دارایی مصنوعی (Synthetic Asset) چیست و چه کاربردی دارد؟
داراییهای مصنوعی، اوراق مشتقه مختلفی مانند معاملات آپشن بیت‌کوین یا قراردادهای آتی را ترکیب می‌کنند تا یک دارایی اساسی مانند سهام، اوراق قرضه، کالاها، شاخص‌ها، ارزها یا نرخ بهره را شبیه‌سازی کنند.
دارایی مصنوعی چیست؟
اصطلاح دارایی مصنوعی (synthetic asset) به ترکیبی از دارایی‌ها اشاره می‌کند که ارزشی مشابه به داراییهای دیگر دارند. به طور سنتی، داراییهای مصنوعی، اوراق مشتقه مختلفی مانند معاملات آپشن بیت‌کوین یا قراردادهای آتی را ترکیب می‌کنند تا یک دارایی اساسی مانند سهام، اوراق قرضه، کالاها، شاخص‌ها، ارزها یا نرخ بهره را شبیه‌سازی کنند.
به عنوان مثال، یک شرکت سرمایه‌گذاری ممکن است به جای خرید سهام، در همان سهام پوزیشن خرید (Call) را باز کند یا در پوزیشن فروش (Put)، آن را بفروشد (یعنی به جای خرید و فروش یک سهام خاص، آن را ترید می‌کند). در اینجا استفاده از داراییهای مصنوعی به این شرکت اجازه می‌دهد تا از داراییهای مالی متعدد، به جای یک دارایی سرمایه‌گذاری واحد استفاده کند.
ارزش کلیه قراردادهای اوراق مشتقه، بیش از ۱.۲ کوادریلیون دلار است: عددی که بسیار بیشتر از املاک جهانی (۲۱۷ تریلیون دلار)، بدهی جهانی (۲۱۵ تریلیون دلار)، بازارهای سهام جهانی (۷۳ تریلیون دلار) و موجودی طلای جهان است.
از یک طرف می‌توان از اوراق مشتقه برای کمک به ریسک قیمت انواع دارایی‌ها مانند کالاها به بدهی استفاده کرد. همچنین اوراق مشتقه باعث تقویت و تشدید ناکارآمدی بازار می‌شوند و تریدرها را به یک بازی با مبلغ صفر و بدون ایجاد ارزش واقعی در بازار تشویق می کنند.
استفاده از محصولات اوراق مشتقه، به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد که بدون تسویه حساب فیزیکی، ترید آربیتراژ، ریسک انتقال و پوشش ریسک، از نوسانات قیمت سود کسب کنند.
دارایی مصنوعی کریپتویی چیست؟
هدف دارایی مصنوعی مبتنی بر ارز دیجیتال این است که بدون نیاز به نگهداری دارایی اساسی، کاربران را در برابر انواع دارایی‌ها قرار دهد. این دارایی می‌تواند از ارزهای فیات مانند دلار آمریکا یا ین ژاپن تا کالاهایی مانند طلا و نقره و همچنین شاخص‌های سرمایه‌گذاری یا سایر داراییهای دیجیتال باشد.
سرمایه‌گذاران می‌توانند با استفاده از دارایی مصنوعی منحصر به فرد و بدون ترک اکوسیستم ارز دیجیتال، توکن‌هایی را نگهداری کنند که ارزش برخی از دارایی‌ها را شبیه‌سازی می‌کنند.
دارایی مصنوعی کریپتویی تمام مزایای غیرمتمرکز بودن را به نیز کاربران ارائه می‌دهد؛ زیرا آنها با استفاده از قرارداد هوشمند و سایر ابزارهای امن برای همه کاربران، در سراسر مرزها باز هستند و داده‌ها در دفتر کل توزیع شده (DLT) ذخیره می‌شوند.
چرا داراییهای مصنوعی؟
داراییهای مصنوعی ابزارهای مالی هستند که بازپرداخت دارایی دیگر را شبیه‌سازی می‌کنند. به این ترتیب، آنها مصنوعی هستند، نه دارایی واقعی. تفاوت بین مصنوعی و مشتقات وجود دارد؟ این اسامی اغلب در همان زمینه مشاهده می‌شوند (به عنوان مثال، مثال های Investopedia برای مصنوعی و مشتقات).
این برای افرادی که نمی‌توانند و یا نمی‌خواهند دارایی اصلی را نگه دارند جالب است. به یک کاربر فکر کنید که می‌خواهد USD روی یک blockchain نگه دارد، فکر کنید. فقط یک توکن مصنوعی می‌تواند دلار واقعی زنجیره‌ای را به ارمغان آورد.
باز هم، اگر دارایی مصنوعی را بخرید، همان خروجی‌ای را دریافت می‌کنید که انگار وسیله اصلی را خریداری نموده‌اید. فروش دلار زنجیره‌ای مصنوعی (USD) برای ETH ، اگر صحیح انجام شود، نرخ ارز مشابه دلار واقعی را به شما می‌دهد.
اگر صحیح انجام شود؟! بله، داراییهای مصنوعی می‌توانند اشتباه کنند (به عنوان مثال حوادث بی‌شمار اوراکل) و USD در بستر زنجیر بتواند دلار واقعی خود را از دست بدهد. شما می‌توانید استدلال کنید که با افزایش پیچیدگی، خطرات نگهداری از این دارایی‌ها نیز افزایش می‌یابد.
انواع داراییهای مصنوعی کریپتو
Abra یک پلتفرم سرمایه‌گذاری غیرمتمرکز است که به کاربران اجازه می‌دهد تا از ارز دیجیتال خود به عنوان وثیقه برای ایجاد دارایی مصنوعی استفاده کنند. مدل دارایی مصنوعی Abra از قراردادهای هوشمند بیت‌کوین و لایت‌کوین استفاده می‌کند.
در عمل، اگر یک سرمایه‌گذار بخواهد از طریق Abra سهام گوگل را به ارزش ۱۰۰۰ دلار بخرد، این شرکت ۱۰۰۰ دلار از بیت‌کوین کاربر را در برابر قیمت سهام گوگل پشتیبانی می‌کند. اگر ارزش سهام گوگل، بالا یا پایین برود، مقدار معادل بیت‌کوین به قرارداد کاربر اضافه یا از آن کم می‌شود.
