چرا استخر نقدینگی اهمیت دارد؟

کاهش هم‌بستگی مثبت [بیت کوین] با شاخص‌های S&P500 یا نزدک و افزایش هم‌بستگی روبه‌رشد آن با طلا در کنار ادامه‌یافتن بی‌ثباتی در اقتصاد کلان و مشخص‌نبودن کف بازار، نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران احتمالاً بیت کوین را به‌عنوان یک دارایی نسبتاً امن می‌بینند.

داده‌های تازه: سرمایه‌گذاران کوچک مانع سقوط بیت کوین به زیر ۱۸هزار دلار شده‌اند

در حالی که تأثیر نهنگ‌ها بر قیمت بیت کوین در سال‌های اخیر به آرامی در حال کاهش بوده است، بررسی داده‌ها نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران کوچک ماه‌ها با سرمایه‌گذاران بزرگ مبارزه کرده‌اند تا مانع از سقوط قیمت بیت کوین به زیر ۱۸٬۰۰۰ دلار شوند؛ روندی که انتظارات تحلیلگران را از شکل‌گیری کف قیمت در بازار افزایش داده است.

به گزارش کوین تلگراف، در حالی که بیت کوین در محدوده ۱۸٬۰۰۰ تا ۲۰٬۰۰۰ دلاری در نوسان است، داده‌های درون‌زنجیره‌ای (On-chain) نشان می‌دهد کمی واگرایی میان رفتار نهنگ‌ها (آدرس‌هایی با موجودی بیش از ۱٬۰۰۰ بیت کوین) و ماهی‌ها (سرمایه‌گذاران با مقدار نسبتاً کمی بیت کوین) وجود دارد.

ماهی‌‌ها طی روند خنثی اخیر (بازار رنج) در حال انباشت بیت کوین بوده‌اند. بر اساس داده‌ها گلسنود (Glassnode)، خالص عرضه‌ای که در اختیار آدرس‌هایی با موجودی ۱۰۰ تا ۱٬۰۰۰ بیت کوین است، از ۳.۷۱میلیون در ژوئن (خرداد) به ۳.۷۷میلیون واحد در ماه اکتبر (مهر) افزایش یافته است.

نمودار عرضه بیت کوین در اختیار آدرس‌هایی که ۱۰۰ تا ۱٬۰۰۰ واحد موجودی دارند.

در همین دوره، خالص عرضه در اختیار آدرس‌های با موجودی ۱۰ تا ۱۰۰..

در حالی که تأثیر نهنگ‌ها بر قیمت بیت کوین در سال‌های اخیر به آرامی در حال کاهش بوده است، بررسی داده‌ها نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران کوچک ماه‌ها با سرمایه‌گذاران بزرگ مبارزه کرده‌اند تا مانع از سقوط قیمت بیت کوین به زیر ۱۸٬۰۰۰ دلار شوند؛ روندی که انتظارات تحلیلگران را از شکل‌گیری کف قیمت در بازار افزایش داده است.

به گزارش کوین تلگراف، در حالی که بیت کوین در محدوده ۱۸٬۰۰۰ تا ۲۰٬۰۰۰ دلاری در نوسان است، داده‌های درون‌زنجیره‌ای (On-chain) نشان می‌دهد کمی واگرایی میان رفتار نهنگ‌ها (آدرس‌هایی با موجودی بیش از ۱٬۰۰۰ بیت کوین) و ماهی‌ها (سرمایه‌گذاران با مقدار نسبتاً کمی بیت کوین) وجود دارد.

ماهی‌‌ها طی روند خنثی اخیر (بازار رنج) در حال انباشت بیت کوین بوده‌اند. بر اساس داده‌ها گلسنود (Glassnode)، خالص عرضه‌ای که در اختیار آدرس‌هایی با موجودی ۱۰۰ تا ۱٬۰۰۰ بیت کوین است، از ۳.۷۱میلیون در ژوئن (خرداد) به ۳.۷۷میلیون واحد در ماه اکتبر (مهر) افزایش یافته است.

نمودار عرضه بیت کوین در اختیار آدرس‌هایی که ۱۰۰ تا ۱٬۰۰۰ واحد موجودی دارند.

در همین دوره، خالص عرضه در اختیار آدرس‌های با موجودی ۱۰ تا ۱۰۰ بیت کوین، از ۳میلیون به ۳.۱۵میلیون افزایش یافته است. این روند در میان کیف پول‌هایی که ۰.۰۰۱ تا ۱۰ بیت کوین دارند نیز مشابه بوده است.

در همین حال، روند نوسانی قیمت با کاهش عرضه بیت کوینِ در اختیار نهنگ‌ها هم‌زمان شده است. برای مثال، عرضه بیت کوین در اختیار آدرس‌هایی با موجودی ۱٬۰۰۰ تا ۱۰٬۰۰۰ بیت کوین از ۳.۸۲میلیون در ماه ژوئن (خرداد) به ۳.۶۹میلیون کاهش یافته است.

نمودار عرضه بیت کوین در اختیار آدرس‌هایی که ۱٬۰۰۰ تا ۱۰٬۰۰۰ واحد موجودی دارند.

علاوه بر این، آدرس‌هایی با موجودی ۱۰٬۰۰۰ تا ۱۰۰٬۰۰۰ بیت کوین نیز در همین دوره، دارایی خود از ۱.۹۸میلیون به ۱.۹۲میلیون کاهش داده‌اند.

طبق داده‌های آن‌چین که در بالا به آنها اشاره کردیم، یک تفسیر اولیه می‌تواند این باشد که ماهی‌ها نسبت به نهنگ‌ها درمورد کف احتمالی قیمت بیت کوین در محدوده ۱۸٬۰۰۰ دلاری اطمینان بیشتری دارد.

همان طور که در نمودار زیر مشاهده می‌کنید، اگرچه ممکن است سرمایه‌گذاران کوچک از پس فشار فروش انبوه ایجاد‌شده توسط سرمایه گذاران بزرگ برآمده باشند، از نظر تاریخی خطر سقوط قیمت با کاهش جمعیت نهنگ‌ها بیشتر می‌شود.

نمودار قیمت بیت کوین (خط مشکی) در مقایسه با تعداد نهنگ‌‌ها (خط نارنجی).

یکی از معدود استثناها زمانی رخ داد که قیمت بیت کوین چرا استخر نقدینگی اهمیت دارد؟ به بالای ۶۹٬۰۰۰ دلار رسید، در حالی که تعداد نهنگ‌ها نسبتاً ثابت بود. این می‌تواند نشان دهد که نهنگ‌ها در مقایسه با سال‌های گذشته تأثیر کمتری بر بازار دارند؛ به‌ویژه در شرایطی که موجودی بیت کوین صرافی‌ها همچنان در حال کاهش به پایین‌ترین حد خود در چند سال اخیر است.

افزایش هم‌بستگی بیت کوین و طلا

ماهی‌ها در حالی به انباشت ادامه می‌دهند که برخی گزارش‌‌ها نشان می‌دهند سرمایه‌گذاران دوباره به بیت کوین به‌عنوان یک دارایی امن نگاه می‌کنند.

الکش شاه (Alkesh Shah) و اندرو ماس (Andrew Moss)، استراتژیست‌های حوزه دارایی‌های دیجیتال در بنک آف امریکا، تضعیف هم‌بستگی بیت کوین با شاخص‌های بازار سهام ایالات متحده و تقویت متناظر آن با روند قیمت طلا را نشانه‌‌‌ای برای این امر می‌دانند که این ارز دیجیتال به‌دنبال تحقق روایت طلای دیجیتال خود در آینده است.

این نکته نیز جالب توجه است که هم‌بستگی ۴۰ روزه بیت کوین با بازارها پرریسک مانند نزدک (Nasdaq) یا «S&P500» به‌ نزدیکی ۶۹درصد و ۷۵درصد کاهش پیدا کرده که کمتر از مقدار ثبت‌شده در یک ماه گذشته است. در مقابل، هم‌بستگی بیت کوین و طلا از صفر در ماه اوت (مرداد) به ۶۷درصد در ماه اکتبر (مهر) رسیده است.

نمودار هم‌بستگی ۴۰ روزه بیت کوین و طلا.

‌استراتژیست‌های بنک آف امریکا دراین‌باره نوشته‌اند:

کاهش هم‌بستگی مثبت [بیت کوین] با شاخص‌های S&P500 یا نزدک و افزایش هم‌بستگی روبه‌رشد آن با طلا در کنار ادامه‌یافتن بی‌ثباتی در اقتصاد کلان و مشخص‌نبودن کف بازار، نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران احتمالاً بیت کوین را به‌عنوان یک دارایی نسبتاً امن می‌بینند.

