نکات مهم در مورد DPS و EPS

معنی DPS در بورس چیست؟

کلمه DPS مخفف عبارت Dividend Per Share است و DPS آن قسمتی از EPS را شامل می شود که بین سهامداران تقسیم می شود.

به گزارش ایبِنا، درصد سود تقسیمی یا DPS در بین شرکت های بورسی معمولا متفاوت است و هر ناشر بر اساس سیاست های کلان و البته تصمیم گیری در مجمع آن را مشخص می کند. از سویی دیگر، شرکت‌ها سیاست‌های متفاوتی درخصوص تقسیم سود دارند به طوری که برخی ترجیح می‌دهند بیشتر سود سهام را بین سهامداران تقسیم کنند.

اما برخی شرکت ها، درصد کمی از سود را تقسیم می کنند و بخش عمده آن را به تامین نقدینگی مورد نیاز برای انجام طرح‌های توسعه‌ای، اختصاص می‌دهند. افزون بر این در نهایت اینکه چه مقدار از EPS به عنوان DPS بین سهامداران تقسیم شود، در مجمع شرکت تصمیم گیری می شود.

نکات مهم DPS

معمولا شرکت ها همه سود خود را به عنوان DPS بین سهامداران تقسیم نمی کنند، بلکه مقداری از آن را نزد خود نگه می دارند تا بر حسب شرایط و نیاز خود از آن استفاده کنند.

هر سرمایه گذاری که در هنگام مجمع شرکت سهامدار است، سودی که به عنوان DPS در مجمع تصویب می شود به او تعلق می گیرد، پس حتی اگر سهامداری بعد از برگزاری مجمع سهام خود را نکات مهم در مورد DPS و EPS بفروشد نیز DPS به او تعلق می گیرد.

شرکت ها طبق قوانین بورس ۸ ماه زمان دارند که سود نقدی سهامداران را پرداخت کنند و در عین حال، بعضی از شرکت ها این سود را زود و بعضی نیز خیلی دیر پرداخت می کنند.

در نهایت این که میزان تقسیم سود و زمان پرداخت آن، به سیاست های شرکت بستگی دارد.

معرفی و دانلود کتاب آموزش بازار بورس در یک نگاه

برای دانلود قانونی کتاب آموزش بازار بورس در یک نگاه و دسترسی به هزاران کتاب و کتاب صوتی دیگر، اپلیکیشن کتابراه را رایگان نصب کنید.

برای دانلود قانونی کتاب آموزش بازار بورس در یک نگاه و دسترسی به هزاران کتاب و کتاب صوتی دیگر، اپلیکیشن کتابراه را رایگان نصب کنید.

دانلود کتاب از اپلیکیشن کتابراه

معرفی کتاب آموزش بازار بورس در یک نگاه

کتاب آموزش بازار بورس در یک نگاه نوشته بهناز صیامی اوجور، شما را برای ورود به دنیای بورس و سرمایه‌گذاری در آن راهنمایی می‌کند و صفر تا صد آن را به شما آموزش می‌دهد.

بورس یک نهاد سازمان‌یافته است که یکی از ارکان عمده و اساسی در بازار سرمایه به شمار می‌رود. مدیریت انتقال ریسک، شفافیت بازار، کشف قیمت، ایجاد بازار رقابتی و جمع‌آوری سرمایه‌ها و پس‌اندازهای کوچک برای تأمین سرمایه موردنیاز برای فعالیت اقتصادی از جمله کارکردهای اصلی بورس است.

در بازار بورس کالاهای گوناگونی معامله می‌شوند که می‌توان آن‌ها ا به سه دسته بورس کالا، بورس ارز و بورس اوراق بهادار تقسیم کرد. بورس کالا بازاری منجسم و متشکل را شامل می‌شود که تعداد بسیاری از فروشندگان، کالایشان را در آن عرضه می‌کنند و این کالا بعد از بررسی‌های کارشناسی و قیمت‌گذاری به وسیله کارشناسان بازار، برای خریداران ارائه می‌شود. در بورس ارز خرید و فروش پول‌های خارجی صورت می‌پذیرد و در بورس اوراق بهادار دارایی‌هایی مثل اوراق مشارکت، سهام و. تحت معامله قرار می‌گیرند.

امروزه هر شخصی به سادگی و با هر مقدار مال و دارایی می‌تواند به بازار بورس وارد شود. این انتخاب یک جایگزین بسیار خوب برای افرادی است که تنها بانک‌ها را راهی برای پس‌انداز و سرمایه‌گذاری می‌دانند. از این رو شما می‌توانید با هر میزان دارایی خود، در مالکیت یک شرکت شریک شوید. این مسئله تنها در سرمایه‌گذاری‌های کوچک خلاصه نمی‌شود بلکه بازار اوراق بهادار شرایطی را برای همگان فراهم کرده تا در سرمایه‌گذاری‌های بزرگ و هم‌زمان سرمایه‌گذاری در چندین شرکت سهیم باشند.

بازار بورس ظاهر ساده اما دنیای پیچیده‌ای دارد. کسی که وارد دنیای بورس می‌شود، با حجم وسیعی از اطلاعات روبه‌روست که باید از میان همه این اطلاعات قسمت‌های سودمندش را برگزیند و مورد استفاده قرار دهد. این کتاب همه اطلاعاتی را که باید قبل از ورود به دنیای بورس داشته باشید، به شما می‌دهد.

خواندن کتاب آموزش بازار بورس در یک نگاه به چه کسانی پیشنهاد می‌شود؟

اگر قصد ورود به بازار بورس را دارید و نیاز به اطلاعات بیشتری در این حوزه دارید، این کتاب به شما توصیه می‌شود.