در مثال بالا، سرمایه‌گذار می‌توانست در حالی که پوزیشن خرید در گوگل دارد، پوزیشن فروش نیز در بیت‌کوین باز کند؛ در همین حال، Abra در حالی که گوگل را فروش استقراضی می‌کرد، پوزیشن خرید نیز در بیت‌کوین باز می‌کرد.استفاده از محصولات اوراق مشتقه، به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد که بدون تسویه حساب فیزیکی، ترید آربیتراژ، ریسک انتقال و پوشش ریسک، از نوسانات قیمت سود کسب کنند.
برای استفاده از کیف پول Abra، پنج مرحله وجود دارد:
سپرده – کاربر سرمایه را (به مبلغ ۵۰۰ دلار) به کیف پول غیر حضوری Abra منتقل می‌کند. این وجوه به بیت‌کوین یا Litecoin تبدیل می‌شوند و به هر صورتی که بلاک‌چین انتخاب کرده است، مصرف می‌شوند. برای این مثال ، ما می‌خواهیم ۵۰۰ دلار به بیت‌کوین تبدیل شود. این مرحله اول بسیار بی‌نظیر است؛ چون صرافی‌های رمزنگاری معمولاً وجوه سپرده‌گذاری را کنترل می‌کنند.
Peg – ۵۰۰ دلار که به بیت‌کوین تبدیل شده است در یک قرارداد چندامضا ای که به صورت USD در صفحه برنامه نمایش داده می‌شود ذخیره می‌شود. اکنون ارز پایدار با رمزنگاری به عنوان وثیقه ایجاد می‌شود.
Hedge – با ۵۰۰ دلار ارز پایدار BTC، اگر قیمت بیت‌کوین کاهش یابد، چه می‌شود؟ هربار که کاربر Abra یک قرارداد هوشمند باز می‌کند (بدین ترتیب stablecoin را ایجاد می‌کند)، Abra یک محافظ مربوطه را در یک حساب ارزی قرار می‌دهد. به طوری که کاربر اگر بخواهد از آن استفاده کند، هنوز ۵۰۰ دلار در دسترس دارد، مهم نیست که قیمت BTC تغییر کند.
هنگام انجام معاملات با Abra، همیشه با استفاده از آن ارز پایدار ۵۰۰ دلار انجام می‌شود. پس از گذراندن مرحله Peg و Hedge در قرارداد چند امضایی، تمام تنظیمات با استفاده از اسکریپت‌های بیت‌کوین در پس‌زمینه اتفاق می‌افتد.
این پرداخت زمانی اتفاق می‌افتد که کاربر آماده، انتقال دارایی به کیف پول دیگری یا به حساب بانکی باشد. داراییهای stablecoin که بر روی Blockchain ذخیره‌سازی شده بودند، سپس به ارز مورد نظر تبدیل می‌شوند.
با دانلود این کیف پول، سرمایه‌گذاران اساساً در حالی که موقعیت طولانی را در مورد دارایی محافظت شده دارند، نسبت به بیت‌کوین یا Litecoin موضع‌گیری کوتاهی می‌کنند. برعکس، Abra ضمن کوتاه کردن دارایی محافظت شده، موقعیت طولانی را در بیت‌کوین یا Litecoin می‌گیرد.
مانند بسیاری از محصولات مصنوعی سنتی، Abra با وام دادن، مقدار مساوی از داراییهای یک کارگزار رمزنگاری، خطر افت قیمت را کاهش می‌دهد.
پلتفرم سینتتیکس برای دارایی مصنوعی
سینتتیکس (Synthetix) یک پلتفرم مبتنی بر اتریوم است که به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد تا ارز دیجیتال مصنوعی را روی پلتفرم همتا به همتای آن ترید کنند. این قضیه کاربران را قادر می‌سازد تا به محصولات مصنوعی دسترسی پیدا کرده و به طور همزمان در برابر داراییهای غیر ارز دیجیتالی مانند طلا، دلار و سهام قرار بگیرند. در حال حاضر ۶۹ میلیون دلار در قراردادهای اوراق مشتقه مصنوعی جریان دارد.
سینتتیکس در حال حاضر دارای برنامههای غیرمتمرکز است، آنها شامل؛ ارز مصنوعی، Mintr می‌شوند.
صرافی مصنوعی Mintr، به کاربران امکان می‌دهد تا توکن‌های بومی SNX پلتفرم را به اشتراک بگذارند و بتوانند از کارمزدهای آنها درآمد کسب کنند.
تیم سینتتیکس یک پلتفرم صدور با معماری چند لایه، یک صرافی ،و بازاری برای داراییهای مصنوعی با پشتوانه ارز دیجیتال ایجاد کرده است.
سینتتیکس به کاربران اجازه می‌دهد تا داراییهای مصنوعی متنوعی از جمله ارز فیات، اوراق مشتقه، ارزهای دیجیتال و طبقات مختلف دارایی را صادر کنند. نمونه‌های آن بیت‌کوین، یورو، دلار، سهام تسلا، طلا و غیره است. کاربر به منظور ایجاد دارایی مصنوعی، وثیقه را به شکل توکن‌های SNX قرار می‌دهد. سپس کاربر قادر خواهد بود یک دارایی مصنوعی را با دیگری مبادله کند و وثیقه را از طریق یک اوراکل بدون واسطه قیمت‌گذاری کند.
برنامه غیر متمرکز دیگر، برنامه (Universal Market Access (UMA: این یک پلتفرم غیرمتمرکز برای قراردادهای مالی است که از یک مکانیزم اوراکل صادقانه و قراردادهای هوشمند برای توانمندسازی کاربران برای ایجاد محصولات مالی خود استفاده می‌کند. در اصل کاربران UMA می‌توانند با استفاده از پروتکل‌هایی مانند ERC20، محصولات مالی بسازند تا اوراق مشتقه توکنیزه‌ای را ایجاد کنند و در معرض داراییهای اساسی در دنیای واقعی که مانند ETF سنتی عمل می‌کنند، قرار بگیرند.
چرا داراییهای مصنوعی کریپتویی اهمیت دارند؟
مدل‌های ارز مصنوعی با وثیقه ارز دیجیتال که با قراردادهای هوشمند کار می‌کنند، پیامدهای عظیمی در صنعت مالی سنتی دارند. این مدل‌ها، به دارندگان ارز دیجیتال، برای ترید داراییهای سنتی و همچنین اوراق مشتقه آنها لوریج پیشنهاد می‌کنند.