با این حال، برخی از تحلیلگران انتظار دارند که قیمت بیت کوین در نهایت به زیر حمایت ۱۸٬۰۰۰ دلاری سقوط کنند. فیلب‌فیلب (Filbfilb)، تحلیلگر مستقل بازار با توجه به هم‌بستگی تنگاتنگ بیت کوین با دارایی‌های پرریسک و مشکلات اقتصاد کلان، عقیده دارد که قیمت بیت کوین می‌تواند تا ۱۰٬۰۰۰ دلار کاهش یابد.

استراتژی Yield Farming چیست؟

استراتژی ییلد فارمینگ در سیستم مالی غیر متمرکز دیفای

اگر با دیفای – DeFi یا سیستم مالی غیر متمرکز آشنایی دارید باید ییلد فارمینگ را نیز درک کنید. اما منظور از استراتژی های Yield Farming چیست؟

اگر با دیفای آشنایی داشته باشید، احتمالا می‌دانید ییلد فارمینگ یک اصطلاح و مفهوم پرکاربرد در این حوزه به شمار می‌رود. Yield Farming را باید روشی برای به دست آوردن ارز دیجیتال بیشتر به وسیله خود آن‌ها دانست. این فرآیند شامل وام‌ دهی (لندینگ – Lending) ارزهای دیجیتال به واسطه قراردادهای هوشمند است. گفتنی است اسمارت کانترکت‌ها یک سری برنامه‌های کامپیوتری ویژه بوده و فردی که به روش نام برده کسب درآمد می‌کند، ییلد فارمر لقب می‌گیرد.

در ییلد فارمینگ به وسیله وام دادن رمز ارزها می‌توانید از طریق گرفتن کارمزد در قالب ارز دیجیتال، به درآمد برسید. به نظر این راهکاری بسیار ساده بوده و هر تریدی می‌تواند بعد از خرید بیت کوین و اتریوم یا دیگر کوین‌ها، با وام ‌دهی، دارایی خود را افزایش بدهد. اما واقعیت چیز دیگری است.

یک ییلد فارمر محجبور به پیروی از استراتژی‌های پیچیده‌ای است. آن‌ها با هدف افزایش سودآوری، به طور مستمر دارایی دیجیتال خود را بین پلتفرم‌های مخصوص ارائه وام جابه‌جا می‌کنند. عملکرد آن‌ها در ارتباط با بهترین استراتژی ییلد فارمینگ مرموز و مخفیانه است، چرا که یادگیری، پیروی و پیاده‌سازی یک راهکار مشخص توسط تعداد بیشتری از تریدرها، بهره‌وری آن را کاهش خواهد داد. به همین دلیل بعد از یادگیری یک روش جدید، نباید آن را علنی کنید؛ Yield Farming روشی رقابتی در سیستم مالی غیر متمرکز (دیفای) است. در اینجا خرید و فروش‌کنندگان ارز دیجیتال به کشاورزان تشبیه شده و آن‌ها باید در راستای کشت بهترین محصول به رقابت با یکدیگر بپردازند.

مفهوم ییلد فارمینگ چگونه متولد شد؟

پروژه‌های دیفای در حال حاضر توجه زیادی را به خود جلب کرده و در خط مقدم فناوری بلاک چین حرکت می‌کنند. نرم افزارهای دیفای نیازی به کسب اجازه نداشته و هر فرد یا شی (نظیر اسمارت کانترکت‌ها) که دارای یک والت بوده و به اینترنت دسترسی دارد، قادر به برقراری تعامل با آن‌ها خواهد شد. این ویژگی جنبش سیستم مالی غیر متمرکز سبب منحصربه‌فرد شدن آن شده است.

اپلیکیشن‌های DeFi همچنین احتیاجی به شناخت کاربران حاضر در قرارداد یا واسطه‌ها نداشته و تراستلس (Trustless) محسوب می‌شوند. اما کارایی تازه و متفاوت این دسته نرم افزارها چیست؟

یکی از مفاهیم نوظهور در دنیای دیفای، ییلد فارمینگ به شمار می‌رود. Yield Farming راهکاری به منظور درآمدزایی به واسطه پول‌های الکترونیکی از طریق پروتکل‌های لیکوئیدیتی محسوب می‌شود. به لطف این قابلیت هر کاربری قادر خواهد بود با بهره بردن از یک اکوسیستم غیر متمرکز، چیزی شبیه به یک لگوی ساخته شده روی پلتفرم اتریوم، به شکلی منفعل سود کسب کند. این موضوع نشان می‌دهد در آینده‌ای نزدیک دیگر تریدرها ارزهای دیجیتال خود را صرفا هودل (Hodl) نکرده و نحوه ذخیره‌سازی و نگهداری رمز ارزها به زودی تغییر خواهد کرد؛ وقتی امکان درآمدزایی از طریق دارایی وجود دارد، چرا باید آن را چرا استخر نقدینگی اهمیت دارد؟ بدون استفاده در گوشه‌ای نگه داشت؟

یک ییلد فارمر چگونه قادر به درو کردن محصولات خود بعد از کشت خواهد بود؟ در صورت دنبال کردن استراتژی‌های ییلد فارمینگ چقدر بهره‌وری در انتظارتان بوده و به عبارتی چقدر سود به دست خواهید آورد؟ چطور می‌توان Yield Farming را آغاز کرد؟

نگاهی دیگر به مفهوم Yield Farming

ییلد فارمینگ که آن را به عنوان لیکوئیدیتی ماینینگ یا استخراج نقدینگی (Liquidity Mining) نیز می‌شناسند، روشی به منظور کسب پاداش به وسیله نگهداری ارز دیجیتال است؛ دارایی خود را تحت یک پروتکل قفل کرده و در ازای آن پاداش دریافت کنید. به این ترتیب بدون از دست دادن رمز ارزهای خود، به موجودی آن‌ها خواهید افزود.

در ابتدای آشنایی با این روش، به احتمال بسیار زیاد روش استکینگ ارز دیجیتال در ذهنتان تداعی شده و به دنبال یافتن تفاوت آن با ییلد فارمینگ هستید. اگرچه این دو شبیه هم به نظر می‌رسند، اما در عمل تفاوت‌هایی اساسی با یکدیگر دارند. Yield Farming اغلب نیازمند کار با افرادی به عنوان تامین‌کنندگان نقدینگی (Liquidity Providers) یا به طور مختصر LP است. آن‌ها به وسیله افزودن وجه به استخرهای لیکوئیدیتی، اقدام به تامین نقدینگی می‌کنند.

در این میان با مفهوم دیگری یعنی استخر نقدینگی (Liquidity Pool) مواجه می‌شویم. لیکوییدیتی پول را باید یک قرارداد هوشمند دارای میزانی وجه دانست. حال تامین‌کنندگان نقدینگی به وسیله تامین نقدینگی داخل استخر، پاداش کسب خواهند کرد. این پاداش ممکن است نتیجه کارمزد تولید شده در پلتفرم دیفای مرتبط با آن بوده یا به روش‌های دیگر ایجاد شده باشد.

در تعدادی از استخرهای نقدینگی، پاداش‌ها در قالب ترکیبی از چندین توکن پرداخت می‌شوند. این احتمال وجود دارد که توکن‌های عرضه شده به عنوان پاداش مجددا وارد استخر لیکوئیدیتی دیگری شده و پاداش دیگری برای آن‌ها لحاظ شود. این روند می‌تواند ادامه‌دار باشد. اکنون بهتر به دلیل تعدد استراتژی‌های ییلد فارمینگ و پیچیده بودن این راهکار پی برده‌اید.

ایده‌ی اصلی ییلد فارمینگ دریافت پاداش توسط یک تامین‌کننده نقدینگی به وسیله تزریق پول به استخر نقدینگی است.

Yield Farming در بیشتر مواقع با استفاده از توکن‌های ERC20 اتریوم صورت گرفته و پاداش‌ نیز در قالب توکن ERC-20 ارائه خواهند شد. با این حال احتمال تغییر روال در آینده وجود دارد، چرا که اکنون بیشتر فعالیت این بخش، در اکوسیستم اتریوم صورت گرفته و با پیشروی در زمان، توسعه، پیشرفت و ورود دیگر ارزهای دیجیتال محتمل است.

البته بعید نیست پل‌های بلاک چین و سایر توسعه‌های مشابه، به خلق نرم افزارهای غیر متمرکز بی‌نیاز از یک بلاک چین خاص ختم شوند. به عبارتی این اپلیکیشن‌ها می‌توانند در سایر بلاک چین‌های پشتیبانی‌کننده از قابلیت‌های قرارداد هوشمند اجرا شوند.