در بخشی از کتاب آموزش بازار بورس در یک نگاه می‌خوانیم:

بعد از افتتاح حساب در کارگزاری، اکنون شما نکات مهم در مورد DPS و EPS آماده خرید و فروش سهام هستید؛ اما این تازه شروع راه است. در بورس، شما با پولتان معامله می‌کنید. در نتیجه هر سود و زیانی به طور مستقیم، سرمایه شما را تحت تأثیر قرار می‌دهد. پس اولین قدم این است که بدانید سهام کدام شرکت‌ها را در کدام قیمت‌ها خرید و فروش کنید. فعالیت در هر بازاری نیازمند آشنایی با اصول و روش‌های کسب سود در آن بازار است. فعالیت در بورس به‌صورت خلاصه شامل انتخاب سهام مناسب در قیمت مناسب و فروش آن در قیمت‌های بالاتر و در نتیجه کسب سود است.

انتخاب سهام مناسب، اصلی‌ترین ابهام هر فرد تازه وارد به بورس است. برای موفقیت در بورس باید بتوانید وضعیت کلی اقتصاد، صنایع و شرکت‌های گوناگون را به روش‌های مختلف تحلیل کنید، با ابزارهای مختلف تحلیل آشنایی داشته باشید و روندهای رشد و افت قیمت‌ها را تشخیص دهید تا بتوانید به‌موقع سهام مورد نظر را پیدا کنید و به‌موقع نیز آن را بفروشید. این کار یا از طریق آموزش کاربردی به‌دست می‌آید یا به‌صورت تجربی که ما روش تجربی را پیشنهاد نمی‌کنیم. چون باید وقت و هزینه زیادی را برای این نوع یادگیری صرف کنید.

فعالیت در بورس به صورت خلاصه، شامل انتخاب سهام مناسب در قیمت مناسب و فروش آن در قیمت‌های بالاتر و در نتیجه کسب سود است. همین انتخاب سهام مناسب اصلی‌ترین ابهام هر فرد تازه وارد به بورس است که نمی‌داند باید سهام کدام شرکت را انتخاب و خریداری کند.

هرگاه از «وارن بافت» یکی از موفق‌ترین سرمایه‌گذاران قرن اخیر سؤال شده که چگونه موفق شدی؟ در پاسخ گفته است: «هر سال صدها و صدها صورت مالی شرکت‌ها را مطالعه کرده‌ام و هیچ گاه از آموزش نکات مهم در مورد DPS و EPS دیدن دست نکشیده‌ام. چرا که سرمایه‌گذاری بدون داشتن علم و آگاهی از نظر من تفاوتی با قمار کردن ندارد.»

