بورس؛ چشم انتظار تعادل / فرش قرمز بازار سرمایه برای کاهش محدودیت‌ها
دنیای‌اقتصاد نوشت : بازار سهام در هفته گذشته دو نیمه متفاوت به‌نمایش گذاشت به‌نحوی که جو دو روز اول کاملا منفی و در سه روز بعدی با رونق نسبی همراه بود. ارزش معاملات خرد نیز با رشد حدود ۴۰ درصدی نسبت به هفته ماقبل، برای اولین‌بار در ۶هفته گذشته به محدوده سه هزار میلیارد تومان رسید.
محرک تغییر روند بازار علاوه بر بازگشت نرخ ارز، اعلام تصمیمات جدید سازمان بورس مبنی بر احیای دامنه‌نوسان مثبت و منفی ۵درصدی بود. به این ترتیب، پس از سه ماه اجرای دامنه نامتقارن که صرفا کاهش قابل‌توجه نقدشوندگی معاملات را به دنبال داشت، شرایط از جهت دامنه نوسان به حالت قبلی بازمی‌گردد و حجم مبنا هم به نحو قابل‌ملاحظه‌ای تعدیل می‌شود. بنابراین بازار سهام فعالیت خود در هفته‌جاری را در حالی پی می‌گیرد که زمینه افزایش نقدشوندگی و بازگشت تعادل پس از یک دوره تصمیمات محدودکننده فراهم شده است. در این میان، این امیدواری وجود دارد که با رفع تدریجی قفل معاملاتی در نیمی از نمادها که هنوز امکان اصلاح متناسب قیمت را نیافته‌اند، زمینه بازیابی تعادل سهام ارزنده و کاهش سرایت فشارفروش به کلیت بازار فراهم شود.
غوغای کامودیتی و سکوت بورس تهران
بر اساس تئوری موسوم به «قورباغه‌پخته» در روان‌شناسی، هر فرآیند شدید وقتی به‌صورت تدریجی روی دهد، آثار متفاوت با حالتی دارد که همان اتفاق به شکل فوری روی دهد. مرور روند بازار جهانی و واکنش سهام مرتبط در بورس تهران هم نشانههایی از تطابق با این نظریه در عرصه عملی دارد. محاسبه بر اساس شاخص وزنی قیمت موادخام موثر بر سودآوری شرکت‌های بورس تهران نشان می‌دهد که این شاخص نسبت به فروردین۹۹، بیش از ۵/ ۲ برابرشده است. اگر هم مبنا را به قبل از شیوع کرونا یعنی ابتدای سال ۲۰۲۰ ببریم، شاخص مزبور رشد بیش از ۶۰ درصدی را به ثبت رسانده است. به این ترتیب، در حالی که تمرکز اصلی فعالان بازار سهام بر نرخ دلار قرار دارد، نرخ‌های جهانی به‌عنوان عاملی با کارکرد مشابه در تعیین سودآوری شرکت‌های بزرگ، جهش کم‌سابقه‌ای را شاهد بوده‌اند. از این منظر، قیمت فروش شرکت‌های کالایی در شرایط کنونی مشابه نرخ موثر دلار ۳۵ هزار تومانی با احتساب نرخ‌های جهانی در سطح قبل از شیوع ویروس‌کرونا است! از این‌رو می‌توان گفت روند قیمت کامودیتیها در سطح جهانی تا به این‌جای کار نه‌تنها اثر افت ارز را خنثی کرده بلکه موجب رکوردشکنی نرخ‌های فروش برخی شرکت‌ها نسبت به زمانی شده که ریال، کف ارزش خود در مهرماه بازگشت بورس به نقطه تعادل بازگشت بورس به نقطه تعادل سال گذشته را تجربه می‌کرد. بی‌تفاوتی نسبی خریداران سهام به این تحول بنیادی تاحدی می‌تواند به عدم‌اطمینان از ثبات نرخ‌های جهانی در افق میان‌مدت مربوط باشد. بنابراین با گذشت زمان و اطمینان بیشتر از امکان تداوم قیمت‌های فعلی فروش، جذابیت بنیادی سهام مرتبط به‌طور نسبی افزایش خواهد یافت.