طبق انتظار، هدف اصلی ییلد فارمرها کسب بازده سود بیشتر است. آن‌ها برای دستیابی به این خواسته اقدام به جابه‌جایی ارزهای دیجیتال خود بین پروتکل‌های مختلف می‌کنند. در نتیجه، پلتفرم‌های دیفای، سایر مشوق‌های اقتصادی به منظور جذب سرمایه به این حوزه را فراهم خواهند کرد. از طرفی شبیه به صرافی‌های متمرکز، نقدینگی بالاتر، جذب لیکوئیدیتی بیشتر را در پی دارد.

انفجار ییلد فارمینگ چطور و به چه دلیلی رخ داد؟

ریشه ترغیب تریدرها به ییلد فارمینگ، ساخت توکن نظردهی (Governance Token) توسط اکوسیستم کامپاند است. به لطف توکن‌های نظردهی یا گاوِرننس امکان ارائه نظر درباره چگونگی اداره اکوسیستم برای هولدرهای آن فراهم می‌شود. سوال مطرح شده اینجاست که در صورت تمایل به غیرمتمرکز کردن شبکه تا جای ممکن چطور می‌توان این توکن‌ها را توزیع کرد؟

یک روش عادی به منظور راه‌اندازی یک بلاک چین غیر متمرکز، توزیع توکن‌های نظردهی طبق یک الگوریتم خاص علاوه بر مشوق‌های نقدینگی است. این ویژگی، جذب تامین‌کنندگان لیکوئیدیی برای کسب توکن‌های تازه به واسطه تزریق نقدینگی به پروتکل مربوط به آن را در پی خواهد داشت.

البته توکن COMP خالق ییلد فارمینگ نیست، با این حال راه‌اندازی آن محبوبیت این نوع مدل توزیع توکن را منجر شده است. از آن زمان تاکنون، یک سری از سایر پروژه‌های دیفای نیز به وسیله ارائه طرح‌های خلاقانه با هدف جذب نقدینگی به اکوسیتم‌ خود، ظهور کرده‌اند.

بررسی مفهوم ارزش کل قفل شده (Total Value Locked) یا TVL

چطور می‌توان به سنجش سلامت کلی ییلد فارمینگ در زمینه DeFi پرداخت؟ «ارزش کل قفل شده» معیار خوبی به این منظور است. کار این فاکتور، اندازه‌گیری میزان ارز دیجیتال قفل شده در پلتفرم‌های وام‌هی دیفای و سایر مارکت پلیس‌های پولی است. به عبارتی دیگری TVL جمع کل نقدینگی در استخرهای لیکوئیدیتی محسوب شده و یک ایندکس کاربردی به منظور سنجش کلی سلامت بازارهای ییلد فارمینگ و دیفای است. یکی دیگر از کاربردهای آن، عملکرد به عنوان شاخصی موثر برای مقایسه سهم بازار پروتکل‌های گوناگون دیفای به شمار می‌رود.

به منظور ردیابی شاخص TVL وب سایت defipulse.com را پیشنهاد می‌کنیم. در وب سایت نام برده امکان تماشای میزان توکن اتر یا سایر رمز ارزهای قفل شده در پلتفرم‌های مختلف دیفای فراهم است. به این ترتیب به یک دید کلی از وضعیت فعلی ییلد فارمینگ دست پیدا خواهید کرد. طبیعی است هر چه ارزش بیشتری قفل شده باشد، Yield Farming بیشتری در پلتفرم‌ها جریان دارد. گفتنی است تریدرها همواره قادر به سنجش ارزش کل قفل شده برای ارزهای دیجیتال و غیر دیجیتال از جمله اتریوم، بیت کوین و دلار خواهند بود. هر TVL، دیدی متفاوت از وضعیت بازار پولی DeFi ارائه می‌کند.

روش و چگونگی کار ییلد فارمینگ

ییلد فارمینگ از بسیار جهات شبیه به مدل بازار ساز خودکار (Automated Market Maker) یا همان AMM است. Yield Farming اغلب از تامین‌کنندگان نقدینگی (LP) و استخرهای لیکوئیدیتی تشکیل می‌شود، اما نحوه کار این ترکیب دقیقا چگونه است؟

تامین‌کنندگان نقدینگی (Liquidity Providers) وجوه را به یک استخر لیکوئیدیتی (Liquidity Pool) تزریق می‌کنند. در ادامه این استخر، قدرت‌بخش بازاری برای وام دهی، دریافت وام و حتی تبدیل توکن‌ها به یکدیگر خواهد بود. به این وسیله کارمزدهایی در پلتفرم‌ها تولید شده و در نهایت بر اساس سهم تامین‌کنندگان نقدینگی در استخر، پرداخت به آن‌ها صورت می‌گیرد. این فرآیند، پایه و اساس‌ چگونگی کار AMM است. اما بدون در نظر گرفتن نوظهور بودن این فناوری، نحوه پیاده‌سازی روند در ییلد فارمینگ بسیار متفاوت است. انتظار داریم در آینده، رویکردهای متفاوتی را برای بهبود پیاده‌سازی فعلی شاهد باشیم.

در کنار پرداخت کارمزد، روش دیگر ترغیب تزریق پول به استخرهای لیکوییدیتی، توزیع توکن‌های جدید محسوب می‌شود. به عنوان نمونه احتمال دارد راهکاری به منظور خرید یک توکن خاص به مقدار پایین در یک بازار آزاد وجود نداشته و از طرف دیگر، بتوان توکن‌ها را به واسطه تامین نقدینگی در یک استخر خاص جمع‌آوری کرد. قانون توزیع توکن‌ها، تماما به نوع پیاده‌سازی یک پروتکل وابسته است. موضوع حائز اهمیت ارتباط بازدهی سرمایه تامین‌کنندگان نقدینگی با مقدار نقدینگی فراهم شده توسط آن‌ها برای استخرها است.

در حالت کلی وجوه واریزی به استخرها، استیبل کوین‌های متناظر با دلار آمریکا به شمار می‌روند، هر چند الزامی برای این کار وجود ندارد. به عنوان نمونه‌ای از استیبل کوین‌های مورد استفاده در پلتفرم‌های دیفای باید به توکن دای (DAI)، تتر (USDT)، یو اس دی کوین (USDC) و بایننس یو اس دی (BUSD) اشاره کنیم. برخی از پروتکل‌ها، توکن‌های نماینده وجوه واریزی‌تان در سیستم را تولید می‌کنند. به عنوان مثال، اگر توکن دای را به پروتکل کامپاند واریز کنید، توکن شما تبدیل به cDAI یا Compound DAI می‌شود. در صورتی که اتریوم به کامپاند واریز کنید، cETH دریافت خواهید کرد.

ییلد فارمینگ متشکل از لایه‌های پیچیده‌ای است. از طرفی دیگر با واریز توکن cDAI به یک پروتکل دیگر، توکن سومی دریافت می‌کنید که نماینده cDAI و آن هم نماینده DAI تلقی می‌شود. به همین ترتیب روند ادامه پیدا کرده و این زنجیره‌ها، پس از مدتی باز هم پیچیده‌تر خواهند شد.

محاسبه بازگشت سرمایه در Yield Farming

محاسبه بازگشت سرمایه اغلب به شکل سالیانه صورت می‌گیرد. دو فاکتور مهم تعیین این میزان، نرخ درصد سالیانه (Annual Percentage Yield) یا همان APR و بازدهی درصدی سالیانه (Annual Percentage Yield) یا همان APY به شمار می‌روند. بر چرا استخر نقدینگی اهمیت دارد؟ خلاف APY، در APR میزان ترکیب سود و سرمایه (Compounding) محاسبه نمی‌شود. بد نیست بدانید کامپاندینگ به معنای سرمایه ‌گذاری مجدد سودهای دریافتی روی سرمایه فعلی، با هدف افزایش بازگشت سرمایه است. البته این دو معیار در برخی موارد به جای یکدیگر نیز مورد استفاده قرار می‌گیرند.

فراموش نکنید این معیارها، تنها تخمینی از بازده سرمایه ارائه کرده و حتی محاسبه دقیق پاداش‌های کوتاه مدت نیز کار سختی است؛ ییلد فارمینگ فوق‌العاده رقابتی و بسیار سریع بوده و پاداش‌ها، نوسان‌های زیادی را تجربه می‌کنند. اگر یکی از استراتژی‌های Yield Farming برای مدتی کارایی داشته باشد، ییلد فارمرهای زیادی به آن رو آورده و در نتیجه روند بازگشت سرمایه بالا متوقف خواهد شد.

فاکتورهای APR و APY از بازارهای قدیمی الهام گرفته شده‌اند، به همین دلیل در حوزه دیفای به منظور محاسبه سودآوری سرمایه خود می‌بایست از معیارهایی جدید و منحصربه‌فرد بهره ببریم. بخاطر سرعت زیاد DeFI، محاسبه هفتگی یا حتی روزانه بازگشت سرمایه منطقی‌تر به نظر می‌رسد.