فهرست مطالب کتاب

بورس چیست؟
چرا برای سرمایه‌گذاری بورس را انتخاب کنیم؟
فواید بورس برای سرمایه‌گذاران
برخی از مفاهیم اولیه بورسی
EPS چیست؟
EPS مخفف چیست؟
EPS پیش بینی شده
EPS محقق شده
نکاتی درباره eps شرکت‌ها
معنی DPS چیست؟
تفاوت EPS و DPS چیست؟
نکات مهم در مورد DPS
چگونگی شروع فعالیت در بازار بورس
ذهنیتتان را نسبت به بازار بورس واقعی کنید
قدم اصلی، آموزش و یادگیری انواع تحلیل و نحوه استفاده از آن‌ها
قدم آخر، کسب تجربه و استفاده از تجربه افراد متخصص
با چه میزان سرمایه می‌توان وارد بورس شد؟
1- ریسک‌پذیری خود را بسنجید.
2- سرمایه مازاد شما چقدر است؟
معامله‌گری در بورس، شغل اول یا دوم؟
بورس شغل اول یا دوم؟
بورس شغل اول:
بورس شغل دوم:
چگونه کد بورسی بگیریم و به دنیای جذاب معامله‌گری وارد شویم؟
کارکرد کد بورسی چیست؟
نحوه دریافت کد معاملاتی
قوانین سازمان بورس نکات مهم در مورد DPS و EPS و اوراق بهادار در مورد کد بورس
چگونه در بورس سرمایه‌گذاری کنیم؟
چگونه در بورس خرید و فروش کنیم؟
حداقل سرمایه‌گذاری در بورس
فعالیت در بورس، سخت یا آسان؟
آیا الآن زمان مناسبی برای سرمایه‌گذاری در بورس است؟
10 پرسشی که باید قبل از خرید سهام به آن‌ها پاسخ داد
1. حوزه فعالیت شرکت چیست؟
2. آیا شرکت سوددهی دارد؟
3. تاریخچه درآمد شرکت و چشم‌انداز آن چیست؟
4. سهام شرکت چقدر ارزشمند است؟
5. رقبای شرکت چه کسانی هستند؟
6. مدیران شرکت چه کسانی هستند؟
7. وضوح ترازنامه شرکت چقدر است؟
8. آیا گزارش‌های سالانه ۱۰-q و ۱۰-k شرکت را خوانده‌اید؟
9. آیا عواملی وجود دارند که صداقت و درستی شرکت را زیر سؤال ببرند؟
10. آیا موقعیت‌های رقابتی شرکت تداوم‌پذیر است؟
تحلیل بنیادی سهام چیست؟
تجزیه‌وتحلیل بنیادی چگونه انجام می‌شود؟
اصول کمی
اصول کیفی
آموزش تحلیل بنیادی را از کجا شروع کنیم؟
دو رویکرد تحلیل بنیادی
حال برگردیم به سؤال: چرا من می‌خواهم شرکت X را تحلیل نمایم و هدفم از این کار چیست؟
آموزش مفهوم حاشیه سود در تحلیل بنیادی
دو رویکرد تحلیل بنیادی در بورس
رویکرد پایین به بالا
رویکرد بالا به پایین
منابع اطلاعاتی در تحلیل بنیادی کدامند؟
منابع اطلاعاتی شرکت‌ها
1- گزارش‌های مالی
2- سایت‌ها و منابع آماری معتبر داخلی و خارجی
3- گزارش‌های مالی شرکت‌های رقیب یا شرکت‌های بالادستی و پایین دستی
4- سایر منابع اطلاعاتی
یک تحلیلگر بنیادی چگونه سهام مناسب را شناسایی می‌کند
دیرپذیری به چه شکل‌هایی در رفتار سهام‌داران بروز پیدا می‌کند؟
حالت اول: تکذیب اخبار و شایعه‌های مثبت از طرف شرکت
حالت دوم: واکنش دیر به اطلاعات جدید
حالت سوم: کمبود اطلاعات و دانش مالی
برای اینکه گرفتار این تله نشویم چه باید کرد؟
تحلیل تکنیکال
نظریه داو چه می‌گوید؟
تحلیل تکنیکال چه کاربردی دارد؟
آموزش تحلیل تکنیکال بورس
تفاوت تحلیل تکنیکال با تحلیل بنیادی
محدودیت‌های تحلیل تکنیکال
تحلیل تکنیکال
آموزش تحلیل تکنیکال معاملات بر اساس نمودارهای شاخص و قیمت
بهترین برنامه تحلیل تکنیکال
آموزش کار با برنامه متا تریدر ابزار تکنیکال در بازار بورس
نمودار‌ بورس و کاربردهای آن
انواع نمودار بورس
نمودارهای قیمت در تحلیل تکنیکال
نمودار خطی
نمودار میله‌ای
میله صعودی و نزولی
نمونه نمودار میله‌ای
نمودار شمعی
۵ الگوی قیمتی قدرتمند در تحلیل تکنیکال
قدرتمندترین الگوهای قیمتی در تحلیل تکنیکال شامل چه مواردی می‌باشند؟
نکات عمومی مربوط به الگوهای قیمتی
1- الگوی سر و شانه
2- الگوی سقف و کف دوقلو
3- الگوی سقف و کف سه‌قلو
4- الگوی پرچم
5- الگوی مستطیل
فیبوناچی در تحلیل تکنیکال
فیبوناچی کیست؟
تصاعد فیبوناچی در تحلیل تکنیکال چیست؟
مهم‌ترین سطوح فیبوناچی در تحلیل تکنیکال
علت محبوبیت تحلیل فیبوناچی در معاملات چیست؟
تفاوت بین سطوح گسترش (extension) و اصلاحی (retracement) فیبوناچی چیست؟
خط روند در بورس چیست؟
تقسیم‌بندی روندها به لحاظ زمانی
روند صعودی (افزایشی)
روند نزولی (کاهشی)
روند خنثی
اصول کار با خط روند و درجه اهمیت
شکسته‌شدن خطوط روند
سیگنال‌های خرید و فروش در تحلیل روند قیمت‌ها
سیگنال خرید در روند افزایشی
سیگنال فروش در روند کاهشی
سیگنال‌های تغییر روند بازار
اهداف قیمت در زمان شکست خط روند
تشخیص اعتبار خطوط روند
فواصل نقاط رسم خطوط روند
زوایا و شیب‌ها در خطوط روند
تایم‌فریم و مقیاس در بررسی نمودار قیمت
چگونه خط روند رسم کنیم؟ رسم خط روند
نحوه رسم خط روند
چگونه خط روند را درست رسم کنیم؟
نکته‌هایی مهم در مورد دوره زمانی نمودار
شمع‌های قیمتی و خطوط روند
دست و پنجه نرم کردن با خط روند تنظیم شده!
چگونه با استفاده از خطوط روند، معامله کنیم؟
استراتژی‌های معاملاتی خرید و فروش سهام بر اساس روند
استراتژی‌های معاملاتی خرید و فروش سهام
انجام معامله در جهت روند
مفهوم بازگشت قیمت در معامله گری در جهت روند
استراتژی‌های معاملاتی انجام معامله در جهت روند
تحلیل تکنیکال براساس خطوط روند
روند صعودی و روند نزولی چیست؟
رسم خط روند
رسم کانال قیمت
شکست کانال صعودی و نزولی
بازگشت قیمت به داخل کانال
روند خنثی در نمودارهای تکنیکالی
شکست سطوح حمایت و مقاومت
برگشت قیمت از سطح حمایت و مقاومت
انجام معامله در خلاف جهت روند
مزایای انجام معامله در خلاف جهت روند
حمایت و مقاومت در تحلیل تکنیکال بورس چگونه استفاده می‌شود؟
سطوح حمایت و مقاومت در تحلیل تکنیکال (Support & Resistance)
سطوح حمایت (سطوح تقاضا) Support
سطح حمایت
سطوح مقاومت (سطوح عرضه) Resistance
سطح مقاومت
شکست سطوح حمایت و مقاومت در تحلیل تکنیکال
دوره پشیمانی معامله ‌گران حمایت و مقاومت در تحلیل تکنیکال
بررسی رابطه میان تغییرات قیمت و حجم معاملات
واژگونی وظایف (Role Reversal)
جمع بندی حمایت و مقاومت در تحلیل تکنیکال
نگرش‌های اشتباه در مورد تحلیل تکنیکال
آیا تحلیل تکنیکال روش خوبی برای سرمایه‌گذاری است؟
نگرش اول: قیمت‌های گذشته برای پیش‌بینی آینده کارایی ندارند
نگرش دوم: مراجع آکادمیک اعتقادی به تحلیل تکنیکال ندارند.
نگرش سوم: سرمایه‌گذارهای بزرگ از تحلیل تکنیکال استفاده نمی‌کنند
نگرش چهارم: تحلیل تکنیکال برای خرید فروش‌های کوتاه مدت و نوسان گیری کاربرد دارد.
نگرش پنجم: فقط معامله‌گران کوچک از تحلیل تکنیکال استفاده می‌کنند
نگرش ششم: تحلیل تکنیکال درصد موفقیت پایینی دارد
نگرش هفتم: تحلیل تکنیکال نمودار، ساده و سریع است
نگرش هشتم: ابزارها و نرم‌افزارهای آماده تحلیل تکنیکال به تحلیلگران کمک می‌کند پول بی‌زحمت به‌دست بیاورند!
نگرش نهم: ابزارهای مختلف تحلیل تکنیکال در همه بازارهای مالی کاربرد یکسانی دارد.
نگرش دهم: تحلیل تکنیکال یک پیش بینی کاملاً دقیق و بی‌خطا از آینده قیمت در اختیار ما قرار می‌دهد
نگرش یازدهم: تحلیل تکنیکال شما را در مدت کوتاهی ثروتمند می‌کند
نگرش دوازدهم: درصد موفقیت‌های شما در تحلیل تکنیکال باید بالاتر از درصد شکست‌های شما باشد
حالا سهام چه شرکت‌هایی را معامله کنیم؟