درس‌های سالگرد شاخص یک میلیونی
۲۰ اردیبهشت ۹۹ مقارن با روزی بود که برای نخستین‌بار شاخصکل بورس تهران هفت رقمی شد و مرز یک میلیون واحدی را پشت‌سر گذاشت. آن روزها مقارن با شتاب‌گیری ورود فزاینده نقدینگی، رشد ممتد قیمت سهام، تشویق مسوولان به سرمایهگذاری در بورس و شادمانی اهالی بازار از روند صعودی بود. در آن ایام، صدای نقد و هشدار به غایت ضعیف بود و اکثریت کارشناسان اعتقاد بر تداوم صعود و توجیه‌پذیر بودن رشد بیشتر قیمت سهام داشتند. این پیش‌بینی البته تا سه ماه بعد به‌خوبی محقق شد تا جایی‌که شاخص یک میلیونی دو برابر شد و رکورد خارق‌العاده‌ای را در تاریخ ثبت کرد. در مسیر برگشت نیز از شاخص۶/ ۱میلیونی به سمت پایین، گروهی از کارشناسان بر ارزندگی سهام بنیادی و بزرگ تاکید داشتند. با این حال به‌رغم تداوم رشد نرخ‌های فروش شرکت‌ها ناشی از جهش قیمت‌های جهانی، روند نزولی سهام کمابیش ادامه یافته است.
در آن زمان، اگر از فعالان بازار درخصوص غیرجذاب‌ترین فرصت سرمایهگذاری سوال می‌شد احتمالا نام «صندوق‌های با درآمد ثابت» فصل مشترک اکثر پاسخ‌ها بود. با این وجود، به‌رغم فراز و بازگشت بورس به نقطه تعادل فرود سنگین یک سال گذشته در بورس، بازدهی میانگین صندوق‌های بادرآمد ثابت از ۲۰ اردیبهشت ۹۹ تاکنون از بازده میانگین شاخصکل و حتی دلار بیشتر بوده است. در این میان، هرچند نقش تحولات سیاسی را در تغییر مسیر بازارها نمی‌توان منکر شد اما آنچه به‌عنوان یک آموزه رفتاری از تجربه اخیر می‌توان مدنظر داشت این است که اوج هیجانات صعودی یا نزولی در بازارها که با خرید یا فروش‌های گسترده اکثریت سرمایهگذاران توام است، مقارن با همان دوره‌ای است که روند موجود به نقطه انتها بسیار نزدیک شده و با گذشت زمان، گروهی که بر پایه خوش‌بینی یا بدبینی فراگیر پیرامونی تصمیمات سرمایهگذاری خود را تنظیم می‌کنند بیشترین آسیب را متحمل خواهند شد.
بوی رکود از بازار رقیب
از زمان آغاز رکود بورس در مرداد گذشته، یک نقد رایج در بین اهالی بازار سرمایه عبارت از اشاره به تداوم رشد نرخ مسکن و پررنگ کردن تناقض رفتاری آن با روند نزولی سهام بوده است. این مقایسه البته سبقت قابل‌ملاحظه بازده بازار سهام از مسکن پیش از این دوره خاص را در نظر نمی‌گیرد و صرفا بر واگرایی رفتاری در نیمه دوم سال گذشته تاکید دارد. در هر صورت، با عبور نرخ متوسط معاملاتی هر مترمربع آپارتمان مسکونی در تهران از ۳۰ میلیون تومان در اسفند گذشته، معادل دلاری ارزش معاملاتی مسکن برای اولین‌بار از سقف این متغیر در دهه ۹۰ شمسی فراتر رفت. با این حال، گزارش فروردین ماه بانک‌مرکزی از اولین افت ماهانه ارزش مسکن در یک سال گذشته حکایت دارد. به این ترتیب، با کاهش ۳درصدی در فروردین، نرخ مورد اشاره به کانال ۲۹ میلیون تومانی بازگشت. مطالعات میدانی در اردیبهشت ماه نیز حکایت از تداوم افت قیمت و حجم معاملات دارد که می‌تواند دومین نشانه تایید رکود در شرایط کنونی باشد.
رفتارهای تاریخی بازار املاک نشان می‌دهد که دوره‌های رکود معمولا به صورت فرسایش زمانی چند ساله محقق می‌شود؛ با این وجود، افزایش بیشتر نرخ مسکن نسبت به دلار در سیکل اخیر این احتمال را ایجاد می‌کند که در کوتاه‌مدت، اصلاح تدریجی نرخ مسکن به سمت کانال تاریخی هزار تا ۱۲۰۰ دلاری ادامه یابد. از منظر بازار سهام نیز کشیده‌شدن ترمز رونق مسکن می‌تواند پتانسیل بهتری برای جذب نقدینگی در هماوردی با این رقیب دیرینه فراهم کند.
آیا بورس همه را غافلگیر خواهد کرد؟
آقابزرگی همچنین در مورد پیش بینی وضعیت بازار سهام در هفته جاری بیان داشت: با توجه به اینکه فاصله ارزش ذاتی و ارزش معاملاتی شرکت‌های بورسی و فرابورسی در یک نقطه تعادل قرار دارد و همچنین بازده مورد انتظار ناشی افزایش نرخ تورم در حال حاضر حدود ۴۰ درصد و عقب ماندگی بازار سهام از سایر بازارهای سرمایه‌ای به لحاظ بازدهی، می‌توان بازده حداقل ۵۰ درصدی را برای بورس در سال جاری متصور بود.