هیچ فشار سیاسی برای تغییر آمار نیست

رئیس مرکز آمار با اشاره به اینکه هیچ فشار سیاسی برای تغییر آمارهای تولید شده در حوزه‌ها و شاخص‌های مختلف نیست، گفت: در سال‌های قبل نیز مرکز آمار در تدوین لایحه بودجه نقش و حضور داشته است.

به گزارش ایسنا، جوادحسین زاده در نشست خبری امروز در پاسخ به سوالی مبنی بر اینکه چه اختلافات آماری فاحشی بین آمارهایی که مرکز آمار منتشر می‌کند با آمارهایی که دیگر متولیان مانند بانک مرکزی اعلام می‌کنند وجود دارد و آیا فشارهای سیاسی دلیل آن است؟ اظهار کرد: طبق بررسی‌های صورت گرفته حدود ۹۸ درصد مراکز آماری در دنیا زیرمجموعه نهادهای دولتی هستند و مابقی آنها یا زیرمجموعه پارلمان آن کشور بوده یا به صورت هیات امنایی اداره می‌شوند.

بیشتر بخوانید: اخبار روز خبربان

وی افزود: ساختار کنونی مرکز آمار ایران نیز در قاطبه کشورهای دنیا وجود دارد و حتی اگر به فرض محال فشارهای سیاسی هم باشد امکان تغییر در شاخص‌ها وجود ندارد، چرا که اگر بخواهیم بر اساس یک فشار سیاسی آماری را تغییر دهیم هماهنگی در نظام آماری به صورت کلی به هم می‌ریزد.

رئیس مرکز آمار تصریح کرد: البته شخصا از زمانی که در مرکز آمار کارشناس بودم تا امروز که به ریاست این مرکز رسیده‌ام در محصولات آماری تولید شده به ویژه در تولید شاخص‌های اصلی مانند نرخ تورم، نرخ رشد اقتصادی و . نقش و حضور داشتم و به هیچ وجه در هیچ زمانی فشاری برای اینکه عددی تغییر کند را احساس نکردم. از سوی دیگر از آنجا که تولید این محصولات به صورت گسترده و استانی با جزئیات صورت می‌گیرد اگر فشار سیاسی هم وجود داشته باشد امکان اعمال آن نیست.

در سال‌های گذشته هم در تدوین لایحه بودجه نقش داشتیم

وی در پاسخ به سوال ایسنا، مبنی بر اینکه با توجه به صحبت‌های روز گذشته رئیس سازمان برنامه و بودجه درباره حضور مرکز آمار در تدوین لایحه بودجه و برنامه هفتم توسعه چه برنامه و اقداماتی در دستور کار دارید؟ گفت: با توجه به عضویت در ستاد لایحه بودجه و حضور ما با همه تلاش سعی داریم تا لایحه بودجه امسال به برنامه هفتم در قالب بهتری ارائه شود اما در پاسخ به کسانی که مخالف حضور مرکز آمار در این زمینه هستند باید گفت که آمار ستون فقرات برنامه ریزی است و در سه زمان یعنی قبل، حین و پس از تدوین برنامه یعنی در زمان اجرای آن باید مورد بررسی قرار گیرد و اگر این اتفاق نیفتد به نتایجی که می‌خواهیم نخواهیم رسید.

حسین‌زاده همچنین در پاسخ به سوال دیگر خبرنگار ایسنا مبنی بر اینکه آیا مرکز آمار در سال‌ها و دولت‌های گذشته نقش و حضوری در تدوین لایحه بودجه نداشته است، گفت: مرکز آمار همواره و در سال‌های گذشته در تدوین لایحه بودجه حضور داشته است اما به صورت مستقیم در ستاد تدوین حضور نداشت که می‌توان گفت در تدوین این لایحه حضور موثرتری خواهیم داشت و با توجه به در جریان قرار گرفتن همه تغییرات و مباحث می‌توانیم کمک بیشتری به دولت در این زمینه کنیم.

تغییر سال پایه آماری به سال ۱۴۰۰

رئیس مرکز آمار همچنین درباره تغییر سال پایه آماری گفت: سال پایه آماری سال گذشته تغییر کرد و تلاش می‌کنیم مجددا آن را تغییر دهیم. با عنوان مثال در سال‌های گذشته سال پایه‌مان از سال ۱۳۹۰ به سال ۱۳۹۵ تغییر کرد و تلاش می‌کنیم برای شاخص‌های قیمت و حساب‌های مالی نیز سال پایه را به سال ۱۴۰۰ تغییر دهیم.

وی در پاسخ به سوال دیگری در زمینه علت اختلاف فاحش آماری در برخی از شاخص‌ها مانند نرخ تورم و نرخ رشد نیز گفت: یکی از دلایلی که این اختلافات آماری وجود دارد این است که نمونه‌های اخذ شده، جامعه آماری مد نظر، روش‌های محاسبه و آمارگیری و . با یکدیگر متفاوت است و به عنوان مثال در پاسخ به سوالی که درباره GDP یا همان تولید ناخالص داخلی پرسیدید، نرخ محاسبه آن دلاری نبوده و بر مبنای ریال است. چرا که نرخ ارز واحدی در کشور نداریم و درباره تفاوت رشد اقتصادی اعلام شده از سوی ما یا مراکز دیگر باید توضیحات مفصلی بدهیم که چه روش‌هایی برای محاسبه این نرخ در بخش‌های مختلف کشاورزی، صنعت و . داریم.

درخواست حذف خبر:

«خبربان» یک خبرخوان هوشمند و خودکار است و این خبر را به‌طور اتوماتیک از وبسایت www.isna.ir دریافت کرده‌است، لذا منبع این خبر، وبسایت «ایسنا» بوده و سایت «خبربان» مسئولیتی در قبال محتوای آن ندارد. چنانچه درخواست حذف این خبر را دارید، کد ۳۶۲۵۴۹۱۵ را به همراه موضوع به شماره ۱۰۰۰۱۰۰۲۲۱۰۰ پیامک فرمایید. لطفاً در صورتی‌که در مورد این خبر، نظر یا سئوالی دارید، با منبع خبر (اینجا) ارتباط برقرار نمایید.

با استناد به ماده ۷۴ قانون تجارت الکترونیک مصوب ۱۳۸۲/۱۰/۱۷ مجلس شورای اسلامی و با عنایت به اینکه سایت «خبربان» مصداق بستر مبادلات الکترونیکی متنی، صوتی و تصویر است، مسئولیت نقض حقوق تصریح شده مولفان در قانون فوق از قبیل تکثیر، اجرا و توزیع و یا هر گونه محتوی خلاف قوانین کشور ایران بر عهده منبع خبر و کاربران است.

تشکیل کنسرسیوم‌ برای سرمایه‌گذاری ۲۷میلیارد دلاری در بخش نفت و گاز

رییس سازمان برنامه و بودجه با بیان اینکه با همکاری وزارت نفت کنسرسیوم‌هایی تشکیل شده است که ۲۷میلیارد دلار سرمایه‌گذاری خواهند کرد، گفت: نباید بگوییم که سرمایه نیست، سرمایه هست، اما در جایی سرمایه‌گذاری می‌شود که منجر به ارزش افزوده نمی‌شود.

به گزارش گروه اقتصادی خبرگزاری دانشجو، مسعود میرکاظمی رییس سازمان برنامه و بودجه در همایش روز ملی آمار گفت: در حوزه‌های برنامه‌ریزی‌های کشور به‌شدت به آمار نیاز داریم. تصمیم درست متکی بر تحلیل درست صورت می‌گیرد و تحلیل درست براساس آمار‌های درست به دست می‌آید.

وی افزود: در تدوین برنامه و هم در عملکرد و هم در نتایج پایانی آمار‌ها اهمیت دارد و باید حداکثر استفاده را داشته باشیم. وقتی از مرکز آمار برای تدوین بودجه دعوت کردیم برخی دوستان تعجب کردند، حتماً باید از آمار رشد اقتصادی و برش‌های استانی استفاده کنیم، این مرکز آمار است که می‌تواند ظرفیت‌های استانی حتی تا بخش‌های مختلف هر استان را مشخص کند، مواردی که در گذشته کمتر به آن توجه شده است باید محور کار ما باشد.