پیش‌بینی سود به بازار سرمایه بازمی‌گردد؟/ افزایش شفافیت با اعلام پیش‌بینی سود در بورس

در صورتی که شرکت‌ها به درستی سود آینده خود را تخمین بزنند و در قالب پیش‌بینی سود به بازار ارائه کنند، می‌توان گفت یکی از مؤلفه‌های افزایش شفافیت در بازار سرمایه به درستی اجرا شده است.

به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری فارس، ابزارهای های تحلیلی در هر بازاری از جمله بازار سرمایه یکی از اصلی ترین موضوعاتی است که می توان در اختیار معامله گران قرار داد تا از طریق آن روندهای موجود در بازار و نمادها را تشخیص داده و بتوانند از این طریق به درستی معاملات خود را انجام دهند.

در بازار سرمایه انواع مختلفی از ابزارهای تحلیلی مانند شاخص کل، شاخص هموزن و. وجود دارند که می توان از طریق آنها به روندهای آتی بورس دست یافت.

اما در خصوص نمادهای مختلف علاوه بر روندهای قیمتی هر سهم که می توان از آن برای تحلیل تکنیکال استفاده کرد، می توان از ابزارهای دیگری مانند EPS و DPS برای تحلیل سهام مختلف استفاده کرد.

eps مخفف عبارت Earnings Per Share که به معنی درآمد هر سهم است. وقتی که شما کل درآمد (سود پس از کسر مالیات) یک شرکت در پایان سال (سال مالی) را بر تعداد سهام آن شرکت تقسیم بکنید در واقع eps آن شرکت را محاسبه کرده اید. برای مثال فرض کنید شرکتی توانسته است در پایان یک سال ۱۰۰ میلیون ریال سود کسب کند و تعداد سهام آن شرکت نیز ۱ میلیون سهم است. در نتیجه eps آن شرکت برابر است با: ریال۱۰۰ = ۱,۰۰۰,۰۰۰ / ۱۰۰,۰۰۰,۰۰۰

در واقع EPS یکی از مهم ترین مفاهیمی است که به صورت مستقیم و غیرمستقیم بر قیمت سهام شرکتها در بورس تاثیر می گذارد. EPS پیش بینی شده (درآمد پیش بینی شده هر سهم) مقدار سودی است که یک شرکت در ابتدای سال مالی خود پیش بینی می کند که در انتهای همان سال مالی به آن برسد.

کلمه dps مخفف عبارت Dividend Per Share است. dps آن قسمتی از eps است که بین سهامداران تقسیم می شود. درصد سود تقسیمی یا dps در بین شرکتها متفاوت است. شرکت‌ها سیاست‌های متفاوتی درخصوص تقسیم سود دارند. برخی ترجیح می‌دهند بیشتر سود سهام را بین سهامداران تقسیم کنند.

چرا پیش بینی سود در بورس ایران حذف شد؟

اما در بورس ایران از دی ماه 96، بنا به تشخیص سازمان بورس دیگر شرکت های بورسی نباید پیش بینی خود از eps سال آینده را اعلام می کردند. در آن زمان لزوم تبدیل گزارش پیش‌بینی درآمد هر سهم به گزارش تجزیه و تحلیل مدیریت براساس استانداردهای بین‌المللی، دلیل این مساله عنوان می شد.

به نظر می ‌رسد مشکلی که در این خصوص وجود داشت ناشران یا شرکت‌هایی که در بورس پذیرفته شده بودند و مسوول ارائه پیش ‌بینی سود بودند، بعضا از این مساله سوء استفاده کرده و سودهای غیرواقعی را برای پایان سال اعلام می ‌کردند. به عبارت دیگر، این شرکت ها سودهای غیر‌عملیاتی خود را به عنوان پیش بینی سود خود اعلام می ‌کردند. این شرکت ها در پایان سال نیز با اعلام اینکه این سود محقق نشد و احتمالا در سال آینده محقق خواهد شد، مساله را خاتمه یافته تلقی می کردند.