فرارو- فعالان بازار سرمایه معتقدند، با توجه به رشدی که بازار سهام از ابتدای سال تاکنون انجام داده، عرضه‌های روزهای اخیر به هیچ عنوان عجیب و غریب نبوده و انتظار این دست به دست شدن سهم‌ها می‌رفت، از سوی دیگر به نظر می‌رسد اگر اصلاحی هم در کار باشد، این اصلاح از جنس زمانی خواهد بود تا اینکه بورس بخواهد اصلاح قیمتی انجام دهد.
به گزارش فرارو، مهدی افضلیان کارشناس بازار سهام به فرارو در مورد وضعیت آتی بازار سهام به فرارو می‌گوید: با توجه به اینکه فصل مجامع شرکت‌های بورسی و فرابورسی نزدیک می‌شویم، شرکت‌های پتروشیمی، پالایشی و فلزات اساسی با توجه به حاشیه سودی که دارند می‌توانند سود نقدی مناسبی در مجمع خود تقسیم کنند، بنابراین به نظر می‌رسد چرخش نقدینگی در بورس به مرور رخ دهد و این نمادها می‌توانند در این بازه سه ماهه سود آوری مناسبی را برای سهامداران خود رقم بزنند.
وی بیان کرد: از سوی دیگر به نظر می‌رسد از هم اکنون تا خردادماه اصلاح زمانی بازار کلید بخورد، اما ما شاهد نوساناتی در نمادهای بزرگ و شاخص کل بورس خواهیم بود، اما از نیمه خرداد ماه و با آغاز فصل مجامع شرکت‌ها می‌توان انتظار شروع مجدد رشد بازار سهام را داشت.
بازدهی ۵۰ درصدی بورس تا پایان سال
فردین آقابزرگی کارشناس بازار سهام در گفتگو با فرارو با اشاره به اینکه از انتهای سال گذشته بورس به مدار عقلانیت و تصمیم‌گیری‌های منطقی بازگشت، اظهارداشت: معاملات بورس در هفته ابتدایی سال با افزایش حجم معاملات خُرد همراه شد و ورود پول حقیقی نیز به بورس ادامه یافت، از سوی دیگر فاصله شاخص کل و شاخص هم وزن از لحاظ نسبت رشد و کاهش متعادل شد، همگی این مسائل نشان دهنده بازگشت بورس به وضعیت تعادل است.
وی افزود: روندی که بورس از ابتدای سال تاکنون طی کرده را در مجموع می‌توان مثبت ارزیابی کرد، به طوری که بازده شاخص کل بورس در سال ۱۴۰۰ بالغ بر تنها ۴ درصد بوده، اما تنها در هفته ابتدایی سال ۱۴۰۱ بورس بازگشت بورس به نقطه تعادل بیش از ۷ درصد با رشد روبرو بوده است.
آقابزرگی با اشاره به بخشنامه اخذ عوارض صادراتی از تولیدات صنعتی، معدنی، گفت: این موضوع تبعاتی همچون از دست دادن بازارهای صادراتی، افزایش قیمت محصولات و همچنین ایجاد و همچنین ایجاد نظام دو نرخی برای محصولات مختلف را در پی دارد، اما شرکت‌ها با توجه به راهکار‌هایی که وجود دارد، می‌توانند پرداخت عوارض صادراتی را به نوعی دور بزند.
این کارشناس بورسی اضافه‌کرد: شرکت‌ها محصول را به شرکت‌های بازرگانی فروخته و این شرکت‌ها هستند که محصولات صنعتی و معدنی را صادر می‌کنند، بدون اینکه شرکت‌ها عوارض دولتی را پرداخت کنند، اما این چند دست چرخیدن کالا باعث می‌شود، قیمت محصولات در بازار داخل نیز با افزایش روبرو شود، که مصرف کننده در نهایت باید این هزینه را پرداخت کند.
وی همچنین در مورد پیش بینی وضعیت بازار بازگشت بورس به نقطه تعادل سهام در هفته جاری بیان داشت: با توجه به اینکه فاصله ارزش ذاتی و ارزش معاملاتی شرکت‌های بورسی و فرابورسی در یک نقطه تعادل قرار دارد و همچنین بازده مورد انتظار ناشی افزایش نرخ تورم در حال حاضر حدود ۴۰ درصد و عقب ماندگی بازار سهام از سایر بازارهای سرمایه‌ای به لحاظ بازدهی، می‌توان بازده حداقل ۵۰ درصدی را برای بورس در سال جاری متصور بود.
آقا بزرگی ادامه داد: این در حالی است که باید جلوی اخذ تصمیمات یک شبه مانند همین وضع عوارض صادرات بر روی صادرات محصولات شرکت‌های صنعتی و معدنی را گرفت، اگر چنین تصمیماتی گرفته نشود، بازار متعادل شده و روند رو به رشدی را طی خواهد کرد.