رییس سازمان برنامه و بودجه ادامه داد: براساس این آمار‌ها می‌توان پیش‌بینی رشد و تحلیل درستی از هر استان داشت، ضمن اینکه صرف تخصیص و اداره کفاف نمی‌دهد. اگر از رشد اقتصادی هشت درصد صحبت می‌کنیم باید برنامه درستی داشته باشیم، نمی‌توانیم صرفاً تخصیص دهیم، اما در پایان سال ببینیم که به اهداف تورمی و رشد اقتصادی نرسیده‌ایم، در این موارد است که نقش مرکز آمار و تحلیل‌های استانی می‌تواند کمک کند و مشخص کند که آیا در مسیر درست قرار داریم یا خیر؛ بنابراین این صحیح نیست که در پایان برنامه بگوییم که چه نواقصی وجود دارد. امروز اگر منابع را در اختیار استان‌ها قرار می‌دهیم باید بدانند که برای چه‌چیزی هزینه می‌کنند، هیچ منبعی نباید به نقطه‌ای تخصیص پیدا کند که منجر به ارزش افزوده نشود. در برخی موارد بیش از ده برابر ظرفیت کشور ظرفیت ایجاد شده است و شاهد تعطیلی آن‌ها هستیم، منابع دیگر نباید در چنین حوزه‌هایی هزینه شود و باید تحلیل‌های درستی از سابقه سرمایه‌گذاری‌ها به تصمیم‌گیران ارائه شود. در برخی استان‌ها ایجاد صنایع تبدیلی تحول ایجاد می‌کند، اما به‌دنبال ایجاد پتروشیمی هستند.

وی اظهار کرد: نباید بگوییم که "پول نیست"، پول هست، اما در جایی سرمایه‌گذاری می‌شود که منجر به ارزش افزوده نمی‌شود. گزارشات آماری در زمان برنامه‌ریزی، اجرا و نتایج نهایی بسیار مهم است و تمامی تصمیم‌گیران باید با ابزار‌های آماری مأنوس شوند، اما امروز چنین وضعیتی وجود ندارد. ما نباید در تاریکی حرکت کنیم بلکه با چراغ آمار باید به کمک سرمایه‌گذاران بیاییم. دلایل تورم ۴۰ درصدی باید مشخص باشد تا بتوان خط‌قرمز‌ها برای جلوگیری از تورم را تعیین کرد.

در زمان حاضر تدوین بودجه سال ۱۴۰۲ و برنامه هفتم توسعه در جریان است و قطعاً مرکز آمار می‌تواند کمک مهمی در جریان تدوین این موارد داشته باشد. امروز طرح آمایش ابلاغ شده است و در بسیاری از استان‌ها به آن توجه کرده‌اند و می‌دانند که اگر منابع در اختیار آن‌ها قرار بگیرد در چه حوزه‌هایی باید سرمایه‌گذاری کرد.

میرکاظمی با تذکر اینکه "وقتی بیش از پنج هزار همت نقدینگی در کشور وجود دارد باید برای مدیریت آن تلاش کنیم"، گفت: با همکاری وزارت نفت کنسرسیوم‌هایی تشکیل شده است که ۲۷ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری خواهند کرد. باید از بودجه‌محوری به‌سمت برنامه‌محوری حرکت کنیم، این تغییر روش بسیار سخت است، مدیران ما باید بیش از نیمی از وقت خود را برای برنامه بگذارند، اما در زمان حاضر عمده وقت مدیران ما برای بودجه صرف می‌شود، حرکت به این سمت نیازمند اطلاعات و تحلیل صحیح است.

وی با تأکید بر اینکه اولین اصل در آمار شفافیت است، اضافه کرد: آمار برای تصمیم‌گیران باید قطعی، بِروز و بِموقع باشد. آمار باید پوشش کاملی داشته باشد و جامع‌نگری در آن مهم است، بنابراین تولید و ارائه آمار اهمیت دارد. در زمان حاضر نیز در حال حرکت به‌سمت تغییر فرآیند سنتی آمار و ثبتی‌مبنا شدن آن هستیم. این‌که آمارگر به‌سراغ منازل یا کارخانه‌ها برود در حال متروک شدن است، به‌مرور باید به‌سمت ثبتی‌مبنا شدن حرکت کنیم و لازمه آن اتصال سامانه‌ها به یکدیگر است، این کار هزینه را به‌شدت کاهش می‌دهد.

وی افزود: در فرآیند ثبتی‌مبنا زمان اهمیت زیادی پیدا می‌کند و آماری که ممکن است یک سال زمان ببرد در مدت کوتاهی به دست می‌آید، امیدوار هستیم به‌سمتی حرکت کنیم که با اتصال سامانه‌ها، بتوانیم فرآیند آمارگیری را تسهیل کنیم، باید زمینه را فراهم کنیم تا فرآیند ثبتی‌مبنا شدن را حتی زودتر از سال ۱۴۰۵ که تعهد مرکز آمار است فراهم کنیم.

سرمایه‌‌‌گذاری در ملک یا طلا؟ کدام یک اولویت دارد؟

قطعاً همه ما به فکر یک سرمایه‌گذاری بسیار مهم، سودآور و آینده‌دار هستیم. به خصوص خانواده‌هایی که فرزند کوچک دارند ترجیح می‌دهند یک سرمایه‌گذاری طولانی‌مدت برای آن‌ها داشته باشند تا در زمان جوانی بتوانند از این سرمایه برای شروع کسب و کار و زندگی استفاده نمایند. البته ممکن است شما تصمیم بگیرید که از طریق خرید ویلا در شمال این سرمایه‌گذاری را انجام دهید اما برخی از اطرافیان به شما پیشنهاد می‌کنند به جای سرمایه‌گذاری در خرید ملک، به سراغ خرید طلا بروید.

در این زمان، شما بر سر دوراهی می‌مانید که سرمایه‌ گذاری در ملک یا طلا؟ کدام یک بهتر است؟ قطعاً این موضوع بسیار مهم است شما یک روش درست را برای سرمایه‌گذاری انتخاب کنیم چرا که بحث سرمایه و پس‌انداز مالی شما در میان بوده و اگر یک اشتباه داشته باشید، تمام نقدینگی شما هدر خواهد رفت. بنابراین برای اینکه بتوانید از زمان خود به بهترین شکل ممکن استفاده کنید ما در این مقاله برای شما توضیح می‌دهیم که بین سرمایه‌ گذاری ملک یا طلا کدام یک اولویت دارد.

عوامل موثر برای سرمایه‌ گذاری در ملک یا طلا

برای انتخاب روش سرمایه‌گذاری درست، شما باید به بررسی عواملی بپردازید که بر روی سرمایه‌گذاری شما تاثیر چشمگیری می‌گذارند. در این صورت بهتر می‌توانید تصمیم خود را نهایی کنید. از جمله مهمترین عوامل تاثیرگذار بر سرمایه‌ گذاری در ملک یا طلا عبارتند از:

- قدرت نقدشوندگی

در اولین قدم باید به قدرت نقدشوندگی سرمایه خود فکر کنیم. منظور از قدرت نقدشوندگی، مدت زمان چرا استخر نقدینگی اهمیت دارد؟ لازم برای تبدیل سرمایه به پول نقد است. متاسفانه در چند سال اخیر بازار اقتصاد ایران شرایط مناسبی نداشته و ما شاهد نوسانات بسیار زیادی در زمینه املاک و طلا هستیم. قبل از اینکه یک روش سرمایه‌گذاری را انتخاب کنید، شما باید به مساله نقدشوندگی آن توجه داشته باشید.

اگر برای شما بسیار مهم است که بتوانید در هر زمان ممکن سریع سرمایه را به پول نقد تبدیل کنید، باید به سراغ روشی بروید که در شرایط فعلی اقتصاد چنین امکانی را برای شما فراهم کند. براساس آنچه که گفته شد، قدرت نقدشوندگی طلا نسبت به ملک بسیار بالاتر است.

شما در عرض چند روز می‌توانید طلا‌های خود را به پول نقد تبدیل نمایید. بنابراین جهت سرمایه‌گذاری کوتاه مدت، خرید‌ طلا روش مناسب‌تری خواهد بود. اما شاید از جمله افرادی هستید که قصد دارید این سرمایه‌گذاری را به صورت طولانی مدت و برای آینده فرزندان در نظر بگیرید. در چنین شرایطی قدرت نقدشوندگی برای شما اهمیت چندانی نخواهد داشت.

- میزان ریسک سرمایه‌گذاری

به هر حال شما به فکر یک سرمایه‌گذاری مطمئن هستید که در آینده رشد زیادی داشته باشد و دچار کاهش ارزش سرمایه نشوید. به همین دلیل است که شما برای سرمایه ‌گذاری در ملک یا طلا حتماً باید میزان ریسک ریزش سرمایه را در نظر بگیرید. قطعاً در این زمینه افراد متخصص بهتر می‌توانند به شما کمک کنند اما آنچه که اهمیت دارد، بررسی وضعیت اقتصاد کشور است. دوره‌های وضعیت ملک و مسکن در کشور شامل دوره رکود، دوره ‌گذار از رکود به رونق، دوره رونق و دوره‌ گذار از رونق به رکود می‌باشند.