این شرکت‌ ها به همین شکل ‌توانستند چند سال سهامداران را با اعلام eps غیرواقعی به دنبال خود بکشانند. در آن دوره حذف این پیش بینی به نظر کار درستی بود. از طرف دیگر، زمانی که این ابزار تحلیلی حذف شد، جایگزین آن که گزارش تفسیری مدیریتی بود نیز نتوانست به اهداف خود برسد؛ یکی از اهداف این گزارش مدیریتی ارائه ابزار تحلیل مناسب در خصوص هر نماد بود.

بازگشت پیش بینی eps در روزهای اخر مدیریت سابق سازمان بورس

اما در دوره مدیریت حسن قالیباف اصل این زمزمه ها به گوش می رسید که سازمان بورس تصمیم دارد ارائه پیش بینی eps هر سهم توسط شرکت های نمادهای مختلف در پایان هر سال و یا ابتدای سال جدید به صورت عمومی منتشر شود. این موضوع در همان زمان مخالفان و موافقان زیادی داشت.

برخی از کارشناسان معتقدند بازگشت پیش‌بینی سود آینده‌نگر شرکت‌ها قطعا می تواند برای بازارسرمایه مفید باشد. داشتن راهنما و یک ابزار تحلیلی می تواند مانند یک چراغ راه برای نکات مهم در مورد DPS و EPS معامله گران عمل کند. اما مشکلی که باعث حذف آن شد، همچنان باقی است.

برای رفع این مشکل به نظر می رسد باید هر شرکت علاوه بر پیش بینی خود، در یک کنفرانس اطلاع رسانی در خصوص علل ارائه این میزان سود در پیش بینی خود، گزارش شفافی ارائه کند. این مساله در کنار بیان تحلیل توسط تیم خبره کارشناسی نیز می تواند ابهامات را به شدت کاهش داده و مشکل پیش گفته را حل کند.

اطلاعات سود شرکت ها شامل تخمین میزان فروش، قیمت تمام شده، ‌درآمد‌ها و هزینه‌ های غیر‌عملیاتی شرکت است که باید توسط شرکت به صورت شفاف بیان شود. یعنی فروض ارائه این گزارش نکات مهم در مورد DPS و EPS به صورت پیوست ارائه شود تا همگان دلایل این چنین ارقامی را در پیش بینی سود بدانند. به‌عنوان مثال نرخ ارز، نرخ بهره بانکی و کلیه مواردی که باعث چنین پیش بینی شده است به صورت شفاف بر روی کدال قرار گیرد تا همه بتوانند از آن استفاده کنند.

EPS دوازده ماهه جایگزین EPS سالیانه

اما نکته ای که باید در خصوص پیش بینی سود مورد توجه قرار گیرد، نحوه اطلاع رسانی آن است. معمولا سال مالی شرکت ها با ابتدای سال تقویمی تفاوت داشته و شرکت ها می توانند این پیش بینی را برای سال مالی خود ارائه کنند. در صورتی که برای سهامداران باید این پیش بینی طی یک سال رخ دهد.

در صورتی که به جای استفاده از EPS سالانه، ‌از EPS دوازده ماه آتی استفاده شود، می توان امیدوار بود این عدم تطابق نیز حل شود. یعنی شرکت ها مستقل از سال مالی خود، در هر زمانی EPS‌ دوازده ماه آتی خود را منتشر و به روز رسانی کنند. به‌عنوان مثال اگر سال مالی منتهی به ۲۹ اسفند است و اکنون در آذرماه هستیم، ‌اولا شرکت‌ها عملکرد ۱۲ ماهه منتهی به آذرماه را منتشر کنند و ثانیا پیش‌بینی سود ارائه شده نیز؛ تخمین سود ۱۲ ماه آتی شرکت باشد.

شفافیت گم شده این روزهای بورس

ارائه اطلاعات نادرست و غیر شفاف یکی نکات مهم در مورد DPS و EPS از دلایل حذف موضوع پیش بینی سود در گذشته بوده است. در صورتی که EPS به درستی تخمین زده شود و به درستی در اختیار معامله گران قرار گیرد، می تواند علاوه بر ابزار تحلیلی مناسب برای سهامداران، شفافیت بازار سرمایه را نیز بالا ببرد.

بسیاری از کارشناسان وجود اطلاعات نهانی در بازار سرمایه نکات مهم در مورد DPS و EPS و افشای آن برای عده ای را از مشکلات فعلی بازار سرمایه می دانند. در صورتی که شفافیت به درستی اجرایی شود می تواند مساله وجود اطلاعات نهانی را نیز تا حدود زیادی کاهش دهد.

درشرایط فعلی گزارش‌های ماهانه و گزارش‌های سه ماهه به‌طور مرتب منتشر می‌شود و میزان تولید و فروش‌های ماهانه در اختیار همه اهالی بازار قرار می‌گیرد، در چنین شرایطی ارائه EPS شرکت‌ها کار دشواری نبوده و می توان راهگشای بازار باشد. حال باید دید مدیریت جدید سازمان بورس در این زمینه چه تصمیمی می گیرد.

در سامانه فارس من خبرگزاری فارس نیز درخواستی با عنوان «بازگشت به قانون قدیمی پیش بینی سود آینده‌نگر شرکت‌های بورسی» به ثبت رسیده است که خبرنگاران در حال پیگیری این موضوع هستند.