این کارشناس بازار سهام با اشاره به اینکه نقدینگی تا پایان اسفند سال گذشته بالغ بر ۴.۸۰۰ هزار میلیارد تومان است، خاطر نشان کرد: در حال حاضر ماهانه بیش از ۱۷۰ هزار میلیارد تومان نقدینگی به جامعه پمپاژ می‌شود که حدود ۷۰ هزار میلیارد تومان آن مربوط به پرداخت سود‌های انتشار اوراق قرضه دولتی است که به منظور جبران کسری بودجه دولت منتشر شده بود، از بازگشت بورس به نقطه تعادل سویی بیش از ۶۰ هزار میلیارد تومان آن نیز مربوط به پرداخت حقوق کارمندان و بازنشستگان دولتی است.
وی تصریح کرد: بنابراین حدود ۱۳۰ هزار میلیارد تومان از نقدینگی توسط دولت تولید می‌شود، طبیعتا در چنین شرایطی، قیمت ارز با افزایش قابل توجه‌ای روبرو می‌شود که نتیجه آن رشد بازارهای سرمایه‌ای خواهد بود که بازار سهام نیز از این قضیه مستثنی نخواهد بود و به اعتقاد بنده رشد بورس از سایر بازارهای با توجه به دلایلی که ذکر شد، بیشتر است.
شرط رشد بورس در صورت احیای برجام
عباسعلی حقانی نسب فعال بازار سهام با تاکید بر اینکه از ۲۰ اسفند می‌توان شاهد حرکت رو به رشد بازار سهام با فرض احیای برجام بود، اضافه کرد: طی روزهای اخیر طرف‌های غربی به حصول توافق بسیار خوشبین بودند و اعلام کردند که تا دو هفته آینده توافق امضا خواهد شد، این درحالیست که هرچند بی‌اعتمادی موجود در بازار بازگشت نقدینگی به بورس را سخت کرده، اما باز هم با همین برجام نصفه و نیمه بازدهی مناسبی را از بازار می‌توان انتظار داشت.
فرارو- کارشناسان بازار سهام معتقدند، در حال حاضر شاخص کل بورس در حال کنترل است و این نوساناتی که طی روزهای گذشته شاهد بودیم، خود موید این موضوع است، این در حالی است که از لحاظ تکنیکالی بورس در حال نزدیک شدن به نقطه تعادل خود است و به نظر می‌رسد در سال آینده بورس یک بازدهی معقول و منطقی به مانند سایر بازارها را داشته باشد.
به گزارش فرارو، با توجه به اینکه نقدینگی قابل توجهی نیز تا پایان سال به بازار ورود نخواهد کرد، به نظر می‌رسد همین منابع موجود به سمت سهام شرکت‌های کوچک خواهد رفت و نمادهای این چنینی بازدهی بیشتری را نسبت به کلیت بازار برای سهامداران خود رقم بزنند، اتفاقی که طی چند روز گذشته نیز در برخی از سهم‌های کوچک شاهد آن بودیم و به نظر می‌رسد تا پایان سال این روند همچنان ادامه داشته باشد.
البته ذکر این نکته ضروری است، در بورس دیگر اتفاقی مانند سال ۹۹ رخ نخواهد داد، اما بازار می‌تواند یک بازدهی منطقی را برای سرمایه گذاران به ارمغان بیاورد، بنابراین دیگر در کوتاه مدت نمی‌توان از بورس طلب سود‌های نجومی را داشت، بلکه باید برای کسب سود، بازه بازگشت بورس به نقطه تعادل سرمایهگذاری به میان مدت و بلند مدت تغییر کند، همچنین در چنین فضایی بازار تخصصی شده و کسانی که از دانش لازم برای سرمایهگذاری در بورس برخوردارند می‌توانند بازدهی بیشتری را کسب کنند.
سمت و سوی بازار سهام تا پایان سال
عباسعلی حقانی نسب کارشناس بازار سهام در گفتگو با فرارو با اشاره به اینکه این روزها بورس در یک بلاتکلیفی قرار دارد، اظهار داشت: اینکه آیا در نهایت توافق هسته‌ای مجدداً احیا خواهد شد یا نه یکی از بزرگترین ریسک‌های امروز بازار سهام است که مانع از آن شده بازگشت بورس به نقطه تعادل تا بازار در مسیر رشد حرکت کند، این در حالی است که قیمت‌ها در حال حاضر به کف رسیده، اما این حالت انتظاری که در بورس وجود دارد مانع از هرگونه حرکت رو به بالای بازار سهام شده است.