عدم تمرکز به یک جامعه جهانی سرمایه‌گذاران امکان دسترسی آزاد می‌دهد. قبل از این که محصولاتی مانند Abra، سینتتیکس و UMA در دسترس قرار بگیرند، تنها تعداد معدودی از سرمایه‌گذاران سازمانی می‌توانستند به بازار جهانی اوراق مشتقه دسترسی پیدا کنند؛ اکنون هر کسی که گوشی هوشمند و درکی از دارایی مصنوعی دارد، می‌تواند به این وسایل قدرتمند سرمایه‌گذاری دسترسی پیدا کند.
با پلتفرم‌های دارایی مصنوعی ارز دیجیتال، که درهای اوراق مشتقه را روی هزاران سرمایه‌گذار جدید باز می‌کند، تنها زمان خواهد گفت که سیل احتمالی قراردادهای اوراق مشتقه جدید با وثیقه ارز دیجیتال، چه تاثیری در منظر سنتی مالی خواهد داشت.
چرا دارایی های مصنوعی Crypto را در اکوسیستم DeFi ترجیح می دهیم؟
در چند وقت اخیر DeFi به طور تصاعدی در حال رشد است و راه را برای اکوسیستم بدون مجوز هموار می کند. بدون شک DeFi به دلیل ویژگی های منحصر به فرد خود مانند بی اجازه ، بدون محدودیت ، حذف کنترل مرکزی ، موانع جغرافیایی به سرعت در حال گسترش است. اما در دفی مسائلی وجود دارد مانند ترکیب زنجیره متقابل با موجودیت های دنیای واقعی ، که در آن دارایی های ترکیبی این چالش ها را در مسائل بین زنجیره ای برطرف می کند.
دارایی مصنوعی چیست؟
دارایی های مصنوعی را می توان برای ساخت سایر ابزارهای مالی مورد استفاده قرار داد. Synthetix امکان ایجاد دارایی های ترکیبی بدون مجوز را به ارزش مالی دارایی های دنیای واقعی می دهد.
دارایی های مصنوعی یک یا چند مشتقه مالی را تحت پوشش قرار می دهند که ارزش دارایی آنها بستگی به ارزش دارایی های اساسی دارد (ارزش مالی.
وفاداری به جلو: قراردادهای آتی ، قراردادهای آتی و مبادله.
demandیا تقاضا: گزینه ها ، مشتقات اعتباری (به عنوان مثال مبادله پیش فرض اعتبار ، مبادله پیش فرض اعتبار-CDS) و اوراق قرضه با پشتوانه دارایی.
دارایی مصنوعی چه کاری می تواند انجام دهد؟
کارآفرینان علاقه مند به دریافت دارایی های ترکیبی هستند. از بسیاری جهات استفاده می شود که مهمترین آنها عبارتند از:
دارایی های ترکیبی می توانند برای تأمین منابع دیگر ارزشها مانند TRS استفاده شوند: مبادله بازده کل ، مشابه وام تضمین شده است ، جایی که طرف دارایی دارایی های مصنوعی می تواند آن را جمع کرده و مقداری وام دریافت کند ، جایی که طرف دارایی مصنوعی را به دست دارایی مصنوعی در DeFi چیست؟ آورد. از صندوق و مبلغ وام را به صاحبان دارایی های مصنوعی ارائه می دهد.
با کاهش هزینه های سرمایه گذاران می توان از دارایی های مصنوعی برای القاء نقدینگی به بازار استفاده کرد. این مانند مبادله پیش فرض اعتبار (CPS) است. CDS یک قرارداد ثانویه بین خریدار با اعتبار و فروشنده با اعتبار است.
دارایی های مصنوعی می توانند جریان نقدی هر نوع قرارداد را از طریق ابزارها و مشتقات کلیدی ایجاد کنند ، بنابراین یک بازار نسبتاً آزاد باز می شود.
دلیل ترکیب دارایی های مصنوعی با DeFi چیست؟
دارایی های مصنوعی برای بسیاری از انواع شرکت کنندگان در اکوسیستم امور مالی غیر متمرکز (DFi) به دلایل زیر در نظر گرفته شده است:
دارایی های تمدید شده
بزرگترین چالش در DeFi نحوه هماهنگ سازی دارایی های دنیای واقعی به روشی قابل اعتماد است. جایی که دارایی های ترکیبی را می توان در DeFi برای به دست آوردن حمایت مالی از تجمیع دارایی های واقعی خود به عنوان یک دارایی ترکیبی در حوضچه های نقدینگی بدون نیاز به واگذاری دارایی واقعی به یک طرف متمرکز دیگر (بانک ها) استفاده کرد.
نقدینگی را بهبود بخشد
موضوع اصلی دیگر در زمینه DeFi کمبود نقدینگی است.
سازندگان بازار می توانند نقدینگی دارایی های بلندمدت و منتشر شده بلاک چین را تحت تأثیر قرار دهند ، مدیریت ریسک در ابزارهای مالی محدود است. در حالی که با کمک دارایی های مصنوعی ، آنها مشاغل خود را تا حد زیادی با استفاده از پورتفولیوهای امن و حفظ سود گسترش می دهند.
تکنولوژی توسعه یافته
یکی دیگر از مسائل مهم در DeFi محدودیت های فنی سیستم عامل های قرارداد هوشمند فعلی است. موضوعات الزام آور متقابل وجود دارد که همچنان ادامه دارد و دارایی های وارد شده به منابع مالی غیر متمرکز را محدود می کند. دارایی های مصنوعی در ورود به DeFi با ارزش دارایی های واقعی کمک می کند و تقاضای مالکیت مستقیم دارایی ها در این اکوسیستم را ندارد.
اگر به دارایی های مصنوعی DeFi Crypto علاقه دارید ، اطلاعات بیشتر را در آدرس زیر دریافت کنید خدمات توسعه دارایی مصنوعی DeFi Crypto.
#شرکتهای دفیکریتوسنتزی توسعه شرکتها ، داراییهای کمبود سنتزی خدمات توسعهها ، داراییهای کمبود سنتزی توسعهها راه حلها ،
www.osiztechnologies.com
چرا دارایی های مصنوعی Crypto را در اکوسیستم DeFi ترجیح می دهیم؟
پلت فرم دارایی مصنوعی رمزنگاری DeFi خود را از Osiz بسازید - یک شرکت توسعه دارایی های مصنوعی Crypto برای دارایی های غیرمتمرکز (DeFi). امروز با کارشناسان تجاری ما صحبت کنید!