سود تقسیمی هر سهم (DPS) در شرکت های بورس چیست؟

به مقدار سودی که شرکت سهامی به ازاي هر سهم، بين سهامداران تقسیم می کند و به صورت نقدی به دست سهام داران می رسد DPS (Dividend Per Share) گفته می شود. اینکه چه مقدار از سود تحقق یافته هر سهم به صورت نقدی توزیع شود و چه میزان در شرکت باقی بماند و یا تاریخ پرداخت سود در مجمع عادي ساليانه و با رأي گيري از سهامداران تعیین مي شود.

سود تقسیمی هر سهم (DPS) به چه کسانی تعلق می گیرد؟

سود تقسیمی هر سهم، به افرادي تعلق مي گيرد که در زمان برگزاري مجمع شرکت، سهام آن شرکت را در اختيار داشته باشند. لازم به ذکر است که شرکت ها، سياست هاي متفاوتي درخصوص تقسيم سود دارند، برخي ترجيح مي دهند بيشتر سود سهام را بين سهامداران تقسيم کنند، اما برخي ديگر درصد کمي از سود را تقسيم کرده و بخش عمده آن را به عنوان سود انباشته در حساب شرکت باقی می گذارند و با استفاده از افزایش سرمایه از محل سود انباشته تأمين نقدينگي مورد نياز براي انجام طرح هاي توسعه اي، را انجام مي دهند.

نکات مهم در مورد DPS

1- شرکت ها می توانند بخشی از سودی را که در پايان سال مالي بدست مي آورند، بين سهامداران توزيع نکنند و آن را براي اجراي برنامه هاي توسعه اي شرکت، نگه مي دارند.
2- شرکت های سهامی پس از تصويب مبلغ سود تقسیمی هر سهم موظف هستند حداکثر ظرف مدت 8 ماه، اين مبلغ را به سهامداران بپردازد.
3- معمولا شرکت ها سود سهامداران خرد را زودتر از اين موعد، پرداخت مي کنند. منظور از سهامداران خرد، سهامداراني است که در مقايسه با سهامداران عمده، تعداد کمي از سهام شرکت را در اختيار دارند.
4- DPS به افرادي تعلق مي گيرد که در زمان برگزاري مجمع شرکت، سهام آن شرکت را در اختيار داشته باشنـد.
5- شرکت ها، سياست هاي متفاوتي درخصوص تقسيم سود دارند، برخي ترجيح مي دهند بيشتر سود سهام را بين سهامداران تقسيم کنند، اما برخي ديگر درصد کمي از سود را تقسيم کرده و بخش عمده آن را به تأمين نقدينگی مورد نياز براي انجام طرح هاي توسعه ای، اختصاص مي دهند.

سود هر سهم و سود تقسیمی هر سهم / EPS & DPS

سود هر سهم (EPS) یکی از آماره های مالی بسیار مهم است که مورد توجه سرمایه گذاران و تحلیل گران مالی می باشد. EPS از تقسیم سود پس از کسر مالیات شرکت، بر تعداد کل سهام، محاسبه می شود. که نشان دهنده سودی است که شرکت در یک دوره مشخص به ازای یک سهم عادی بدست آورده است (نوو، 1385). اولین جزء محاسبه ی EPS درآمد (درآمد اختصاصی سهامداران عمومی) است. در واقع درآمد سهامداران عمومی، باقی مانده سود، پس از توزیع سهم کارفرمایان، عرضه کنندگان، ارائه دهندگان خدمات، صاحبان سهام ممتاز و بستانکاران می باشد. دومین جزء EPS تعداد سهم منتشر شده در بازار توسط شرکت است. لازم به ذکر است، تعداد سهام موجود بازار را به عنوان جزئی از EPS شرکت تلقی می شود تا بتوان میزان مطالبات سهامداران عمومی را نسبت به درآمد در هر واحد اندازه گیری نمود به عبارت دیگر EPS مقدار سودی است که به هر سهم اختصاص می یابد با محاسبه سطح درآمد شرکت از این روش می توان به میزان درآمدی که هر فرد کسب می کند، دست یافت. با اینکه اجزای EPS ظاهرا ساده به نظر می رسد اما در واقعیت این طور نیست و این عناصر کاملا پیچیده اند. به عنوان مثال، تخمین تعداد سهام در بازار کاری ساده نیست چرا که به مرور زمان تعداد سهام دایما در حال تغییر یا جابه جایی است به طوری که انتشار سهام یا بازخرید سهام توسط شرکتها، تعداد سهام موجود در بازار را تغییر می دهد و با عرضه مقدار زیادی سهام توسط یک شرکت در انتهای یک دوره مالی، تعداد متوسط سهام در انتهای دوره بسیار بیشتر از اوایل دوره خواهد بود که به این ترتیب در محاسبه EPS مشکل ایجاد می کند.