وی افزود: حال اگر فرض را بر این بگذاریم که توافق بزودی حاصل خواهد شد، در مورد تأثیر آن بر روی بورس باید منتظر ماند و دید که آیا سیاست ارز پاشی دولت فعلی به مانند دولت روحانی خواهد بود و برای اینکه نشان داده شود تاثیرات مثبت توافق چقدر هست نرخ ارز را کاهش خواهند داد، یا اینکه از فرصت توافق برای اصلاحات ساختاری در اقتصاد ایران استفاده خواهند کرد.
حقانی‌نسب گفت: همچنین بودجه نیز از روز دوشنبه در صحن علنی مجلس مورد بررسی قرار خواهد گرفت که این موضوع می‌تواند بر روی بازار تاثیر بگذارد، از سوی دیگر اگر با اجرای برجام بین سه روز تا یک هفته بورس اطمینان حاصل کند که نرخ ارز با کاهش قابل توجهی روبرو نخواهد بود، آن زمان بازار سهام می‌تواند مسیر رشد را در پیش بگیرد.
این فعال بازار سهام با تاکید بر اینکه از ۲۰ اسفند می‌توان شاهد حرکت رو به رشد بازار سهام با فرض احیای برجام بود، اضافه کرد: طی روزهای اخیر طرف‌های غربی به حصول توافق بسیار خوشبین بودند و اعلام کردند که تا دو هفته آینده توافق امضا خواهد شد، این درحالیست که هرچند بی‌اعتمادی موجود در بازار بازگشت نقدینگی به بورس را سخت کرده، اما باز هم با همین برجام نصفه و نیمه بازدهی مناسبی را از بازار می‌توان انتظار داشت.
وی ادامه داد: در این رابطه اقدامات مناسبی در لایحه بودجه نیز انجام شده که این موضوع تاثیر مستقیمی بر روی بازار سرمایه می‌گذارد، در این رابطه مالیات بر روی سود سپرده‌های بانکی اشخاص حقوقی، مالیات بر خانه‌های خالی، خودرو‌ها و خانه‌های لوکس نیز تاثیر بسزایی بر روی عملکرد مثبت بازار سهام می‌گذارد، همچنین زمزمه ورود مجلس به بررسی طرح مالیات بر عایدی سرمایه از دیگر موضوعاتی است که می‌تواند بر روی بورس اثر مناسبی بگذارد.
حقانی‌نسب خاطرنشان کرد: در صورتی که بر برجام احیا شود، کلیت بازار سهام با روند مثبتی مواجه خواهد شد، اما در این رابطه گروه بانکی با اختلاف کوچکی می‌تواند رشد بیشتری را نسبت به کلیت بازار ثبت کند، این در حالی است که می‌توان پیش‌بینی کرد در سال آینده با توجه به رکودی که بازارهای سرمایه‌ای در سایه‌ی برجام تجربه می‌کنند، بورس می‌تواند بازی بسیار مناسبی را برای سرمایهگذاران داشته باشد، در این زمینه نقدینگی سرگردان می‌تواند به بورس بازگشته و با توجه به اینکه در حال حاضر قیمت‌ها در کف خود قرار دارند و فروشندگان قدرت بسیار ضعیفی دارند، این موضوع باعث می‌شود که با ورود کوچکترین پول هوشمندی، بورس حرکت مثبتی را شروع کند.
تعادل معاملاتی در بورس تهران
دنیای‌اقتصاد : شاخصکل بورس اوراق‌بهادار تهران روز سهشنبه با افزایش بیش از ۱۱هزار واحدی تا سطح یک‌میلیون و ۵۱۳هزار واحد پیشروی کرد تا افزایش ارتفاع این نماگر از ابتدای سال تاکنون به حدود ۷/ ۱۰درصد برسد. به این ترتیب بورسی‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ها در سال‌جدید روزانه میانگین ۶/ ۰درصد سود مرکب کسب کرده‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌اند.
سایر شاخص‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های سهامی نیز به مدد موج تازه افزایش قیمت‌ها در بازار سهام همگام با بهبود عملکرد بازیگران تالار‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌شیشه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ای سبزپوش شدند، به‌طوری که شاخصکل هم‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌وزن که از تمام نمادهای معاملاتی به یک میزان تاثیر می‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌پذیرد، در داد و ستد‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های دیروز ۷/ ۰درصد رشد پیدا کرد. هر چند در ابتدای شروع معاملات روز گذشته نماگر اصلی ریزشی شد اما در پی افزایش تحرک سرمایهگذاران در گروه پالایشی، روند بازار تغییر محسوسی پیدا کرد به‌طوری‌که جهش قیمتی سهام شرکت‌های فعال در این گروه همانند اهرم موجب چرخش دماسنج اصلی تالار شیشه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ای شد.