زمانیکه قیمت املاک اوج می‌گیرد ما وارد دوره رونق می‌شویم. برخی از افراد تصور می‌کنند که در دوره رکود، کاهش چشمگیری در قیمت ملک وجود خواهد داشت. در صورتی که چنین شرایطی وجود نداشته و حتی اگر با مساله ریزش مواجه شوید، این ریزش به ضرر شما نخواهد بود زیرا هیچ کسی حاضر نیست ملک خود را با قیمت بسیار پایین به فروش برساند. در واقع افراد می‌دانند که این ملک تمامی سرمایه آن‌ها به حساب می‌آید و در نتیجه صبر می‌کنند تا دوران رکود سپری شده و دوباره در دوران رونق، اقدام به فروش ملک نمایند.

- امنیت سرمایه‌گذاری

یکی دیگر از عوامل مؤثر بر سرمایه‌ گذاری در ملک یا طلا بحث امنیت نوع سرمایه است. فرض کنیم که شما تصمیم گرفته‌اید سرمایه‌گذاری در طلا را انتخاب کنید اما آیا به فکر نگهداری از آن هستید؟ متاسفانه در چند سال اخیر آمار سرقت افزایش یافته و حتی کسانی که از گاو صندوق نیز برای نگهداری نقدینگی و طلای خود استفاده می‌کنند، باز هم از دست دزدان در ‌امان نخواهد بود. بنابراین امنیت سرمایه‌گذاری در ملک نسبت به سرمایه‌گذاری برای طلا بیشتر است.

اما بحث دیگر امنیت، به مسأله تقلبی بودن سکه‌ها در بازار طلا برمی‌گردد. متاسفانه برخی از طلافروشی‌ها از اعتماد مردم سو استفاده کرده و سرمایه آن‌ها را در ازای ارائه سکه‌های تقلبی، در اختیار می‌گیرند و زمانی ‌ایشان متوجه تقلبی بودن سکه‌ها می‌شوند که برای فروش طلا اقدام خواهند کرد.

- قابلیت رشد سرمایه

طبق آمار بدست آمده، قابلیت رشد طلا در بازه‌های زمانی مختلف بسیار بیشتر از خرید ملک است. البته در ابتدای مقاله نیز متذکر شدیم که اگر شما به فکر یک سرمایه‌گذاری طولانی‌مدت و آینده‌دار هستید قطعاً خرید ملک برای شما گزینه مناسب‌تری خواهد بود چرا که فرزندان شما در آینده ملکی در اختیار دارند که رشد زیادی داشته چرا استخر نقدینگی اهمیت دارد؟ و می‌توانند برای مسکن یا امور کاری از آن استفاده کنند. اما به هر حال بحث افزایش رشد سرمایه، یکی از موضوعاتی که باید به صورت تخصصی به آن پرداخته شود.

سخن پایانی

در چند سال اخیر، مسأله سرمایه‌گذاری تقریباً برای همه مردم اهمیت پیدا کرده است به خصوص اینکه از نظر مالی در کشور ما ثباتی وجود نداشته و شرایط اقتصادی روز به روز بدتر می‌شود. به همین دلیل خانواده‌ها به فکر تأمین سرمایه برای آینده فرزندان خود هستند. در این میان، افراد بین دو راهی سرمایه ‌گذاری برای ملک یا طلا دچار شک و تردید خواهند شد و در برخی موارد تحت تاثیر صحبت‌های اطرافیان قرار می‌گیرند.

ممکن است برخی از افراد به شما پیشنهاد می‌کنند خرید ملک در شمال را انجام دهید چرا که این نوع سرمایه‌گذاری آینده درخشانی دارد. البته در چنین شرایطی بهتر است از مشاورین املاک همانند تیم اول خونه نیز سوال بپرسید. با خرید ویلا در شمال نه تنها می‌توانید چرا استخر نقدینگی اهمیت دارد؟ سرمایه‌گذاری مطمئنی داشته باشید بلکه محلی برای استراحت در طول سفر خواهید داشت. اما شما باید به فکر آینده و سودآوری سرمایه‌ نیز باشید. بنابراین مشورت کردن با افراد متخصص کمک می‌کند تا شما بتوانید سرمایه‌گذاری کامل مطمئنی داشته باشید.

فراموش نکنید قرار است تمام دارایی خود را در یک زمینه برای خرید ملک و یا خرید طلا خرج کنید و یک اشتباه می‌تواند ضرری برای شما به همراه داشته باشد که چندین سال به عقب بازگردید. بنابراین عجله نکنید و از چندین فرد معتمد، باتجربه و متخصص در این زمینه نظرسنجی نمایید.

منبع: اول خونه

درخواست مشاوره رایگان

قطعا چون نگهداری از طلا کمی سخت بوده و از طرفی ممکن است سکه‌های تقلبی به شما فروخته شود، امنیت سرمایه‌گذاری در خرید ملک بیشتر است.

بله براساس هدفی که از سرمایه‌گذاری دارید، رشد زمین‌های شمال کشور هر روز بیشتر از قبل بوده و سود خوبی به دست خواهید آورد.

دارایی نقدپذیر و نقدینگی در بازار ارز دیجیتال چیست؟

طوطیا: خرید کالای نقدپذیر یا دارایی‌ای که مشتری دست‌به‌نقد همواره برای آن وجود دارد شاخص‌ مهمی است و باید آن را در نظر داشته باشید. در این مقاله قصد داریم شما را با دو مفهوم دارایی نقدپذیر و نقدینگی آشنا کنیم و در ادامه به برخی ویژگی‌ها، عوامل مؤثر، نحوه محاسبه و اهمیت آنها نگاهی داشته باشیم. پس تا انتهای این مطلب ما را همراهی کنید.

یکی از بزرگ‌ترین دغدغه‌های سرمایه‌گذاران این است که آیا پس از خرید یک دارایی جدید، می‌توان پس از مدتی آن را به‌راحتی در بازار فروخت و به پول نقد تبدیل کرد یا نه. این پرسش، جواب دقیق و مشخصی ندارد؛ اما می‌توان با درنظرگرفتن عوامل مختلف تا حدودی به آن پاسخ داد.

برخی از دارایی‌هایی که ما با آن سروکار داریم بازار چندان مناسبی ندارند. برای مثال با آنکه اشیای قدیمی و به‌اصطلاح آنتیک بسیار ارزشمند هستند؛ اما فروش آنها در بازار کار دشواری است. املاک و مستغلات هم ماهیتی مشابه دارند و چرا استخر نقدینگی اهمیت دارد؟ ممکن است مدت‌زمان زیادی طول بکشد تا خانه‌ای را بفروشیم.

در حقیقت خرید دارایی‌هایی که ارزش بالایی دارند اما نقدپذیری آنها پایین است، یک حرکت پُرریسک‌ محسوب می‌شود؛ چراکه این احتمال وجود دارد زمانی که شما به پول نقد نیاز داشته باشید امکان فروش سریع دارایی‌تان به‌‌دلیل نبود مشتری مقدور نباشد یا اینکه در نهایت مجبور شوید آن را با قیمت بسیار کمتر از ارزش واقعی‌اش بفروشید.

دارایی نقدپذیر (Liquid Asset) چیست؟

دارایی نقدپذیر یا نقد شونده (Liquid Asset) چرا استخر نقدینگی اهمیت دارد؟ عبارت است از دارایی هایی که می توان به راحتی آنها را خرید و فروش کرد و یا به پول نقد تبدیل کرد. انتقال آسان مالکیت، یکی از مهم ترین ویژگی های دارایی نقدپذیر می باشد. برای مثال طلا، دلار و یورو به دلیل عدم نیاز به مراحل قانونی در زمان واگذاری، به آسانی قابل تبدیل به پول رایج هستند. البته دارایی های نقدپذیر دارای ویژگی های دیگری از جمله کارمزد پایین، دسترسی آسان، فروش به قیمت بازار و همچنین سرعت تبادل بالا می باشد.از جمله دارایی های با نقدپذیری بالا می توان به طلا، سهام، ارزهای معتبر خارجی، صندوق های قابل معامله در بورس (ETFs) و اوراق قرضه اشاره کرد. البته با توجه به شرایط اقتصادی هر کشور، میزان نقدپذیری این دارایی ها متفاوت می باشد. پول به طور کلی نقدپذیرترین دارایی در جهان می باشد.

دارایی غیرسیال یا نقدناپذیر چیست؟

دارایی نقدناپذیر (Illiquid Asset) که از آن با تعابیر دیرنقدپذیر یا غیرسیال هم یاد می‌شود به دسته‌ای از دارایی‌ها می‌گویند که امکان تبدیل آنها به پول نقد، کم یا حتی در برخی موارد غیرممکن است. دارایی نقدناپذیر را می‌توان نقطه مقابل دارایی نقدپذیر دانست؛ دارایی‌‌هایی که با وجود ارزش بالا، مشتریان اندکی دارند.