اهمیت EPS و کاربردهای آن
سود منبع اصلی تأمین جریان نقد و زایش ثروت است. تعیین سطح سود که برای مقاصد تجزیه و تحلیل مالی مربوط باشد یک فرآیند تحلیلی پیچیده می باشد. با توجه به تفاوت ارقام سود شرکتهای مختلف و نیز تغییر ارقام سود یک شرکت در طی دوره های زمانی مختلف، مقایسه پذیری این ارقام تا حدودی مشکل می باشد. یکی از روش های استاندارد نمودن رقم سود ، تبدیل آن به یک مبلغ سود هر سهم می باشد. این اهمیت و حساسیت EPS باعث شده است که اولاً محاسبه و گزارش EPS واقعی و پیش بینی طبق قوانین بازار سرمایه بسیاری از کشورها الزامی گردد، ثانیاً مراجع تدوین استاندارد های حسابداری نیز الزامات معینی را جهت نحوه محاسبه و افشاء آن وضع نمایند تا سودمندی EPS را از طریق افزایش قابلیت مقایسه (بین شرکتها و طی دوره های مختلف) و کاهش صلاحدید مدیریت ارتقاء دهند.
براساس تحقیقات تجربی انجام شده در سایر کشورها، EPS استفاده های زیر را دارد :

1. ارزیابی، تعیین و قضاوت در خصوص قیمت سهام. تحلیل گران مالی با ضرب EPS در رقم P/E درخصوص پایین یا بالا بودن قیمت سهام قضاوت می کنند. این دو رقم به طور گسترده در تصمیمات سرمایه گذاری استفاده می شود و حتی بورس اوراق بهادار نیز بر همین مبنا در خصوص معقول بودن قیمت، قضاوت می کند. به دلیل اهمیت EPS، ضروری است رویکردی یکنواخت برای محاسبه آن وجود داشته باشد.
2. پیش بینی EPS های آینده و نرخ رشد آن بر قیمت سهام تأثیر دارد. سهامداران و تحلیل گران، EPS های گزارش شده را برای بر آورد EPS های آینده و برآورد نرخ رشد آتی به کار می برند و در واقع توان زایش ثروت شرکت را ارزیابی می کنند.
3. ارزیابی پوشش سود نقدی و توانایی پرداخت سود سهام. یکی از معیارهای قضاوت درخصوص توان پرداخت سود سهام در زمان حال و آینده، مبلغ EPS می باشد. اگر چه سایر ملاحظات مالی و سرمایه گذاری، در تعیین خط مشی تقسیم سود مؤثر است ولی مسلم است که بدون وجود سود، امکان پرداخت سود سهام نمی باشد.
4. قضاوت درخصوص وضعیت شرکت و عملکرد مدیریت و نیز ترسیم تصویری از آینده. رقم EPS نسبت به بازدهی نقدی (سود سهام) مبنای قابل قبول تری برای نکات مهم در مورد DPS و EPS مقایسه عملکرد شرکت و مدیریت می باشد. اگر چه جریان های نقدی عامل مهم در ارزیابی ارزش شرکت است ولی اعتقاد بر این است که EPS معیار بهتری برای مقایسه عملکرد شرکت طی سالهای مختلف و نیز با رقبا می باشد.
5. برآورد قدرت سودآوری و ارزیابی سطح و روند سود. بهترین برآورد ممکن از متوسط سود یک شرکت که انتظار حفظ و یا تکرار آن با درجه ای از نظم در یک محدوده زمانی آتی می رود را قدرت سودآوری می گویند. بیشتر مدلهای ارزیابی به نحوی قدرت سودآوری را از طریق یک عامل یا ضریب که هزینه سرمایه و نیز ریسک و بازده های مورد انتظار آتی را در بر می گیرد، سرمایه ای می کنند. EPS در صورتی برای ارزیابی قدرت سودآوری مناسب است که با تأکید بر اقلام مستمر سود و زیان محاسبه شده باشد. تحلیل گران بر شناسایی اجزائی از جریان درآمد و هزینه تمرکز می کنند که با ثبات و قابل پیش بینی باشند.
6. نسبت P/E یا قیمت به سود یکی از خلاصه های مهم مالی است که براساس سود هر سهم محاسبه می شود و دوره مورد انتظار برگشت سرمایه گذاری را نشان می دهد و معکوس آن را نیز نرخ بازده مورد توقع حسابداری را نشان می دهد .

محدودیت های EPS
تأکید شده است که کاربران اطلاعات مالی صرفا بر یک رقم، EPS، تمرکز ننموده و از سایر اطلاعات نیز در مدل های تصمیم گیریشان استفاده نمایند. با این وجود حتی در استفاده از EPS به همراه سایر اطلاعات نیز باید به محدودیت هایی که در اندازه گیری آن وجود دارد، توجه شود. محدودیت های EPS به شرح زیر است:

1. EPS مبتنی بر سود تاریخی است. مدیریت ممکن است در گذشته تصمیماتی گرفته باشد که سود جاری را افزایش دهد، ولی در آینده رشد سود کاهش یابد. بنابراین رشد EPS نمی تواند پیش بینی کننده قابل اتکایی برای نرخ رشد آتی باشد. به عبارت دیگر به کیفیت سود نیز باید توجه شود.
2. EPS بدون توجه به نکات مهم در مورد DPS و EPS تورم محاسبه می شود. نرخ رشد واقعی EPSممکن است متفاوت از نرخ رشد اسمی آن باشد.
3. EPS متأثر از انتخاب روش های حسابداری و زمانبندی معاملات توسط مدیریت است و این امر بر مقایسه بین شرکتها تأثیر می گذارد.
4. با توجه به این که تغییر پذیری سود، نشانه ای از ریسک شرکت می باشد و باعث نوسان قیمت بازار سهام می گردد، مدیران تمایل به هموارسازی سود از طریق انتخاب روش های حسابداری و زمانبندی معاملات دارند. بنابراین EPS ممکن است متأثر از صلاحدید مدیران باشد.
5. EPS متأثر از ساختار سرمایه است. مثلاً تغییرات در تعداد سهام ناشی از صدور سهام جایزه (سود سهمی) بر مبلغ EPS دوره های جاری و گذشته تأثیر می گذارد و این مسئله مقایسه بین شرکتها را مشکل می نماید.