چرایی استقبال از پالایشی‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ها
روز سهشنبه، رفتار سرمایهگذاران نشان از افزایش تحرک متقاضیان نسبت به عرضه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌کنندگان داشت، اما دلیل توجه معامله‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌گران به سهام شرکت‌های پالایشی چیست؟ صنعت پالایشی همانند سایر صنایع بزرگ در رکود ۱۹ماهه بورس تهران افت قیمت به مراتب سنگینی را متحمل شد، هر چند در برخی مواقع در این مسیر نوساناتی را نیز تجربه کرد. اکنون به‌رغم برخورداری از پتانسیل بنیادی در راستای افزایش قیمت‌ها و فراهم‌بودن زمینه جهت انطباق با قیمت کالاهای اساسی در دنیا که طی چند وقت اخیر حداقل از زمان حمله روسیه به اوکراین که بازار کامودیتیها را با شوک افزایش قیمتی متعددی همراه کرد، این گروه می‌تواند در مسیر رو به رشد به مسیر خود ادامه دهد.
از سویی به‌نظر می‌رسد که انتظار برای انتشار عملکرد مثبت این صنعت در فصل زمستان نیز عامل دیگری در جهت افزایش نرخ‌ها محسوب می‌شود. در حال‌حاضر نیز عمده سرمایهگذاران در انتظار گزارشهای مطلوب پالایشگاهی‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ها هستند. با توجه به اینکه مهلت اندکی برای انتشار گزارشهای فصلی شرکت‌ها باقی‌مانده، انتظار میرود سامانه کدال در روزهای ابتدایی اردیبهشت‌ماه شاهد ترافیک گزارشهای زمستانه و در ادامه عملکرد یکساله بنگاه‌های بورسی باشد. انتظار برای افزایش سودآوری گروه پالایشی‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ها احتمالا از سایر گروه‌ها بیشتر است. به‌نظر می‌رسد چنین عاملی باعث شده است تا بازار سهام پس از ثبت رکورد‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های اخیر وارد فاز استراحت نشود و موج افزایشی هرچند آهسته ادامه پیدا کند.
تداوم رشد بورس؟
دریافت عوارض صادراتی ریسک جدیدی است که با وجود انتظار گمانه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌زنی‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌هایی از وضع آن در ماه‌های پایانی سال‌گذشته، حالا علنا به جریان معاملات بورس کشور وارد شده است. بازار گمانه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌زنی‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ها درخصوص لغو یا عدم‌لغو این دستور‌العمل خلق‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌الساعه از سوی دولت همچنان داغ است. در صورت لغو بخشنامه عوارض صادراتی که صنایع صادراتمحور کشور را با چالش‌های متعددی مواجه کرده و سیاستگذار دقیقا محل سودآوری این قبیل از شرکت‌ها را نشانه رفته است، می‌توان نشانه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های بهبود و بازگشت به تعادل قیمتی در چنین گروه‌هایی را نظاره‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌گر بود. در این‌صورت یقینا شرکت‌های
صادراتمحور بازار سرمایه نیز با قدرت بیشتری همراه با موج صعودی شکل‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌گرفته خواهند شد و به‌عبارتی نقدینگی با سهولت بیشتری وارد گردونه معاملات سهام می‌شود.
همزمان با ورود نماگر اصلی تالار شیشه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ای سعادت‌آباد (پس از ۷ماه) به محدوده ۵/ ۱میلیون واحدی و شکست این مقاومت برخی از سرمایهگذاران بر این باورند، انتظارات تورمی به‌عنوان یکی از عوامل جدی اثرگذار بر معاملات بازار سرمایه کشور به‌شمار میرود. در عین حال نرخ سهام اغلب شرکت‌ها به دلیل جای‌گرفتن در نقاط حمایتی و کف قیمتی خود می‌توانند به نوعی نوید‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌دهنده تداوم رشد بازار سهام باشند. برخی از فعالان اقتصادی معتقدند جان‌گرفتن دوباره تورم از توقف و یا فرسایش ایجاد‌شده در روند مذاکرات اتمی کشور با قدرت‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های جهانی نشات می‌گیرد. به‌رغم برخورداری صنایع و شرکت‌ها از پتانسیل‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های لازم در جهت صعود قیمتی اما نرخ‌ها در بورس تهران و فرابورس ایران در میسر انطباق با تورم قرار گرفته‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌اند. فارغ از این سناریو اما در بازار ارز هر چند در روزهای ابتدایی شروع معاملات آخرین هفته از فروردین ۱۴۰۱ شاهد نوسان اسکناس آمریکایی در کانال ۲۸هزار‌تومانی بودیم اما همزمان با فروکش‌کردن هیجانات، روز گذشته (تا لحظه بازگشت بورس به نقطه تعادل تنظیم این گزارش) نرخ دلار در محدوده ۲۷هزار و ۶۵۰تومان نوسان پیدا کرد.