سنگاپور استفاده از ارز دیجیتالی بانک مرکزی (CBDC) را بررسی می‌کند
مهدی جعفری مترجم
زمان مطالعه : 4 دقیقه
برای بوکمارک این نوشته وارد شوید
سنگاپور استفاده از ارز دیجیتالی بانک مرکزی (CBDC) برای قراردادهای برون‌مرزی را ارزیابی می‌کند و در این مسیر با شرکای بین‌المللی از جمله بانک ملی سوئیس همکاری خواهد داشت.
به گزارش پیوست، سنگاپور امیدوار است با همکاری جهانی ساختار‌های حکومتی، استاندارد‌های فنی و سیاست‌های مورد نیاز برای به‌کارگیری CBDC در صنعت را شناسایی کند.
طبق اعلام بانک مرکزی و مرجع پولی سنگاپور (MAS)، این تلاش‌ها به تقویت توانایی‌های کشور در استفاده از زیرساخت ارز دیجیتالی برای تراکنش‌های برون‌مرزی کمک می‌کند.
این نهاد در اولین اقدام خود با همکاری بانک دی فرانس (Banque de France)، بانک ملی سوئیس و مرکز نوآوری یوروسیستم از بانک تسویه‌حساب‌های بین‌المللی (BIS) همکاری می‌کند. هدف از این همکاری کمک به تبادل و تسویه عمده حساب CBDCهای فرانک، یورو و دلار سنگاپور از طریق یک بازارساز خودکار (AMM) است.
مفهوم AMM یا بازارساز خودکار که معمولاً در حوزه امور مالی نامتمرکز (DeFi) استفاده می‌شود به معنی استفاده از قراردادهای هوشمند در راستای تسهیل مبادلات و تسویه‌حساب داراییهای دیجیتالی است.
MAS با همراهی ۱۷ بانک مرکزی و بانک بین‌المللی در سندباکس CBDC سوئیفت نیز مشارکت دارد. این سندباکس در تلاش است با استفاده از تکنولوژی دفترکل توزیعی (DLT) و پلتفرم‌های پرداخت غیر-DLT، به تعاملپذیری ارزهای دیجیتالی برون‌مرزی کمک کند.
بانک مرکزی سنگاپور همچنین در بخش دیگری از فعالیت‌های خود به بررسی مکانیسم‌های احتمالی برای حفظ ارتباط CBDCها و دیگر شبکه‌های ناهمزاد ارز دیجیتالی می‌پردازد. در این بررسی‌ها نیز استفاده از قراردادهای هوشمند برای افزایش بازدهی و جلوگیری از خطرات تراکنش‌های برون‌مرزی ارزیابی می‌شود.
بانک مرکزی سنگاپور با انتشار خبر طرح‌های جدید خود گفت، امیدوار است مدل‌های تجاری و ساختارهایی حکومتی را با تکیه بر ارزهای دیجیتالی برای تسویه‌حساب مبادلات ارزی برون‌مرزی فراهم کند و امید دارد این مدل و ساختار‌ها، تسویه‌حساب اتمی یا مبادله همزمان دو دارایی متصل را ممکن سازند و در عین افزایش بازدهی، خطرات احتمالی را در مقایسه با زیرساخت‌های فعلی کاهش دهند.
این بانک همچنین به دنبال عرضه استاندارد‌های فنی برای تسهیل اتصال، تعاملپذیری و تسویه‌حساب اتمی تراکنش‌های ارزی در پلتفرم‌های مختلف و معرفی دستورالعمل‌هایی است که با متصل کردن زیرساخت‌های ارز دیجیتالی بین‌المللی، به مشارکت بیشتر در سطح جهان منتهی شود.
طبق اعلام راوی منون، مدیر ارشد MAS، پرداختی‌های برون‌مرزی حتی امروز هم چالش بزرگی برای بازارهای جهانی محسوب می‌شوند.
منون این هفته در فستیوال فین‌تک سنگاپور گفت: «[پرداخت‌های برون‌مرزی] برای اکثر مردم کُند، پرهزینه، مبهم و ناکارآمد هستند و به شبکه‌ای قدیمی از بانک‌ها تکیه دارند.» او با اشاره به آمار بانک جهانی افزود، میانگین هزینه ارسال حواله‌های پولی به خارج از مرزها همچنان نرخ هنگفت ۶ درصد است.
به گفته او، برای رفع این مشکل باید سیستم‌های پرداخت لحظه‌ای کشور‌ها به هم متصل و امکان انتقال پول بین این سیستم‌ها فراهم شود، درست همان‌طور که قایق‌های امروزی در آب‌های بین‌المللی رفت‌وآمد می‌کنند.
او با تاکید بر لزوم ایجاد یک سیستم قدرتمند برای تراکنش در لحظه گفت، تسویه‌حساب اتمی می‌تواند خطرات موجود را رفع کند. به گفته او: «[تسویه‌حساب اتمی] نه تنها برای پرداختی‌های خرد، بلکه برای تراکنش‌های میان‌ارزی و اوراق بهادار نیز مفید است.»
MAS روز چهارشنبه (۲ نوامبر) از آزمایش‌های صنعتی در جهت بررسی کاربردهای احتمالی پول دیجیتالی قابل برنامه‌نویسی خبر داد. این آزمایش‌ها پرداخت بدون نیاز به حساب بانکی را نیز شامل می‌شوند.
لاورنس وانگ، وزیر اقتصاد و معاون نخست وزیر سنگاپور، هفته گذشته گفت، دولت در سه سال آینده ۱۰۶ میلیون دلار دیگر به طرح نوآوری و تکنولوژی بخش مالی (FSTI) اختصاص می‌دهد.
این طرح از زمان آغاز به کارش در سال ۲۰۱۵، مجموعاً با دریافت ۲۱۲ میلون دلار از بیش از ۱۵۰۰ پروژه پشتیبانی کرده است.
بودجه جدید ۱۰۶ میلیون دلاری دولت سنگاپور علاوه بر بخش‌های کلیدی خدمات مالی از جمله هوش مصنوعی، تحلیل و امنیت سایبری، برای حوزه‌های فین‌تک و وب ۳.۰ نیز استفاده می‌شود.