برای مثال فرض کنید شما یک نقاشی از ژان میشل باسکیت (Jean Michel Basquiat) را در اختیار دارید که بیش از 100میلیون دلار ارزش دارد. با آنکه این اثر هنری بسیار گران‌بهاست، با توجه به قیمت‌گذاری و مشتریانی که برای خرید آن وجود دارند یک دارایی نقدناپذیر تلقی می‌شود.

موضوع نقدناپذیری تنها گریبان‌گیر افراد یا سرمایه‌گذاران نیست، بلکه شرکت‌های بزرگ هم با شکلی متفاوت با این مسئله درگیر هستند. بسیاری از شرکت‌ها در زمان تنظیم ترازنامه‌های مالی و مشخص‌کردن بدهی‌ها و معوقات باید نقدپذیری دارایی‌ها و سرمایه‌گذاری‌های خود را مشخص کنند.

از آنجا که دارایی‌های نقدناپذیر اغلب ریسک و نوسانات زیادی دارند، سرمایه‌گذاران باتجربه‌، درصد بسیاری کمی از سبد مالی خود را به این دارایی‌ها اختصاص می‌دهند. خانه و مستغلات، آثار هنری، اجناس قدیمی و آنتیک، ماشین، اقلام کلکسیونی همگی از دارایی‌های نقدناپذیر هستند.

بازار نقدی یا سیال چیست؟

اصطلاح پرکاربرد دیگری در این میان وجود دارد که بد نیست پیش از آنکه دربارهٔ نقدینگی توضیح دهیم، به آن اشاره‌ای داشته باشیم. عبارت بازار سیال یا نقدی (Liquid Market) که با نام‌های دیگری مانند بازار لیکویید یا شناور هم شناخته می‌شود، به بازاری گفته می‌شود که خریداران و فروشندگان زیادی در آن فعالیت می‌کنند. در این چرا استخر نقدینگی اهمیت دارد؟ بازار علاوه بر قیمت منصفانه، خریداران و فروشندگان هزینه‌ کمتری بابت نقل‌وانتقالات پرداخت می‌کنند.دلیل حضور خریداران و فروشندگان متعدد در این بازار علاوه بر قیمت‌های مناسب و منصفانه، نوسانات اندکی است که این دست از بازارها دارند.

نقدینگی چیست؟

نقدینگی (Liquidity) عبارتی است که بسیار آن را شنیده‌ایم. این واژه پرکاربرد، یک ویژگی و صفت مهم برای کالاها و دارایی‌ها محسوب می‌شود. به‌طوری که می‌توان گفت تعریف یک دارایی نقدپذیر یا نقدناپذیر به‌نوعی وابسته به این پارامتر است.

در اقتصاد تعاریف گوناگونی برای نقدینگی وجود دارد؛ برخی نقدینگی را به‌عنوان معیاری برای توانایی فروش سریع یک دارایی به‌ قیمت بازار می‌دانند؛ اما عده‌ای دیگر پول در گردش را نقدینگی تلقی می‌کنند، بعضی از اقتصاددانان هم به دارایی‌های نقدی و مجموع پول و شِبه‌پول به‌عنوان نقدینگی اشاره می‌کنند. شاید ساده‌ترین تعریف از نقدینگی همان پول نقد باشد.

اگر بخواهیم این مفهوم ساده را کمی علمی‌تر توضیح دهیم، نقدینگی را می‌توان داشتن مقدار قابل‌ملاحظه‎‌‌ای دارایی با نقدپذیری بالا توصیف کرد و از آنجا که پول نقدپذیرترین دارایی ممکن است؛ بنابراین نقدینگی و پول را می‌توان معادل هم دانست.

در بازارهای مرسوم و سنتی دو سطح کلی برای نقدینگی داریم:

نقدینگی بازار (Market Liquidity): به‌میزان سهولت خرید و فروش کالا یا دارایی با قیمتی منصفانه و عادلانه گفته می‌شود. به‌عبارت دیگر نقدینگی یک بازار به سرعت و نقدشوندگی آن دارایی وابسته است. در هر بازار زمانی که شکاف یا اختلاف قیمت میان فروشنده و خریدار (Bid-Ask چرا استخر نقدینگی اهمیت دارد؟ Spread) کمتر باشد و اعداد و ارقام دلخواه این دو سمت معامله به هم نزدیک‌تر باشد با نقدینگیِ بازارِ بهتری مواجه هستیم.

نقدینگی حسابداری یا ترازنامه‌ای (Accounting liquidity): معیاری برای سنجش توانایی پرداخت بدهی‌ها در زمان سررسید است. این میزان معمولاً به صورت نسبت یا درصد بیان می شود. اغلب سرمایه‌گذاران با نگاه به میزان بدهی‌ها، وجوه نقد، تعهدات مالی و کالاهای موجود یک شرکت اقدام به سرمایه‌گذاری در آن می‌کنند؛ بنابراین موضوع نقدینگی حسابداری یکی از چرا استخر نقدینگی اهمیت دارد؟ مؤلفه‌های مهم در جذب سرمایه، اعتماد کاربران و تنظیم ترازنامه‌های مالی است.

البته در بازار ارزهای دیجیتال دسته‌بندی دیگری نیز با عنوان نقدینگی صرافی (Exchange Liquidity) وجود دارد که تابعی از مِیکرها، تِیکرها (Maker & Taker) و جفت‌ارزهای فهرست‌‌شده در صرافی‌هاست. به‌عبارت دیگر نقدینگی در هر صرافی را می‌توان از مبادلاتی که در آن انجام می‌شود و جفت‌ارزهایی که پشتیبانی می‌شود، برآورد کرد.

دارایی نقدپذیر و نقدینگی چیست؟

در تعریف علمی تر این مفهوم می توان گفت نقدینگی داشتن مقدار قابل ملاحظه ای دارایی با نقدپذیری بالا می باشد و چون نقدپذیرترین دارایی، پول است؛ بنابراین نقدینگی معادل پول می باشد. بازارهای مرسوم و سنتی دارای دو سطح کلی برای نقدینگی می باشند که شامل نقدینگی بازار و نقدینگی حسابداری یا ترازنامه ای می باشد. در ادامه به بررسی هر کدام از این دو سطح می پردازیم.

نقدینگی بازار (Market Liquidity)

نقدینگی بازار عبارت است از میزان سهولت خرید و فروش دارایی و کالاها با قیمت عادلانه و منصفانه که به سرعت و نقدشوندگی آن دارایی وابسته می باشد. زمانی نقدینگی بازار بهتری وجود دارد که اختلاف یا شکاف قیمت میان فروشنده و خریدار (Bid-Ask Spread) کمتر باشد و همچنین اعداد و رقم مورد نظر این دو سمت معامله به هم نزدیک تر باشد.

نقدینگی حسابداری یا ترازنامه ای (Accounting liquidity)

نقدینگی حسابداری به عنوان معیاری برای سنجش میزان توانایی پرداخت بدهی ها در هنگام سر رسید می باشد که معمولا به صورت درصد و یا نسبت بیان می شود. اکثر سرمایه گذاران با توجه به میزان وجوه نقد، بدهی ها، کالاهای موجود یک شرکت و تعهدات مالی اقدام به سرمایه گذاری می کنند. به همین دلیل یکی از مولفه های مهم در جلب اعتماد کاربران، جذب سرمایه و تنظیم ترازنامه های مالی، موضوع نقدینگی حسابداری می باشد.

در بازار ارزهای دیجیتال، نقدینگی صرافی (Exchange Liquidity) نیز دسته بندی دیگری است که به عنوان تابعی از میکرها و تیکرها (Maker & Taker) و همچنین جفت ارزهای فهرست شده در صرافی ها می باشد.

برای برآورد میزان نقدینگی در هر صرافی، از میزان مبادلات انجام شده در آن و تعداد جفت ارزهایی که پشتیبانی می کند، استفاده می شود.

محاسبه نقدینگی

همان‌ طور که اشاره کردیم یکی از مسائل اساسی شرکت‌ها موضوع نقدینگی و محاسبه آن است. از آنجا که شرکت‌ها برای آنکه توانایی پرداخت بدهی‌ها، معوقات و تعهدات خود را بررسی کنند از رابطه‌ای به نام نسبت نقدینگی (Liquidity Ratio) استفاده می‌کنند. نسبت نقدینگی به سه شیوهٔ مختلف محاسبه می‌شود که عبارت است از:

نسبت جاری (Current ratio)

در این مدل که ساده‌ترین روش برای محاسبه نقدینگی است، میزان بدهی‌های جاری را بر دارایی‌های جاری تقسیم کرده و عدد به‌‌دست‌آمده میزان نقدینگی را مشخص می‌کند.