انواع EPS
برای یک شرکت بیش از یک نوع EPS وجود دارد که انواع مختلف آن با توجه به تغییر در روش تخمین تعداد سهام موجود در بازار، تغییر خواهد کرد. نوع اول EPS تحت تأثیر تغییرات بالقوه تعداد سهام موجود و حق تقدم و اختیار خرید و فروش در بازار قرار نمی گیرد و نوع دیگر آن که تحت تاثیر تغییرات تعداد سهام شرکت های بازار (سهم های منتشر شده جدید توسط شرکتها ) و حق تقدم و اختیار خرید و فروش قرارمی گیرد. البته این موضوع در مورد بازار ایران صدق نمی کند. در بازار فقط یک نوع EPS وجود دارد و از آنجا که بر حسب مقدار سرمایه ثبت شده در زمان تشکیل مجمع سالانه، محاسبه می شود، مگر اینکه حق تقدم ها به صورت سرمایه افزودنی قبل از تشکیل مجمع به سرمایه شرکت افزده شود که در این صورت میتوآن از آن بهره گرفت. براساس اصول و قوانین پذیرفته شده در آمریکا، شرکت های آمریکائی باید هر دونوع EPS را درصورت های مالی خود داشته باشند: چرا که EPS دراین کشور هر سه ماه یک بار اعلام خواهد شد و در مواردی که شرکت سود ده نیست، ازاین قاعده مستثنی می شود، چرا که با محاسبه تعداد سهم های جدید اضافه شده در بازار ( که از حق تقدم ها و اختیارها ناشی می شوند) مقدار زیان کوچک تر از حد واقعی آن نشان داده می شود و دومین مشکلی که در محاسبه تعداد سهام موجود در بازار برای محاسبه EPS وجود دارد این است که در ترازنامه شرکتها در بخش اوراق بهادار، هیچ گاه از میانگین تعداد سهم های موجود در بازار استفاده نمی شود بلکه تعداد سهامی را که در همان روز بستن ترازنامه، در دست صاحبان سهام است استفاده می کنند. همچنین این تعداد شامل اوراق تبدیلی نیز نمی شود چرا که EPS را کاهش می دهد بنابراین سرمایه گذاران باید در هنگام محاسبه EPS هر دوی این موارد را در نظر بگیرند. EPS به عنوان درآمد هر سهم، میزان سودآوری شرکت را نشان می دهد چرا که در هر شرکت درآمد هر سهم را به کل سهام شرکت تعمیم می دهند و براساس آن تصمیم می گیرند.

تعدیل EPS چیست؟
مدیران شرکت در ابتدای سال مالی با توجه به چشم انداز فعالیتهای شرکت EPS معینی را پیش بینی و اعلام می کنند. اما در طی سال با توجه به روند فعالیت ممکن است تغییر در اصلاح در EPS اعلام شده ضروری به نظر رسد، لذا براساس عملکرد شرکت EPS جدیدی اعلام می کنند که به آن تعدیل EPS گفته می شود.

DPS یا سود تقسیمی هر سهم2

هر سال شرکتها بخشی از سود خالص را مطابق قانون و بخشی را براساس نیاز شرکت نزد خود نگهداری می کنند و مابقی را بین سهامداران تقسیم می نمایند. به مقدار سودی که شرکت تقسیم می کند و به طور نقدی به دست سهامدار می رسد DPS یا سود تقسیمی گفته می شود به عبارت دیگر DPS بخشی از سود پس از کسر مالیات به ازاء هر سهم 3 است که توسط شرکت پرداخت می گردد. سود پرداختی هر سهم از تقسیم کل سود پرداختی ( مصوب مجمع عادی سالانه ) بر تعداد سهام شرکت به دست می آید. چون DPS سود بخشی از EPS می باشد که سهامداران در مورد تقسیم آن نظر می دهند معمولا" کمتراز EPS می باشد . البته چنانچه تمام سود تقسیم شود EPS و DPS برابر می باشد در بعضی موارد خاص نیز DPS بیشتر از EPS است که این مبلغ اضافی معمولا" از محل سود انباشته سالهای قبل تامین می شود . البته این وضعیت اکثرا" نشان دهنده بی برنامه بودن شرکت می باشد چون سود انباشته همان سود سالهای گذشته است که توزیع نشده است و معمولا" جهت انجام برنامه ای خاص در شرکت باقی مانده است و توزیع آن در سالهای بعد نشانه خوبی نیست. باشروع فصل مجامع شرکتهای بورس موضوع تقسیم سود (DPS) ذهن تمامی سهامداران شرکت های بورسی را به خود جلب کرده به خصوص سهامداران حقیقی که ازاین راه امرار معاش می کنند.

اینکه چه میزان از سود تحقق یافته هر سهم به صورت نقدی توزیع شود و چه میزان در شرکت باقی بماند تصمیمی است که در مجمع عادی سالیانه توسط هیات مدیره به مجمع پیشنهاد داده می شود و سپس به تصویب سهامداران می رسد. براساس قانون تجارت در صورت تصویب در مجمع عمومی عادی سالانه تقسیم سود تصویب شده، حداکثر ظرف 8 ماه ازتاریخ تصویب به سهامداران می بایست پرداخت گردد. البته سود پرداختی یاDPS تنها به سهامدارانی پرداخت می گردد که درتاریخ برگزاری مجمع مالک آن میزان سهم باشند.