بورس نیوز | Bourse News
فروش هفته های اخیر هیجانی بود/ بازار سهام محکوم به رشد است
احتمال تغییر آرام در سیاست های کرونایی چینی‌ها، نزدیک شدن به اجرای تحریم نفت روسیه و عزم مجدد سیاست‌گذاران چینی برای بازگرداندن اقتصاد به مسیر رشد به سبزپوشی بازار کامودیتی‌ها و سهام در روز جمعه چهارم نوامبر منجر شد.
بسته حمایتی تنها یک مُسَکن است/ بازگشت اعتماد سرمایه گذاران چاره ساز است
خریدهای صندوق توسعه ملی مثبت است به یک شرط / سهامداران حرفه ای به درستی شناسایی نشدند
ثبت تراز مثبت ۴۱ درصدی "پارسیان" در مهرماه
بیمه پارسیان در عملکرد تجمیعی خود تا پایان مهرماه توانست به تراز مثبت ۷۴ درصدی در این دوره دست پیدا کند.
سهامداران ریالی سود کردند دلاری ضرر/ ضربه مهلک ابهام به بازار سهام کشور
معاملات بازار سهام در روز سه شنبه مثبت دنبال شد و شاخص کل بورس یکی از رشد‌های بیش از ۱۰ هزار واحدی خود را به نمایش گذاشت.
سرمایه گذاری در سهام عدالت به شکل غیر مستقیم باقی بماند
توافق برجامی موضوعی است که در این سال‌ها، تأثیر زیادی بر سرمایه‌گذاری‌ها داشته است. واردات ماشین‌آلات و استفاده از لایسنس‌ها برای تولید محصولاتی که بازار صادراتی دارند، در گرو توسعه همکاری‌های بین‌المللی است.
افزایش تولید ایران خودرو در مهرماه
این خودروساز جاده مخصوصی در هفتمین ماه از سال جاری با رشد ۲۴ درصدی مقدار فروش نسبت به مهرماه سال گذشته همراه بود.
رشد ۵۸۷ درصدی ارزش بازار پرتفوی بورسی "تاصیکو"
شرکت «ملی صنایع مس ایران» نیز با مبلغی بالغ‌بر ۱۰ هزار و ۴۰۷ میلیارد تومان بیشترین ارزش بازار را در اختیار داشت.
افزایش درآمد ایران خودرو از فروش پژو
یزان درآمدزایی که ایران‌خودرو در مهرماه از خود بر جای گذاشت توانست به میانگین درآمد ماهانه ۱۲ هزار و ۳۸۷ میلیارد تومان دست پیدا کند.
رشد ۴۲ درصدی درآمد تجمیعی "کگهر"
سنگ‌آهن گهر زمین در مهرماه از فروش محصولات کنسانتره سنگ‌آهن، کنسانتره بورس کالا و گندله بورس کالا کسب درآمد کرد.
سهامداران حرفه ای یا محدود کردن اکوسیستم بازار سرمایه
سیاستگذار تصمیم گرفت تا تنها سهامداران حرفه‌ای (شامل سهامداران حرفه‌ای حقوقی مانند صندوق‌های سرمایه گذاری و کارگزاری‌ها و سایر نهاد‌های حقوقی و سهامداران حرفه‌ای حقیقی‌ها که افراد حائز شرایط مطروحه بودند) امکان معامله در "تپسی" را داشته باشند و سایر سرمایه گذاران از امکان خرید یا فروش در اولین استارتاپ بازار سهام محروم باشند.
تراز تجمیعی مثبت در بانک سینا
مجموع درآمد‌های محقق‌شده بانک سینا در پایان مهرماه برابر با ۵۴۶ میلیارد تومان بود، بیشترین میزان درآمدی که دراین‌بین شناسایی شد مربوط به تسهیلات اعطایی بود.
بیمه پرتفوی سهامداران به بهبود وضعیت کشور کمک می کند
عضو کمیسیون اقتصادی مجلس گفت: اقدام شورای عالی بورس و دولت جهت بیمه دارایی‌ها و پورتفوی سهامداران خرد یک تصمیم هوشمندانه و به جا است که باعث بهبود وضعیت کشور و تقویت بازار می‌شود.
بنزین، نیروی محرکه پالایش نفت لاوان
مقدار فروش "شاوان" در بازار داخل کشور ۶۴ درصد از فروش را به خود اختصاص داده بود و ۳۶ درصد باقی مانده نیز در اختیار فروش محصولات در بازار صادراتی بود.
نگاه مجزا به بازار سهام بی اثر است/ برای حمایت از بازار سهام نرخ بهره کاهش یابد
جلسه‌ای ۳ ساعته با حضور رئیس و مدیران سازمان بورس و اوراق بهادار و اعضای کانون نهاد‌های سرمایه‌گذاری ایران برگزار شد، این جلسات به صورت دوره‌ای برگزار و در آن نظرات طرفین برای بهبود شرایط صنعت تامین سرمایه ارائه می‌شود. از طرفی انتشار اخبار مبنی بر تصویب ۱۰ فرمان برای حمایت از سهامداران، گمانه‌زنی درباره ادامه روند بازار سرمایه را افزایش داده است.
بیمه تعاون به تراز مثبت ۳۷ درصدی رسید
در مهرماه سال جاری بیشترین میزان درآمدی که "وتعاون" از فروش حق بیمه به ثبت رساند دارایی مصنوعی در DeFi چیست؟ متعلق به «ثالث – اجباری» با ۳۹ میلیارد تومان بود.
ارزندگی بالای بازار سهام به شرط رفع ابهامات
بسته ۱۰ بندی حمایت از بازار سرمایه توسط سازمان بورس طراحی شده که مهمترین هدف آن کنترل عرضه در بازار سهام است، از طرفی عرضه بلوک ۱۲ درصدی پتروشیمی خلیج فارس را هم در ۷ آبان از جانب سازمان خصوصی سازی شاهد بودیم که بر ابهامات افزود.
بسته حمایتی بازار سرمایه در بلند مدت کارا نخواهد بود/ دلایل عدم اعتماد سهامداران از بین برود
تاثیر بسته حمایتی ۱۰ بندی بر بازار سهام یکی از مباحث محبوب این روز‌های فعالین بازار سهام برای گفتگو است. باید دید این بسته حمایتی در عمل چه تغییراتی در فضای معاملات ایجاد خواهد کرد.