منظور از بدهی جاری، بدهی‌هایی است که موعد پرداخت آن کمتر از یک سال بوده و دارایی‌های جاری هم به‌معنای دارایی‌هایی است که می‌توان در کمتر از یک سال آنها را به پول نقد تبدیل کرد.چرا استخر نقدینگی اهمیت دارد؟

به‌طور کلی اعداد به‌‌دست‌آمده از نسبت جاری که 1 یا بالاتر از آن باشد، نشان‌دهنده وضعیت مناسب یک شرکت است.

نسبت آنی (Quick ratio)

در این مدلِ نقدینگی، مقدار عددی دارایی‌های فعلی از دارایی‌های جاری کسر می‌شود و عدد حاصل بر بدهی‌های فعلی تقسیم می‌شود.

نسبت پول نقد (Cash ratio)

در این نسبت هم مجموع پول‌های نقد به‌علاوه سرمایه‌گذاری‌های انجام‌شده بر بدهی‌های جاری تقسیم می‌شود.

از آنجا که محور مطالب ما در این مقاله محاسبه نقدینگی و کاربردهای این نسبت‌ها نیست، با اشاره‌ای کوتاه به این موضوع به‌سراغ بازار ارزهای دیجیتال و عوامل مؤثر بر نقدینگی آن می‌رویم.

عوامل موثر بر نقدینگی ارزهای دیجیتال

عوامل موثر بر نقدینگی ارزهای دیجیتال به شرح زیر است:

1- حجم معاملات

حجم معاملات یکی از مهم ترین عوامل تعیین کننده و تاثیرگذار نقدینگی یک ارز دیجیتال می باشد. تعداد ارزهای دیجیتال که طی 24 ساعت در یک پلتفرم خرید و فروش می شوند را حجم معاملات می گویند.

حجم بالای تبادلات، نشان دهنده تعداد بیشتر خریداران و فروشندگان می باشند که این حجم بیشتر، نقدینگی بالاتر را نشان می دهد. با بررسی حجم مبادلات در چند صرافی معتبر و بزرگ، می توان اطمینان بیشتری در رابطه با حجم بالای معاملات ارزهای دیجیتال و نقدینگی آنها به دست آورد.

2- پلتفرم معاملات

صرافی های ارز دیجیتال، پلتفرم معاملات این دارایی ها را در اختیار دارند به همین دلیل صرافی هایی که امکانات بیشتری را ارائه می دهند و امنیت بالاتری دارند، معامله گران بیشتری را جذب می کنند. در نتیجه سودآوری و جذب نقدینگی بیشتری به همراه دارند. در صرافی های بزرگتر، میزان نقدینگی بیشتر است زیرا تعداد کاربران و استفاده از جفت ارزهای مختلف بیشتر است.

3- پذیرش

محبوبیت و پذیرش یک ارز دیجیتال، عامل اصلی موفقیت آن می باشد. برای این که یک ارز دیجیتال، از نقدینگی بالایی برخوردار باشد، باید تعداد زیادی از افراد برای انجام تراکنش های خود از این دارایی استفاده کنند. ارزهای دیجیتال بیت کوین و اتریوم از جمله ارزهای دیجیتال هستند که به دلیل محبوبیت و کارایی، از پذیرش بالاتری برخوردار هستند. در حالی که ارزهای دیجیتالی که جدیدا ایجاد شده اند، به دلیل عدم محبوبیت و پذیرش گسترده، میزان نقدینگی پایینی دارند. به طور کلی پذیرش بیشتر یک ارز دیجیتال برابر با نقدینگی بیشتر می باشد.

4- قانون گذاری

یکی دیگر از عوامل تاثیرگذار بر میزان نقدینگی دارایی ها، قوانین و مقررات حاکم بر ارزهای دیجیتال می باشد. در کشورهایی که استفاده و تبادلات مبتنی بر ارزهای دیجیتال غیر قانونی اعلام شده است مانند کشور چین، به دلیل کاهش معاملات خرید و فروش و عدم رونق بازار، به طور چشمگیری میزان نقدینگی کاهش می یابد.

دلایل اهمیت نقدینگی

بهترین شرایط برای معامله گران زمانی ایجاد می شود که میزان نقدینگی بالا و قیمت ها منصفانه می باشند. در چنین بازاری، فروشندگان می توانند به بهترین قیمت دارایی های خود را به فروش برسانند و خریداران نیز دارایی های مورد نیاز خود را با قیمت های معقول خریداری کنند. در این بازارها هر دو طرف معامله می توانند به سرعت و با سهولت یکدیگر را پیدا کنند و معاملات خود را نهایی کنند. ارزهای دیجیتالی که از نقدینگی بالایی برخوردار هستند، معمولا قیمت های پایدارتری دارند و کمتر دچار نوسانات قیمتی می شوند. همچنین احتمال تغییر و دست کاری در قیمت ها به حداقل می رسد. در حالی که در بازارهایی با نقدینگی پایین، بازاری پر ریسک و نوسانی وجود دارد.

استفاده از تحلیل تکنیکال یکی از پایه های پیش بینی بازار می باشد که با بررسی قیمت در گذشته صورت می گیرد. از تحلیل تکنیکال در بازارهایی که به دلیل نقدینگی پایین، متلاطم هستند، نمی توان استفاده کرد.

استخر نقدینگی چیست؟

دنیای ارزهای دیجیتال هرروز شاهد توسعه و پیشرفت‌های چشم‌گیر است. هم‌زمان با افزایش حجم مبادلات و تنوع دارایی‌های موجود در بازار، نیاز به توسعه راه‌حل‌های جدید برای رفع خواسته‌ها و نیازهای موجود حس می‌شود. یکی از مفاهیم مهمی که توانست در این بازار غیرمتمرکز انقلابی ایجاد کند، امور مالی غیرمتمرکز یا دیفای (DeFi) است.

این مفهوم حجم مبادلات ارزهای دیجیتال را به‌شدت افزایش داد، تا جایی که نیاز به وجود یک منبع تأمین نقدینگی در بازار برای افزایش سرعت مبادلات حس می‌شد. ازاین‌رو استخر نقدینگی (Liquidity Pool) شکل گرفت.

استخر نقدینگی به منبعی از توکن‌های مختلف گفته می‌شود که در صرافی‌های غیرمتمرکز توسط قرارداد‌های هوشمند (Smart Contract) قفل‌ شده و هدف آن رفع مشکلاتی است که به‌دلیل کمبود نقدینگی وجود دارد.

وجود استخرهای تأمین نقدینگی برای تداوم فعالیت بسیاری از صرافی‌های غیرمتمرکز مانند یونی سواپ (Uniswap) ضروری است. شاید بتوان گفت استخر نقدینگی هسته اصلی صرافی‌های غیرمتمرکز را تشکیل می‌دهد. از این استخرها برای تسهیل فرایند انجام سریع‌تر معاملات و وام‌دهی‌ها استفاده می‌شود.

سرمایه‌گذاران می‌توانند بخشی از دارایی‌های خود را در این استخرها وارد کنند و نقدینگی موردنیاز برای انجام معاملات را با این روش تأمین کنند. پس از انجام تراکنش‌ها، مبلغی به‌عنوان کارمزد از طرفین معامله اخذ می‌شود که بخشی از آن جهت پاداش به تأمین‌کنندگان تعلق می‌گیرد. پیدایش استخرهای نقدینگی موجب افزایش تعداد معاملات در بازار ارزهای دیجیتال شده‌ است.

جمع‌بندی

قابلیت «نقدپذیری» ویژگی مهمی است که باید به آن توجه داشت؛ زیرا این شاخص تعیین‌کننده میزان رونق و سلامت بازار است. به‌طور کلی در صورتی که نقدپذیری یک دارایی بالا باشد، سرمایه‌گذار می‌تواند در مدت‌زمان کوتاهی دارایی خود را به‌ پول تبدیل کند.

در طرف مقابل ممکن است یک کالا نقد‌پذیری اندکی داشته باشد. در این حالت تبدیل آن به پول با مشکلات متعددی از جمله نبود خریدار مناسب همراه خواهد بود؛ بنابراین برای یافتن یک خریدار و تبدیل چنین سرمایه‌ای به وجه نقد باید از قیمت منصفانه آن کاسته شود.

در زمان خرید یک کالا یا ارز دیجیتال حتماً به نقدپذیری و نقدینگی آن در بازارهای مختلف دقت کنید. توجه داشته باشید حجم معاملات یک کالا ممکن است تقلبی یا دست‌کاری شده باشد؛ اما نقدینگی را نمی‌توان جعل کرد.