سهامداران در حال پرتفوچینی
خالص تغییر مالیکت صنایع بورسی در ۳۰ فروردین‌ماه از جابه‌جایی ۹ میلیارد‌تومانی سهام از سبد سرمایهگذاری سهامداران خرد به پرتفوی سهامداران نهادی حکایت داشت تا خرید و فروش سهامداران برآیند حدود صفر داشته باشد. می‌توان از آما‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ر‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ها این‌گونه استنباط کرد که حقوقی‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های بازار دیروز با خرید سهام صنایع دلاری و ریالی به‌دنبال بهینه‌کردن پرتفوی خود یا شاید هم حمایت از بزرگان شاخص‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ساز بودند.
در نقطه مقابل هر چند بخش اندکی از نقدینگی حقیقی‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ها از بازار خارج شد اما این قشر از بازیگران تالار شیشه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ای عمدتا رفتارهای متفاوتی با توجه به استراتژی معاملاتی خود داشتند و به نوعی در کلیت بازار نشانههایی از بازگشت تعادل در صنایع وجود داشت. به این ترتیب حقیقی‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ها نیز در برخی گروه‌ها فروشنده بودند و به ظاهر سرمایه حاصل از فروش را به گروه‌های دیگری بردند تا پرتفوی خود را برای کسب سود در بازار سهام آماده کنند. صنایع محصولات غذایی، مواد دارویی و زراعت در صدر فهرست خالص خرید حقیقی‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ها با اندکی فاصله به لحاظ ارزش و گروه‌هایی اعم از چندرشته‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ای صنعتی، محصولات شیمیایی و بانک‌ها به ترتیب بیشترین خالص فروش حقیقی‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ها را به نمایش گذاشتند.
گزارش بازار سهام: فرش سبز زیر پای بازار
با توجه به بازگشت بازار سهام و افزایش تقاضایی که در دو ماه اخیر شاهد بودیم، شاخص کل پس از حرکت قدرتمندی که داشت، موفق به شکست مقاومت روانی 1500000 واحدی شد و با برخورد به مقاومت 1600000 واحدی وارد اصلاح کوتاه‌مدت شد و این اصلاح در قالب پولبک به مقاومت 1500000 واحد به پایان رسید. هفته گذشته بنظر بازار بدنبال اصلاح و زمانی کوتاهی برای استراحت می بود که با بازگشت ناکام شبنندر به مدار معامات و اصلاح 1000 تومان دلار در معاملات روز یکشنبه هفته قبل این اتفاق رقم خورد و اصلاح تند و تیزی را در نماگر بورس تهران نظاره گر بودیم اما با توجه به انتظارات تورمی حاکم شده در کشور که این روزها حداکثر رسیده است می توان انتظار داشت تقاضا در بازار سهام هم صعودی خواهد بود و می توان گفت بازار سهام بنظر خیلی زودتر از انتظاره به سقف قبل خود خواهد رسید. ورود ۷۶۰ میلیارد پول به بازار روز چهارشنبه همچنین نشان داد بازیگران اصلی بازار به روند صعودی بازار بسیار امیدوارند و در این شرایط خریدار خواهند بود و قصد خالی کردن بازار را ندارند و همچنین برای این هفته نیز شاهد روندی مثبت خواهیم بود اما با توجه به جامانده بودن نمادهای کوچک انتظار می رود رالی صعودی و جهش قیمتی قابل توجهی را در برخی از نمادهای کوچک شاهد باشیم.
توصیه ای مهم برای سهامداران
سهامداران برای پیش بینی این روزهای بازار در روزهای آتی نیز توصیه می‌شود که ارزش معاملات و قیمت ارز توسط معامله گران رصد و تحلیل کنند و با توجه به اعتمادی که این روزها به بازار سهام بازگشته و رکود حامن شده در بازارهای موازی می توان گفت ، برای جبران زیان های دیده شده جایی بهتر از بازار سهام نیست.
رشد و جهش ابتدای هفته
در معاملات اولین روز هفته نیز شاهد افزایش تقاضا در اکثریت نمادهای بزرگ و کوچک بودیم بطوری که شاخص کل در دقایق پایانی با رشد بیش از 20 هزار واحد در محدوده 1 میلیون و 541 هزار واحد به کار خود پایان داد و با درخشش خریداران در نمادهای کوچک شاهد پیشروی بیش از 9000 واحدی نماگر هم وزن بودیم. ارزش معاملات خرد بورس و فرابورس 9700 میلیارد تومان بوده و بیشترین تاثیر مثبت را بروی نماگر بورس تهران بروی نمادهای فارس، میدکو و نوری داشتند.
بیشترین حجم معاملات
بیشترین حجم معاملات را نماد شبندر و شستا و گروه پتروشیمی داشتند. بیشترین ورود پول هوشمند را نمادهای وایران،همراه، رتاب داشتند.