"شتران" برنامه خرید پتروشیمی شازند را دارد؟
امروز شایعه‌ای در بازار سهام مطرح شده بود، که ظاهرا "شتران" پس از عدم موفقیت در خرید بلوک "فارس" قصد خرید "شاراک" را دارد. در همین راستا و برای شفاف سازی این موضوع با یکی از اعضای هیئت مدیره پالایشگاه نفت تهران صحبت کردیم.
نگاهی بر تأمین سرمایه سپهر
اخبار منتشره مبنی بر خرید 20 درصد از تامین سرمایه سپهر توسط گروه توسعه مالی مهرآیندگان، سبب شد تا به بررسی وضعیت این تأمین سرمایه غیر بورسی و جایگاه آن در میان همتایان بپردازیم.
افزایش درآمد ماهانه "ذوب" در بازار صادراتی
بیشترین میزان درآمدی که توسط این شرکت فولادی در مهرماه به ثبت رسید مربوط به «تیرآهن» با ۹۹۵ میلیارد تومان در بازار داخل کشور بود.
کدام شرکتها تا پایان آبان‌ماه به مجمع می‌روند؟
شرکتها در این بازه زمانی گزارش عملکرد پایان سال مالی خود را برای سهامداران خود تشریح خواهند کرد و از همه مهم‌تر میزان سود تقسیمی هر سهم نیز در این مجامع به اطلاع سهامداران خواهد رسید.
"ودی" به تراز تجمیعی مثبت ۱۴۰ درصدی رسید
درآمدزایی "ودی" از فروش حق بیمه در مهرماه متعلق به بخش «درمان» بود که از این بخش توانست ۶۲ میلیارد تومان درآمد به دست آورد.
سهام‌گذاری در دیفای ( Defi Staking ) چیست ؟
روش‌های سپرده‌گذاری و کسب سود در پلتفرم‌های دیفای، در میان جامعه ارزهای دیجیتال، اصطلاحاً «سهام‌گذاری در دیفای» لقب گرفته‌اند. در حالی که این نوع سهام‌گذاری، اساساً هیچ ارتباطی با مفهوم اثبات سهام و حفظ امنیت پلتفرم‌های بلاک چینی ندارد.
در دنیای پلتفرم‌های مالی غیرمتمرکز یا به اختصار دیفای (DeFi)، با مفاهیم جدیدی تحت عنوان استخراج نقدینگی (Liquidity Mining) و کشت سود (Yield Farming) روبه‌رو هستیم. استخراج نقدینگی به معنی تزریق نقدینگی به پلتفرم‌های دیفای است. به این صورت که افراد داوطلب، نقدینگی موردنیاز پلتفرم‌های وام‌دهی یا صرافی‌های غیرمتمرکز را با سپرده‌گذاری (Staking) داراییهای خود در استخرهای نقدینگی (liquidity pool) تأمین کرده و به‌عنوان پاداش، بخشی از کارمزد معاملات یا سود وامها را دریافت می‌کنند. کشت سود هم شامل مجموعه استراتژی‌های ترکیبی دیفای است که سود سپرده‌گذاری در این پلتفرم‌ها را بیشینه می‌کند.
سهام‌گذاری در دیفای
در این بخش، به پنج مورد از پلتفرم‌های مطرح در حوزه دیفای اشاره می‌کنیم:
میکردائو (MKR)
این پلتفرم به کاربران خود اجازه می‌دهد در ازای سپرده‌گذاری ارزهای دیجیتال ناپایداری همچون اتر، استیبل کوین وام بگیرند. محبوبیت و سابقه پلتفرم میکر، آن را به یکی از پروتکل‌های برجستۀ دیفای روی بلاک چین اتریوم تبدیل کرده است. در زمان نگارش این مقاله (۲۲ اردیبهشت)، میکر از نظر حجم کل سرمایه قفل‌شده (TVL)، با بیش از ۱۵ میلیارد دلار سپرده‌گذاری، رتبه اول را به خود اختصاص داده است.
گفتنی است که دای (DAI) استیبل کوین اصلی این شبکه محسوب می‌شود. بنابراین، افرادی که در فرایند کِشت سود این پلتفرم شرکت می‌کنند، کوین دای سپرده‌گذاری می‌کنند. دارایی سپرده‌گذاری‌شده به متقاضیان وام داده می‌شود و سپرده‌گذاران نیز پاداشی از بهره وامها دریافت می‌کنند.
سینتتیکس (Synthetix)
واژه سینتتیک (synthetic) در زبان انگلیسی به‌معنای «مصنوعی» و «ترکیبی» است و پلتفرم سینتتیکس نیز یک پروتکل غیرمتمرکز برای صدور داراییهای مصنوعی، معروف به سینت (Synth)، بر روی بستر اتریوم است. سینت‌ها در واقع ترکیبی مجازی از دارایی‌ها هستند که ارزشی مشابه با داراییهای واقعی و فیزیکی مانند سهام، کالا‌های ارزشمند یا ارزهای فیات دارند.
با وثیقه‌گذاری توکن‌های بومی شبکه سینتتیکس (SNX) و قفل‌کردن آنها در قرارداد هوشمند، امکان صدور داراییهای مصنوعی (Synths) فراهم می‌شود. استفاده از مدل استخر وثیقه باعث می‌شود که کاربران بدون نیاز به طرف مقابل تبادل، مستقیماً از طریق قرارداد هوشمند، سینت‌ها را به یکدیگر تبدیل کنند. این مکانیسم، مشکلات کمبود نقدینگی و افت ارزش دارایی (در حین معامله) را برطرف می‌کند.
یرن فایننس (Yearn Finance)
پروتکل یرن فایننس در فوریه ۲۰۲۰ (بهمن ۹۸) به‌منظور تجمیع راهکارهای سپرده‌گذاری در پلتفرم‌های دیفای و بیشینه‌سازی خودکار درآمد کشت سود، بر روی بلاک چین اتریوم راه‌اندازی شد. کاربران یرن فایننس، با استفاده از رابط کاربری ساده این پلتفرم، می‌توانند با مجموعه‌ای از پلتفرم‌های دیفای (شامل صرافی‌های غیرمتمرکز و پلتفرم‌های وام‌دهی) تعامل داشته و تقریباً همه سهام‌گذاری‌های خود در حوزه کشت سود را به‌صورت یکجا مدیریت کنند.
