون دلار از UST در چندین صندوق نگهداری می شود، روز بعد، 12 می ارسال شد.

درجه سانتیگراد بیش از انبار سرد

دو مورد از محصولات اصلی ارائه شده توسط Invictus صندوق‌های شاخص ارزهای دیجیتال به نام‌های C20 و C10 بودند. C20 به‌عنوان راهی برای سرمایه‌گذاری در «صندوق‌های تنظیم‌شده و توکن‌شده» به بازار عرضه شد و به سرمایه‌گذاران اجازه داد تا از طریق یک توکن واحد در معرض «20 دارایی برتر ارزهای دیجیتال» قرار بگیرند. در همین حال، C10 یک «صندوق شاخص هوشمند» پوشش‌دار بود که برای محدود کردن از دست دادن سرمایه با استفاده از «مکانیسم پوشش‌دهی آیا می توانید با مارجین انحلال شوید؟ پول نقد پویا» طراحی شد.

براساس وایت پیپر پورتفولیو، ارز دیجیتال صندوق C20 قرار بود در سردخانه نگهداری شود. با این حال، Invictus بعداً فاش کرد که 50٪ از صندوق C20 و اکثر C10 در عوض در درجه سانتیگراد نگهداری می شوند.

C20 و C10 هر دو در معرض شبکه سلسیوس قرار دارند، شبکه ای که اخیرا برداشت ها را به حالت تعلیق درآورده است. بیشتر دارایی های C10 در شبکه سلسیوس نگهداری می شود و تقریباً 50٪ از دارایی های C20 نیز در آنجا نگهداری می شود.

نامه دیگری به سرمایه گذاران قرار گرفتن در معرض درجه سانتیگراد را تأیید کرد اما آیا می توانید با مارجین انحلال شوید؟ به طرز جالبی با بیانیه اولیه در مورد قرار گرفتن در معرض C10 در برابر UST تناقض داشت:

ارزش کل ذخایر نگهداری شده در درجه سلسیوس حدود 49 میلیون دلار قبل از فروپاشی Terra و 23 میلیون دلار پس از آن تخمین زده می شود. وجوه تقریباً 55 درصد از کل دارایی های تحت مدیریت بود. در زمان تشکیل پرونده ورشکستگی سلسیوس، که در آن Invictus Capital به عنوان یکی از بزرگترین طلبکاران ذکر شده بود، ارزش دارایی ها 17.7 میلیون دلار بود.

تاثیر بر سرمایه گذاران

از 135 میلیون دلاری که Invictus مدیریت می کند، تقریباً 80 میلیون دلار در Terra یا Celsius سرمایه گذاری شده است. این سرمایه‌گذاری‌ها یا به دلیل فروپاشی Terra از بین رفتند یا هنوز در دمای سلسیوس محبوس هستند. سرمایه گذاران بیش از یک ماه است که هیچ دسترسی به برداشت وجه نداشته اند، در حالی که همه وسایل ارتباطی توسط Invictus غیرفعال شده است.

سرمایه گذاران برای ایجاد یک انجمن خصوصی Discord با صدها عضو و هزاران پیام، با هم گروه شده اند. سروری که “Independent Invictus Tokenholders” نام دارد، در کمک به CryptoSlate در تهیه اسناد اصلی از Invictus برای اعتبار سنجی ادعاها کمک کرده است.

چندین عضو فعال برای تسهیل این تحقیق مستقیماً با CryptoSlate صحبت کردند و نشان دادند که بسیاری از سرمایه‌گذاران خرده‌فروش درگیر با Invictus کل دارایی خالص خود را در این فاجعه از دست داده‌اند.

Alvarez & Marsal، همان شرکتی که نماینده سلسیوس است، نماینده Invictus است. به سلسیوس گفت که «نباید با مشتریان ارتباط برقرار کند، زیرا ممکن است در صورت ورشکستگی، تعصب داشته باشند». Invictus Capital پس از تشکیل پرونده انحلال داوطلبانه خود در مورد این موضوع سکوت کرده است.

CryptoSlate با چندین عضو Invictus Capital و Kalahari از جمله Haydn Hammond مدیر عامل Restructuring تماس گرفت، اما هیچ کس حاضر به اظهار نظر نشد. با این حال، هاموند در ماه ژوئن با CryptoSlate تماس گرفت و از روزنامه‌نگاران خواست که بررسی داستان را متوقف کنند.

با پیشروی تحقیقات ما در مورد Invictus و کشف اطلاعات بیشتر، CryptoSlate داستان های بعدی را منتشر خواهد کرد.

Blocklight بخش تحقیقاتی CryptoSlate است. اگر از طریق Invictus Capital پول خود را از دست داده اید، اطلاعات بیشتری در اختیار دارید، یا هر نکته دیگری در رابطه با بازیگران بد در کریپتو دارید، می توانید از طریق ایمیل با ما تماس بگیرید.

تحقیقات اولیه: Oluwapelumi Adejumo

دریافت کنید حاشیه، غیرمتمرکز در بازار کریپتو 👇

عضو CryptoSlate Edge شوید و به انجمن انحصاری Discord ما، محتوا و تجزیه و تحلیل انحصاری تر دسترسی پیدا کنید.