روندهای درونی بازار نشان از بهبود تقاضا و ادامه دار بودن روند مثبت می دهد و افزایش تقاضای حقیقی و ورود نقدینگی حقیقی 2 نشانه مثبت اصلی بازار سهام در روز چهارشنبه بودند که در سطوح بالاتر هم به آن نیز اشاره کردیم. روند نزولی قیمت دلار نیز تداوم نداشت و دامنه نوسان آن کاهش محسوسی داشته است.
نکته مهم در این روزها
اما نکته مهمی که این روزها دارد این است که در بازار سهام شاهد افزایش قابل توجه سهامداران به نمادهای کوچک است و می توان گفت این دسته از نمادها در فکر جبران زیان های خود می باشند. با درنظر گرفتن محرک های تاثیر گذار بروی بازار من جمله رکود بازارهای موازی و ثبات در بازار جهانی و تعادل در بازار ارز می توان گفت بازار با شرایط مطلوبی همراه است.
در جریان معاملات امروز یکی از بهترین گروه ها محصولات شیمیایی بود که در عمده نمادهای این گروه شاهد قرار گرفتن نمادها در سقف قیمت روزانه بودیم. پترول در معاملات روز جاری با بیشترین توجهات همراه بود و توانست با ثبت بیش از 120 میلیون برگه سهم در معاملات امروز سکان بیشترین حجم معاملات را در دست بگیرد.
در خودرویی ها نیمه اول معاملات شاهد افزایش تقاضا در تمام نمادها بودیم اما رفته رفته عرضه در این گروه زیاد شد. قطعه سازها در این روزها با توجهات بهتری همراه هستند وتقاضای قابل توجهی در این گروه دیده می شود. شنیده هایی از اهداف بالای 3 هزار تومان در نماد خنصیر به گوش می رسد. نماد خکار نیز خود را برای رفتن به مجمع فوق العاده برای افزایش سرمایه جذاب 229 درصدی از محل تجدید ارزیابی دارایی ها آماده می کند.
در بانکی ها معاملات امروز نماد دی خیره کننده بود. در این نماد بیش از 1 میلیارد و 670 میلیون وبرگه سهم جا به جا شد و در نهایت نماد مجددا در سقف قیمت روزانه با صف خرید به کار خود پایاتن داد. افزایش تقاضا و رشد قیمت در اکثریت نمادها به چشم کمی خورد و شاهد فرش سبز بازار سهام زیر پای سهامداران بانکی هم نیز بودیم.
در فلزی ها روند متعادل و مثبتی را در اغلب نمادها شاهد بودیم. فولاد و فملی در محدوده صفر تابلو به کار خود پایان دادند و حجم های معاملات هر دو نماد بترتیب 105 و 86 میلیون برگه سهم به ثبت رسید. ذوب با افت بیش از 1 درصد روبرو بود و در نهایت در قیمت 474 تومان به کار خود پایان داد.
افزایش تقاضا و جنش خریداران در اکثریت نمادهای تک سهم و کوچک به قدری بالا است که شاهد قرار گرفتن عمده نمادهای این گروه در سقف قیمت روزانه هستیم. زنجان نماد پایه ای گروه محصولات شیمیایی که با زمزمه هایی از افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی روبروست با رسیدن به نقطه تعادل توانست به مدار صعود بازگردد و برای سومین روز متوالی در سقف قیمت روزانه دنبال می شود.
نماد قاسم افزایش سرمایه 70 درصدی از محل سود انباشته را پیش روی دارد و قیمت هر برگه سهم آن در محدوده 950 تومان قرار داشت.
اپرداز در تایم فریم روزانه با گذر از محدوده مقاومتی با افزایش عرضه و سیو سود سهامداران روبرو شد و می توان گفت با تکمیل پولبک به این محدوده اکنون توانست مجددا به مدار مثبت بازگردد که در معاملات روز جاری در قیمت 2160 تومان رشد 1.5 درصد را تجربه کرد (احتمال قرار گرفتن نماد در سقف قیمت روزانه بالاست).
در نهایت، ارزش سهام عدالت در مقایسه با بازگشت بورس به نقطه تعادل روز چهارشنبه (١٠ شهریورماه)، ١.۶ درصد افزایش یافت.ارزش سبد ۵٣٢ هزار تومانی و یک میلیون تومانی سهام عدالت به ترتیب به ١۴ میلیون و ٣۵٣ هزار تومان و ٢٧ میلیون و ٣١ هزار تومان رسید.
جمله طلایی روز
به هر روز از زندگیت این شانس رو بده که زیباترین روز زندگیت بشه مثل امروز.
کارشناس بازار: الناز جمالی
برای خواندن مصاحبه با کارشناسان روی گفتگو و مصاحبه کلیلک کنید.
گزارشات روزانه‌ی بازار سرمایه در گزارش روز بخوانید.
بایدها و نبایدهای سرمایهگذاری چیست؟ آموزش بورس را در مقالات آموزشی بخوانید
دیدگاه شما