یرن فایننس، با استفاده از استراتژی‌های از پیش تعیین‌شده، می‌تواند سودمندترین راهکارهای سرمایه‌گذاری در پلتفرم‌های دیفای را به‌طور خودکار شناسایی کرده و با افزایش سود، کاهش ریسک، کاهش زمان تحقیق و بررسی و در نهایت کاهش کارمزدها، به کاربران خود کمک می‌کند.
کامپاند (Compound)
کاربران پلتفرم کامپاند می‌توانند تعداد معدودی از ارز دیجیتال همچون اتر (ETH)، یواس‌دی کوین (USDC)، بَت (BAT) و دای (DAI) را وام بگیرند یا وام بدهند. کامپاند با تعیین نسبت وام به وثیقه، به کاربران اجازه می‌دهد تا با وثیقه‌گذاری دارایی مصنوعی در DeFi چیست؟ توکن‌های پشتیبانی‌شده در این پلتفرم، توکن‌های دیگر را وام بگیرند. همچنین کاربران می‌توانند با سپرده‌گذاری داراییهای خود در استخر‌ها، نقدینگی لازم برای وام‌دهی را تأمین کرده و از بهره وام‌های پرداخت‌شده سود دریافت کنند.
پنکیک سواپ (Pancake Swap)
پنکیک سواپ یک پلتفرم صرافی غیرمتمرکز است که در سال ۲۰۲۱ بر روی شبکه بایننس اسمارت دارایی مصنوعی در DeFi چیست؟ چین ایجاد شد. این پلتفرم، چندین قابلیت را برای سپرده‌گذاری و کسب درآمد به کاربران معرفی می‌کند. افراد می‌توانند با تأمین نقدینگی در استخر‌ها، توکن‌های LP (توکن‌های مخصوص استخر که سهم شما از داراییهای موجود در آن را نشان می‌دهد) دریافت کنند. سپس می‌توانند این توکن‌های LP را در فارم‌های بهره سپرده‌گذاری کرده و توکن دارایی مصنوعی در DeFi چیست؟ حاکمیتی (Cake) را پاداش بگیرند و همچنین با سهام‌گذاری توکن‌های Cake در استخرهای Syrup، از سایر توکن‌های اکوسیستم بایننس اسمارت چین درآمد کسب کنند.
پلتفرمی که برای سهام‌گذاری انتخاب می‌کنید، به‌اندازه پاداشی که دریافت می‌کنید، حائز اهمیت است. با یک انتخاب اشتباه ممکن است همه پاداش‌ها و کوین‌های سهام‌گذاری‌شده خود را یکجا از دست بدهید.
چگونه بهترین پلتفرم‌ها را جهت سهام‌گذاری در دیفای انتخاب کنیم؟
پارامترها و عوامل بسیار زیادی در صنعت دیفای دخیل هستند که باید آنها را به‌دقت موردتوجه قرار داد. با این حال، معمولاً اغلب سرمایه‌گذاران تنها به یک عامل توجه می‌کنند: APY یا سود سالانه موردانتظار از پلتفرم‌های دیفای. در ادامه برخی از فاکتورهای اساسی که پیش از سرمایه‌گذاری در دیفای باید به آن توجه کنید را بررسی خواهیم کرد:
- امنیت قرارداد هوشمند:
قراردادهای هوشمند در حقیقت قلب تپنده پروژه‌های دیفای هستند. اگرچه امنیت این کدها از ابتدای شکل‌گیری فضای دیفای تاکنون دستخوش تغییرات و پیشرفت‌های بسیاری شده است، اما هنوز هم پروژه‌های آسیب‌پذیر و ناامن در این حوزه وجود دارند. تا کنون بسیاری از پروژه‌های دیفای مانند کریم فایننس (Cream Finance) و یرن فایننس (Yearn finance) قربانی حملات سایبری و نفوذ هکرها به نقاط آسیب‌پذیر قراردادهای هوشمند شده‌اند.
- حاکمیت:
همواره در مواجهه با پروژه‌های جدید دیفای، به دنبال این سوال باشید که تصمیمات اساسی این پلتفرم چگونه اتخاذ می‌شود؟ اصلی‌ترین تصمیمات در پلتفرم‌های دارایی مصنوعی در DeFi چیست؟ دیفای، مربوط به بحث کارمزدها و ارتقای سیستم است. حاکمیت برخی از پلتفرم‌های دیفای، برعهده تیم توسعه‌دهندگان و در برخی دیگر بر اساس مدل DAO (سازمان خودمختار غیرمتمرکز)، بر عهده کاربران است.
مدل DAO، حاکمیت پلتفرم را به دارندگان توکن حاکمیتی شبکه واگذار می‌کند؛ به‌گونه‌ای که هرنفر به‌اندازه سهمی که از توکن‌های حاکمیتی در اختیار دارد، در تصمیم‌گیری‌ها حق رأی داشته باشد. اگر پلتفرم دیفای موردنظر شما تحت حاکمیت جامعه نیست، لازم است درباره استفاده از آن تجدیدنظر کنید. زیرا درست زمانی که فکر می‌کنید همه چیز خوب پیش می‌رود، ممکن است همه دارایی خود را (به دلیل تغییرات ناشی از حاکمیت متمرکز) از دست بدهید. این شیوه کلاه‌برداری که با نام Rug-pull مشهور شده، یکی از اتفاقات عادی پروژه‌های دیفای سال ۲۰۲۰ بود؛ پس نگذارید تاریخ تکرار شود!
- نقشه راه و تیم توسعه‌دهنده:
پلتفرم‌هایی که تیم توسعه‌دهنده آنها شناخته‌شده هستند و اهداف و برنامه‌ریزی‌های خود را به‌صورت عمومی منتشر می‌کنند، به‌مراتب قابل‌اعتمادتر از پروژه های گمنام این حوزه هستند. در برخی از پروتکل‌های دیفای، غیر از یک آدرس ناشناس اتریوم و یک حساب توییتر با نام مستعار، هیچ نام و نشانی از توسعه‌دهندگان یا شرکت ثبت‌شده‌ای که پشتیبان این پلتفرم باشد در میان نیست. بسیار بعید است که چنین پروژه‌هایی، با همان قدرتی که کار را آغاز می‌کنند، مسیر خود را ادامه دهند.
- مدیریت سود و هزینه‌ها:
توجه داشته باشید که هیچ چیز در دنیای دیفای پایدار نیست. ممکن است تمام ارزش یک پروژه، در زمان کوتاهی از دست برود (مثل پروتکل yam finance)، یا اینکه پروژه‌ای که گمان می‌کردیم نابود شده (مانند Aave)، دوباره به بازی برگردد و سهم قابل‌توجهی را از بازار در اختیار بگیرد.
به‌دلیل همین تغییرات، هیچ‌گاه نباید به اعداد و ارقامی که در این بازار می‌بینید تکیه کنید. به‌عنوان مثال نرخ سود سالانه سپرده‌گذاری در یک پلتفرم خاص، قطعی و تضمینی نیست؛ بلکه وابسته به شرایط کلی بازار، عملکرد این پلتفرم و عرضه و تقاضای ارز دیجیتالی است که قصد سرمایه‌گذاری آن را دارید. حتی گاهی ممکن است سود سپرده‌گذاری یک توکن در یک پلتفرم دیفای، کمتر از سود نگهداری ساده این توکن (و افزایش ارزش آن) باشد. این مشکل در دنیای دیفای با عنوان «زیان غیردائمی (impermanent loss)» شناخته شده است. بنابراین، سرمایه‌گذاری در پلتفرم‌های دیفای، نیازمند توجه و پیگیری مداوم است.
- مقیاس‌پذیری و کارمزدها:
مقیاس‌پذیری یک شبکه بلاک چین، دارایی مصنوعی در DeFi چیست؟ دارایی مصنوعی در DeFi چیست؟ به‌معنی میزان توانایی این شبکه در پردازش تراکنش‌های شبکه است. هرچقدر که مقیاس‌پذیری یک شبکه بیشتر باشد، توانایی پردازش حجم بیشتری از تراکنش‌ها را خواهد داشت.
از آنجا که رقابت سرمایه‌گذاران دیفای بسیار بیشتر از سرمایه‌گذاران عادی است، فعالیت در این بازار، نیازمند سرعت بالای تراکنش‌هاست. همچنین در بلاک چین‌هایی که مقیاس‌پذیری آنها کمتر است، کارمزد تراکنش‌های مربوط به دیفای، به‌شدت افزایش خواهد یافت.
این مسأله امروزه در بلاک چین اتریوم و پلتفرم‌های دیفای این شبکه قابل‌مشاهده است. در حالی که پلتفرم‌های ساخته‌شده بر روی بلاک چین‌های مقیاس‌پذیرتر مانند بایننس اسمارت چین، تا حد زیادی، مسأله زمان و کارمزد تراکنش‌ها را حل کرده‌اند. با این حال، مسأله مقیاس‌پذیری مدت‌ها موردتوجه توسعه‌دهندگان اتریوم بوده و برنامه‌ریزی‌های بسیاری برای حل این مشکل انجام شده است. بنابراین، در آینده نزدیک باید منتظر رقابت تنگاتنگ بلاک چین‌ها برای به‌‌دست‌آوردن سهم بیشتر از بازار دیفای باشیم.
چالش‌ها و ریسک‌های دیفای
اگر قدری در فضای دیفای بچرخید و با پلتفرم‌های مختلف کار کنید، حتماً با من هم‌نظر خواهید بود که دیفای تازه در آغاز راه است. در حال حاضر، پیچیدگی‌ها و چالش‌های این حوزه برای کاربران عادی به‌حدی است که احتمالاً هیچ‌گاه هوس نمی‌کنید دیفای را به‌عنوان یک راهکار مالی مؤثر به خانواده خود معرفی کنید.
در بخش پایانی این مقاله، ریسک‌ها و چالش‌های فعلی حوزه دیفای را بررسی می‌کنیم. اما به یاد داشته باشید که دارایی مصنوعی در DeFi چیست؟ وضعیت دیفای روبه‌روز تغییر می‌کند و این تغییرات، چالش‌های و مزیت‌های جدیدی را به‌دنبال دارد.
موارد زیر، بخشی چالش‌های فعلی دیفای هستند:
- سرعت:
حقیقت این است که بلاک چین‌ها اکنون بسیار کندتر از رقبای سنتی و متمرکز خود (بانک‌ها و مؤسسات مالی) هستند. به‌ویژه بلاک چین اتریوم که میزبان بیشترین پلتفرم‌های دیفای در حوزه‌های دارایی مصنوعی در DeFi چیست؟ کاربردی گوناگون است، در حال حاضر با مشکلات مقیاس‌پذیری دست‌و‌پنجه نرم می‌کند. با این حال، امید است که با پیشرفت فناوری این مشکلات به‌زودی برطرف شده و دیفای به رقیبی قدرتمند برای پلتفرم‌های مالی متمرکز تبدیل شود.
- کارمزد:
اگرچه یکی از اهداف اولیه پیدایش تکنولوژی بلاک چین کاهش کارمزدها بود، اما چیزی که در عمل اتفاق افتاده این است که کارمزد تراکنش‌های دیفای (تحت تأثیر مشکلات مقیاس‌پذیری) همچنان به‌طرز چشمگیری بالاست. برخی از بلاک چین‌های نسل جدید مانند بایننس اسمارت چین و سولانا (که به‌تازگی از اپلیکیشن‌های دیفای پشتیبانی می‌کنند)، تا حدودی بر مشکل کارمزد فائق آمده‌اند؛ اما بلاک چین‌های سنتی مانند اتریوم، هنوز هم نیازمند تغییراتی برای بهبود این وضعیت هستند.
- تجربه کاربری:
درحال‌حاضر، استفاده از حوزه دیفای کمی برای کاربران تازه‌کار پیچیده است و برنامههای فعلی هنوز آن‌طور که باید رابط کاربری خوبی ندارند. برای یک کاربر عادی حریم‌خصوصی و تمرکززدایی اولویت اول نیست؛ بلکه انگیزه اصلی که می‌تواند کاربران را به استفاده از پلتفرم‌های دیفای سوق دهد، آسان‌بودن کار با این پلتفرم‌هاست. توسعه نرم‌افزارهای موبایل برای برنامههای حوزه دیفای مهمترین مسئله‌ای است که درباره تجربه کاربری باید به آن توجه شود.
گذشته از بحث چالش‌ها، کار‌کردن با پلتفرم‌های دیفای هنوز هم دارای خطرات بالقوه‌ای است که معمولاً تازه‌واردان به این حوزه را هدف قرار می‌دهد. بخشی از این خطرات، شامل موارد زیر هستند:
دیدگاه شما